【2025年展望】黄金价格上涨势头不减！2025年还会涨到多高？

过去2年间，现货黄金价格上涨约50%。此外，今年一系列利好消息推动，10月30日现货黄金价格创下每盎司2,788.5美元的历史最高点。

2025年黄金价格预测
高盛指出，到2025年，黄金将成为最值得关注的商品。高盛和摩根士丹利マクロ経済の先行き不透明感とリスク回避を背景に、インフレと地政学リスクに直面する「最善の取引」であるとコメントした。また、ゴールドマンは金の価格は2025年末までに1オンスあたり3,000ドルに上昇、バンカメは2025年下半期に3,000ドルを突破と予想している。金価格を押し上げる構造的要因は中央銀行による需要の増加、景気循環的要因はFRBによる利下げである。主なリスクは金利上昇とドル高となる。

再次，瑞银指出，黄金股当前交易水平高于其“合理价值”，但随着全球风险回避倾向的增强以及分散投资的必要性，这种溢价被认为是合理的，并强调在投资组合中更具吸引力。强看好的前景有三个主要原因。

2022年俄罗斯-乌克兰冲突升级后，全球各国央行对黄金股的需求大幅增加，黄金储备被用于应对金融制裁和债务风险。此外，由于对美国债务危机的警惕，央行可能增加黄金储备。

高盛整理的数据显示，央行对黄金股的需求已经比2020年增加了五倍。这一趋势预计将持续数年，可能为黄金价格带来坚挺的上升趋势。

高盛预测到2025年，美联储将联邦基金利率下调至3.25%至3.5%的水平，预计黄金价格将在明年12月前上涨7%，ETF的黄金持有量预计会逐渐增加。

高盛认为，面对关税上调、地缘政治风险增加、美国债务违约担忧等尾部风险，金被视为最具吸引力的资产。在贸易摩擦升级、市场对财政可持续性的担忧加剧阶段，金价可能进一步上涨。。

特朗普就任对金价的影响？
美银的经济学家Claudio Irigoyen先生表示，特朗普的经济政策主要集中在贸易、移民、财政政策和放松监管方面。由于政策规模和实施计划仍不明确，对经济增长、通胀和金融政策的影响也尚不清楚。

在这种情况下，特朗普2.0将专注于成长政策，包括放宽监管、积极减税、通过削减财政支出来实现平衡预算，以及放松可能阻碍经济增长的关税和移民限制等。

全球实际利率和通胀预期上升，美元略强，价格略低，预计美国经济增长率将超过3%。此外，美联储预计将维持政策利率不变，或者进行加息。

特朗普2.0的放松监管计划放缓，财政刺激有限，减税计划仅部分实施。投资者开始考虑到美国政府债务的担忧，预料利率将上升。在贸易政策方面，美国政府将推动涉及大幅提高关税率的积极关税政策，加强移民政策并加大移民劳动力流出的速度。

提高关税短期内将推高通货膨胀，但鉴于对经济增长的担忧，美联储将实施大幅降息，长期通胀预期也会下降。黄金价格将受益。。

尾部风险正在积累，地缘政治风险加剧，美国经济陷入停滞膨胀。美联储引入收益曲线控制，实际利率仍处于低位，但长期通货膨胀和预期通货膨胀率急剧上升。美元作为基准货币的地位受到质疑，黄金和加密货币可能会受益。

●规制放宽。能源和财务数据与证券交易所等多领域的规制放宽，将成为经济增长的助推器，有可能推高利率。

●特朗普关税特朗普总统就任后，短期内其他国家可能面临大幅提高关税的风险。当新兴国家货币受到关税压力时，新兴国家央行购买黄金的动力可能会受到丧失的担忧。

●美联储暂停降息。如果经济基础持续坚挺，一旦宣布大幅提高关税，美联储可能停止降息。此外，加强移民管制也可能导致进一步的通货膨胀。

●地缘政治风险的缓解。涉及俄乌冲突和以黎冲突的各方表示有意进行谈判。随着地缘政治紧张局势的缓解，包括美国股票在内的风险资产上涨，作为安全资产的黄金吸引力减弱。

●中国的黄金需求疲软。在支持经济的政策和股市急剧反弹的背景下，中国的黄金需求放缓。

●比特币的替代效果特朗普先生的胜利可能会放松对加密货币的监管。流向黄金的投机资金可能会部分转向加密货币市场。

美国的黄金相关股票和ETF
黄金股交易所交易基金: $黄金ETF-SPDR (GLD.US)$ $黄金矿业ETF-VanEck (GDX.US)$ $黄金信托ETF-iShares (IAU.US)$ $小型黄金矿业ETF-VanEck (GDXJ.US)$ $iShares安硕MSCI全球黄金矿业股ETF (RING.US)$ $Sprott Physical Gold Trust (PHYS.US)$ 在其中，这是最具流动性的商品实物型可交易ETF之一 $黄金ETF-SPDR (GLD.US)$自2004年开始交易，拓展了黄金潜在市场。之前对黄金市场的投资局限于黄金条、金币实物、期货交易和黄金股。