A&D每周简报：下一次Electron发射；预算暂停至九月

A&D的下一步是什么？下一次RKLb Electron发射计划于8月末进行。国会假期期间，预计国防预算讨论将暂停至九月。DSEI国防会议将于9月12日至15日在伦敦举行。HWm工厂参观/投资者会议将于9月20日举行。

在我们看来，商用航空仍然是工业界最好的多年增长故事之一，飞机的压抑需求推动生产增加，生产瓶颈得到缓解。我们预计，售后需求相对于原始设备制造商将在下半年和2024年放缓，因为比较基数变得更加困难。在航空领域，我们对BA和HWm持有超重仓位。

尽管国防股在2023年下跌，但我们继续看到下行风险，并将支出限制在2023-2024年的债务上限协议中。预算增长的放缓在历史上对股票表现不利（相对于FY23的约10%），而国防在过去的市场回调中并未跑赢市场，尽管这可能是意料之中的。我们对GD持有超重仓位，对LMt持有低重仓位。

虽然不免受预算风险影响，但运营和维护（服务）业务在历史上相对于现代化（武器采购）表现较好。劳动力成本上涨很可能通过报销成本合同的收入增长而传递给顶线增长。在服务股票中，我们对BAH，CACI和LDOS持超配仓位。

我们看到太空领域有强劲的多年增长前景，尽管许多公司必须首先度过多年的现金流出。在太空领域中，我们对RKLb持均衡仓位，在SPCE上持低权重仓位。