市净率低于0.7倍，但政策减持股票获利的3只持仓股票，东证要求提高资本效率的良机来临

今年以来，表现超过美股日股股价上涨的影响下，政策减持股票的流通值超过自身流通值，或接近自身流通值的公司正在出现。这三家公司均市净率低于0.7倍，在东京证券交易所发布的“考虑资本成本和股价意识到实现经营的对应措施”中回答“正在考虑”有效利用股价上涨的政策减持股票，提出改善资本效率的措施的公司可以这样说。

大型电视集团。拥有东京电子（株价在23年几乎翻倍）3.47％的已发行股份（截至22年底），以及拥有在同一年股价超过1.4倍以上的root inc的1.39％的已发行股份（同）仅持有两家公司的股票（约5762亿日元）就已经超过了自家的流通值。
该公司将在截至26年底前尽早将关联净资产比例控制在20%内作为必须目标，并致力于进一步减少。对于东京电子股，将其定位为增长战略资本，并根据需要随时利用此外，Recruit Holdings株也表示将在设定“抛售”等机会时，作为战略投资的资金来源而考虑部分出售，并明确意图用于资本效率改善。
23年3月期的分红派息比例为20.12%。最新的24年3月期财务预测由于将最终利润前景上调，目前处于19.94%（期初预测为29.63%），然而，该公司已经制定了“以30%为目标”的方针，"业绩增长等时，将努力通过特别分红等方式加强回报。因此，可能会增加分红的可能性，根据其“以30%为目标”的方针，“在业绩扩张等情况下，通过特别分红等方式加强回报”也可能会增加分红的可能性

◆ $日本甜菜制糖 (2108.JP)$
甜菜を原料とした砂糖製造の国内トップ。22年度末時点の政策保有銘柄数は26銘柄に上り、保有株価は自社の時価総額の9割近くに達する。
保有銘柄は主要取引先の $明治 (2269.JP)$株（約103億円、発行済み株式の1.30％、22年度末時点）など食品メーカーが多いが、 $三菱日联金融 (8306.JP)$株（約28.5億円）、 $东京海上控股 (8766.JP)$株（約20億円）、 $瑞穗金融集团 (8411.JP)$金融保险业股票（约8.5亿日元）持仓规模也很大。

◆ $铁建建设 (1815.JP)$
作为铁路施工专业的国家战略公司，成立并擅长铁路工程。作为JR东日本铁路的第一大股东，按权益法核算的子公司。政策持有股份达到25只个股。持有股价占自家流通值约70%。达到。
持仓个股以铁路相关为主， $东海客运 (9022.JP)$股票（约7.65亿日元）、 $西日本旅客铁道 (9021.JP)$股票（约1.8亿日元）、 $九州旅客铁道 (9142.JP)$股票（约17亿日元）等。此外, $鹿岛建设 (1812.JP)$股票（约15.5亿日元）以及 $东铁工业 (1835.JP)$股票（约11.5亿日元）等，为共同建设工程企业体进行施工时维护良好关系的保有股。
截至22年度末，对所有减持股票都确认“持有合理性。”

东证对低市净率企业的改善要求有何余地？
东证在15日公布的关于“注意资本成本和股价实现经营管理”的披露情况显示，截至23年12月底，在主板市场上市的1656家公司中，有40%即660家公司公布了具体措施等。有9%即155家公司处于“正在考虑”阶段。东证打算每月公布应对情况，未来预计“正在考虑”公司将提出具体措施。
因此，针对低市净率企业，从以下三个方面比较资本政策审查的韧性。
• 分红派息率
・净现金倍率
　流通值/（上期末现金及现金等价物+短期有价证券-有息负债）计算
・与市净率比较，政策持仓股（特定投资股票）占总账面价值（上期末）的比例
符合以下4个条件的20只持仓股。
・主板市场上市
・市净率低于0.7倍
・正在考虑东京电子的要求
・不包括银行板块