美国国债投资指南

Moomoo Learn 发表了文章 · 08/13 04:41

In early August, global stock markets plummeted, sparking fears of an economic recession and a looming bear market. Meanwhile, the bond market quietly surged, with the $20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)$ achieving an eight-day winning streak by August 5th.

来源：moomoo

Data is as of August 8 and is for illustrative purposes only and does not constitute any investment advice or guarantee.

Why did bonds attract investment while stocks were falling? Bonds benefit from expectations of interest rate cuts and economic downturns.

然而，许多个体投资者可能对债券交易及其原则不熟悉。本文旨在通过以下内容简化美国国债：

- 美国国债的类型

- 收益率

- 影响价格的因素

- 投资方法

让我们深入了解如何投资美国国债。

美国国债的类型

我们首先要了解美国国债是什么。这些债券由美国联邦政府发行，被认为是全球最安全的投资之一，以其流动性和风险分散而闻名。

美国国债可以分为短期、中期和长期债券：

美国国债通常以类型、票面利率和到期日命名。例如， $美国中长期国债 4.625% 2044/05/15 (US912810UB25.BD)$ 表示一张到期日为2044年5月15日的4.625%利率的长期债券（t-Bond）。

什么是国债收益率？

在讨论债券时，经常会提到“收益率”。它指的不是债券的利率，而是其到期收益率（YTM）。

1。 示例:假设您购买一张面额为1000美元、息票率为5%、期限为3年的t-Note。您将在第一年、第二年和第三年各获得50美元的利息，加上到期时的1000美元本金，总共为1150美元。

虽然未来的收入是固定的，但债券的市场价格可以根据市场条件变动。YTm衡量了如果以不同价格购买债券并持有至到期时的收益率。

- 如果您以950美元购买债券： YTm为6.9%，高于5%的息票率，因为您以低于1000美元的价格购买了相同的1150美元未来收入。

- 如果您以1100美元购买债券： YTm只有1.6%，低于5%的息票率，因为您以高于1000美元的价格购买了相同的1150美元未来收入。

2. YTm是否实际投资回报率？

未必。如果持有债券直至到期，购买时的YTm将成为您的年化回报。然而，如果在到期之前出售债券，您的实际回报将取决于出售价格，这可能与购买时的YTm不同。

3. 收益率与债券价格的关系

如图所示，债券的市场价格越低，YTm越高；市场价格越高，YTm越低。如果债券的市场价格等于面值，YTm等于票面利率。

来源：moomoo

4. 收益率曲线

收益率曲线是显示不同到期日国债收益率（YTM）的二维图，其中Y轴表示收益率，X轴表示到期日。正常的收益率曲线呈右上方向倾斜，而变形的收益率曲线则呈现出趋于平坦，甚至倒挂的形状。

来源：Xplaind

当前的收益率曲线呈倒挂状态。实际上，自2022年中期以来，美国国债收益率一直处于倒挂状态。这种异常且陡峭的收益率曲线表明债券市场面临压力——请记住，更高的收益率意味着更低的债券价格。

来源：GuruFocus.com

顺便一提，我们可以通过收益率曲线观察市场对利率走势的预期。陡峭的收益率曲线表示市场预期美联储将加息，而倒挂的收益率曲线则表明市场预期降息。

影响美国国债价格的因素

自从7月以来，美国国债价格受益于对降息和经济衰退的预期。这些原因揭示了影响美国国债价格的两个关键因素：

1。 利率和货币政策（最重要的）

当美联储提高或降低基准利率时，国债收益率会相应上升或下降。因此，市场通常将加息视为对国债的负面影响，将降息视为积极因素。

另一个重要规则是：债券到期时间越长，其价格对利率变化的敏感性越大。

以货币型基金为例。与市场上大多数美元银行存款产品相比，其收益率相对较高！ $20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)$ and the $美国国债1-3年ETF-iShares (SHY.US)$. TLt rallied more than SHY during the 2020-2021 rate cut cycle, but also retraced much more than SHY during the 2022 rate hike cycle of over 30%.

2. Safe-haven demand

During market downturns or crises, safe-haven funds often flow into Treasuries, pushing prices up.

However, in extreme cases, Treasuries can fall along with other risky assets. For instance, on March 18, 2020, during the fourth circuit breaker in 10 days for the US stock market, a liquidity crisis and extreme panic caused Treasury prices to drop sharply.

In addition to these two factors, the following also significantly influence Treasury prices and warrant close attention:

3. 财政政策

扩张性财政政策可能导致政府借款和国债供应增加，进而可能压低债券价格。

4. 通货膨胀

通货膨胀率直接影响名义利率，从而影响实际利率。

5. 国际关系

外国中央银行是美国国债的主要买家。国际关系的变化可能会影响对国债的需求，从而影响其价格。

如何投资美国国债

由于市场普遍预期降息，许多投资者转向美国国债etf以间接获得债券市场的投资。这些etf可以通过券商账户轻松购买，并提供分散投资和减少投资努力的好处。

此外，它们的月度分红对于有更高现金需求的投资者非常有吸引力。杠杆和反向债券etf还提供了更高的投资策略灵活性。

美国国债etf

一些最活跃的美国国债etf包括：