对购买单一股票ETF进行深入研究：以NVIDIA为例 | moomoo研究
随着美国股市流动性危机的解决和衰退忧虑的减轻，市场逐渐稳定并反弹。科技股价格反弹，截至8月22日，NVIDIA从其最低点102美元反弹了近30%。
随着NVIDIA的财报发布日期临近（8月28日星期三），投资者在盈利交易以外还有其他选择——他们还可以使用单一股票ETF进行交易。
单一股票ETF是如何工作的？
与跟踪股票、债券、大宗商品或其他资产篮子的其他ETF不同，单股ETF侧重于跟踪单个公开交易公司的股价表现。
与其他杠杆ETF类似，单股ETF的发行人通常使用复杂的金融工具，如衍生品，以实现杠杆或做空效果。它们的表现与基础股票的日回报挂钩。
期权传统上一直是投资者实现这些目标的主要工具。不幸的是，期权交易相对复杂，需要一定的技能，许多新手投资者缺乏这些技能。ETF发行人提供杠杆和反向单股ETF，让投资者从基础股票价格下跌中获利或放大收益。
它们避免了与直接期权交易相关的许多问题和复杂性，并且可以直接从券商账户购买和出售。无论是旨在放大回报、对冲风险，还是从市场波动中获利，单股ETF为投资者提供了一个方便的方式，以降低使用复杂衍生品所带来的障碍。
以英伟达为例介绍单股ETF
英伟达的单股ETF可以大致分为三种类型：开多、开空和备兑看涨ETF。以下是这些ETF的概述以及如何根据不同策略选择英伟达的单股ETF。
如果您看好英伟达短期股价
当您对英伟达的短期股价有充足信心并预期价值增长时，您可以使用杠杆ETF来放大潜在收益，实现杠杆回报而不需要融资。
目前市场上跟踪英伟达的主要看涨单股ETF包括 $2倍做多NVDA ETF-GraniteShares (NVDL.US)$ , $Direxion Daily NVDA Bull 2X Shares (NVDU.US)$ , and $2倍做多NVDA ETF-T-Rex (NVDX.US)$ .
其中，NVDL是一只旨在跟踪英伟达每日股价表现以实现2倍杠杆的ETF。如果英伟达的股价上涨1%，NVDL会在当天上涨2%，如果英伟达的股价下跌1%，NVDL会下跌2%。受益于英伟达的大幅增长，该ETF的资产规模已经达到了$57.49亿(截至2024年8月21日)，也是同类中交易最活跃的ETF之一。
如果你对英伟达的短期股价持看淡态度
相反，如果你对英伟达未来的股价持怀疑态度，并预计会下跌，你可以选择开空策略，这也被称为反向ETF。反向ETF可以是杠杆或非杠杆的。例如， $Direxion Daily Nvda Bear 1X Shares (NVDD.US)$ 是一只跟踪英伟达股价的反向单股ETF。
$2倍做空NVDA ETF-GraniteShares (NVD.US)$ NVD是一只2倍杠杆的反向股票etf，这意味着如果英伟达的股价下跌1％，NVD当天将上涨2％，反之亦然。如果英伟达的股价上涨1％，NVD将下跌2％。
那么这些单只股票etf是如何实现杠杆回报和反向效应的呢？您可以从每个etf的持仓中找出答案。在moomoo应用中，搜索etf名称，从顶部导航栏中选择“基金”，就可以查看该etf的“持仓”详情。
例如，在下面的图片中，您可以看到NVDL主要使用股票掉期协议来实现其2倍的正向杠杆。
如果您相信英伟达的股价会短期内波动
杠杆和反向etf是基于股价的日常表现。这些etf在单边市场表现异常出色，但在股价走势不明确或存在横向波动时，可能会不符合预期。它们更适合捕捉短期单边趋势的投资机会，并且如果长期持有，会具有相对较高的风险。
如果您认为英伟达的股价短期内可能会波动，您可以选择Covered Call etf。Covered Call策略包括购买基础股票和卖出相应数量的看涨期权。这种策略的优势在于，在乐观看好股票的长期表现的前提下，可以用来对冲短期价格下跌的风险。当基础股票价格下跌或盘整时，您可以通过出售看涨期权赚取溢价。将Covered Call策略应用于基金管理，结果就是Covered Call etf。通过这样的etf，即使您不交易期权，也可以实现类似的对冲效果，使其更加方便。
