2024年年中展望 | 在经济复苏的背景下，澳大利亚股市的下一步是什么？

自今年年初以来，澳大利亚股市已录得稳健的回报。在最初的四个月中， $S&P/ASX 200(.XJO.AU)$ 该指数上涨了4％，经常创下历史新高，原因是投资者为好于预期的半年公司业绩欢呼，并对今年晚些时候的降息寄予厚望。受降息预期波动和矿业股表现疲软的影响，4月后市场出现了波动。尽管如此，澳大利亚证券交易所200指数的年初至今收益率仍为2.33％。

今年到目前为止，澳大利亚经历了充满挑战的经济格局，高利率和生活成本压力给家庭和整个经济带来了沉重的负担。目前，随着澳大利亚储备银行（RBA）维持其遏制通货膨胀和工资增长的承诺，经济显示出疲软的迹象。但是， 市场和澳洲联储都预测，在触及年中低点之后，在消费者行为回升的背景下，经济将恢复势头。

麦格理集团首席经济学家里克·德韦雷尔表示，尽管澳大利亚目前经济状况不利，但来年复苏和强劲表现的基础已经建立。

增长缓慢和持续的高通胀数据相结合，似乎足够坚定，足以使澳大利亚央行对过早降低利率持谨慎态度。今年，持续的通货膨胀压力迫使澳洲联储将政策利率稳定在4.35％。澳洲联储最近的声明总体上是鹰派的语气，而决策者则在考虑提高利率的可能性，但降息尚未摆在桌面上。目前，下一次澳洲联储董事会会议加息的可能性为35％。

据彭博社报道， 市场预测现在预测，澳洲联储将在2024年全年保持利率稳定。由于预计通货膨胀将减速，预计央行将从明年初开始谨慎而循序渐进的货币宽松周期。

劳动力市场仍然是经济预测的关键决定因素，特别是在家庭收入增加转化为消费支出的可能性方面。尽管失业率已经大幅上升，在过去一年中上升了近半个百分点——从2023年5月的3.6％上升到2024年5月的4.0％——但这一数字仍处于过去十年的低端。此外，就业人口比率和参与率都持续超过疫情前的基准。

在5月份的货币政策声明中， 澳洲联储承认，失业率有可能持续上升到2025年中期。彭博社的数据显示，市场分析师预计，到今年年底，失业率将攀升至4.4％，到2025年将稳定在4.5％。

以下是彭博社对上述核心经济指标的共识：

据彭博社报道，澳大利亚证券交易所200指数目前有望比其12个月的总体目标股价上涨3％。

在6月份的展望报告中， 摩根士丹利将澳大利亚证券交易所200指数的中期目标上调至2025年的8100点。 该公司指出：“最近对利率在更长时间内保持较高水平的重新定价与更强劲的增长有关，而不是巨大的通货再膨胀风险和加息的回归。”他们还预计，下半年资源股和银行股之间的巨大表现差距可能会开始缩小。

VanEck认为，鉴于估值具有吸引力，而且软着陆可能性的增加支撑了市场信心，价格上涨是可持续的。此外，他们看好以下前景 澳大利亚中型股和同等权重板块, 预测在下一阶段的市场复苏中，他们有望跑赢大盘。这种乐观情绪主要是因为 “规模较小的公司除了具有吸引力的估值和业绩外，还通过扩大市场份额提供了更大的上行潜力”。从部门角度来看, A-REITs、工业股和非必需消费品 是他们的首选之一。