单只股票Covered Call etf的整体走势仍然与基础股票一致。当股票处于单边上升趋势时，大多数单只股票Covered Call etf的表现都不如个别股票。然而，当基础股票价格不确定甚至下跌时，它可能会表现比个别股票更好。
通常来说，Covered Calls 涉及持有基础股票，但许多单股 Covered Call ETFs 并不持有基础股票。相反，它们持有大量低风险的固定收益资产，如政府债券或国债。它们的期权持仓不仅限于认购期权；也可能包括认沽期权。
根据发行人称， $NVDA期权收益策略ETF-YieldMax (NVDY.US)$ 是一只积极管理的 ETF，旨在通过出售/写入英伟达的看涨期权来产生月度收入。其策略旨在获取可观收益，同时保留了对英伟达价格涨幅的上限参与。
例如，如果您持有中立到稍有看好的态度，那么NVDY将是理想的选择。最后，即使英伟达股票下跌，该股通常具有较高的暗含波动率，因此即使在一定期间内英伟达股票下跌，您也可能获利。
通过搜索 NVDY 的持仓详情，我们可以看到，截至2024年8月22日，NVDY 持有大量美国政府债券和其他低风险的固定收益资产。它还持有认购和认沽期权，您可以从期权的名称中分辨出行权价、到期日和方向。
此外，大多数这些期权都会支付月度利润，具体数额取决于上个月该 ETF 的表现。高股息率吸引了许多投资者。以 NVDY 为例，该基金支付高达 67.86% 的股息率（TTM），但投资者必须明白，几乎所有的股息都是通过出售英伟达股票看涨期权而产生的，因此这不像传统的公司通过将现金流支付给股东那样产生的收益。
NVDY 的资产管理规模迅速增长，从2024年3月的35000万美元增长到目前的99600万美元，表现出了强劲的增长势头。
其他科技股单股 ETFs
除了英伟达外，我们还选择了其他备受关注的知名科技公司，并为您提供了一些资产规模可观的单只股票 etf 作为参考。（截至2024年8月21日。）
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Varriee : 鉴于我估计某些股票具有良好的潜力，我能否知道隔夜持有ETF股票而不在同一天卖出的缺点是什么？
Moomoo Research 楼主 Varriee : 当然。隔夜持有ETF会增加您在更长的时间内面临的市场风险敞口。如果你相信ETF的长期潜力，这可能是可以接受的，但它确实增加了遭受短期损失的可能性。
杠杆和反向ETF基于股票价格的每日表现。每日再平衡和复利的影响可能会导致回报与标的股票的表现存在很大差异，特别是如果这些产品持有多天或更长时间，则会导致更多跌势和表现不佳。
Southgate : 其实我对杠杆和反向etf也很陌生。
我想知道衰退和表现不佳是流向哪里的？这是否计算并反映在股价中？
104867332 : 这只ETF有到期日吗？
Nisdey Southgate : 这不能通过开空NVDA X2或者开空NVDA X -2来反映，同时他们声称这是在一天结束时保持平衡的。
事实是，因为任何市场效率不足（基础资产与etf之间的差异）将被大型对冲基金/做市商的套利交易机器人纠正，所以这些etf不需要“做”很多事，以确保实时的价值是锚定的。据我所知，只要没有发生特别的事情，这些etf基本上是被基于基础资产的共识交易保持准确的，我相信他们需要持有一些可转债或者其他同时开多/开空头寸的东西，以满足他们在一天结束时平衡的义务，但大部分资金来自市场的共识交易。从理论上讲，这意味着在即时（实时）领域，如果有人足够大的话，它们可以被操纵，但我从来没有看到过它发生到任何重大程度。
对于NVDA，它比其他股票好很多，因为其他股票的流动性不足以使这种自然重新平衡发生得足够快，而且往往与基础股票有些“不同步”。 $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL.US)$ 对于NVDA来说，比"其他"（股票）要好得多，因为后者的流动性不足以使这种自然重新平衡发生得足够快，而且往往与基础股票有些"不同步"。 $Direxion Daily NVDA Bull 2X Shares (NVDU.US)$对于NVDA来说，它比其他更好，因为后者的流动性不足以使这种自然重新平衡发生得足够快，而且往往与基础股票有些不同步。