阿克曼看淡美国长期国债

我相信长期利率，如30年期利率，将进一步上升。因此，我们仍然通过持有Swaption开空债券。

世界结构发生了变化。和平红利已不存在。将生产外包到中国所带来的持续通缩效应已不存在。工人和工会的议价能力继续增强。罢工层出不穷，罢工的成功会导致显著的工资增加。

能源价格正迅速上涨。不补充战略性石油储备是个错误和危险的错误。我们的战略性资产永远不应被用于实现短期政治目标。现在我们必须在OPEC和俄罗斯减产之际补充战略石油储备。

绿色能源转型的成本难以估计，而且将会是很困难的。燃料价格的上涨会引发通胀预期增加。只需问问普通美国人。他们看到加油站和杂货店的价格，就不会认为通胀正在放缓。

我们的国债已达到33万亿美元，并且正在快速增加。无论是哪个党派还是总统候选人都没有显示出财政纪律的迹象。每次债务上限都是我们分裂的政府及其最极端的行为者获得媒体关注和威胁违约的机会。这不是招募所需的许多新买家的好方法。

政府每周出售数千亿美元的票据、债券和债务，中国和其他国家一直是我们债务的主要买家，但现在却在抛售我们的债务。Qt实验才刚刚开始。设想一下，试图进行一次大规模的首次公开募股，与承销商、内部人员和做空者同时出售，竞相争取在下跌期间的每一次买盘，同时分析师们将他们的评级调降至"卖出"。

我们的经济表现超出了预期。主要的基础设施支出开始对经济增长和额外债务供应产生影响。经济衰退预测已延至2024年后。

无论鲍威尔主席重申他的目标多少次，长期通货膨胀率都不会回到2%。在金融危机之后，它被任意地设置在了一个与现在完全不同的世界中的2%。

一天晚上，我遇到了世界上最大的固定收益资产管理公司之一的首席投资官，问他情况如何。他看上去度过了不好的一天。他向我打招呼时说"债券太多了" － 每周都是新发行者的一场登天巨浪。我问他打算怎么办。他说："你能做的唯一的事就是退出。"

我对低长期利率感到惊讶。我认为最好的解释是债券投资者认为4%是一个高利率，因为在近15年里，利率从未突破过4%。当投资者看到锁定30年4%的"机会"时，他们把它看作是"一生中的一次机会"，但如今的世界与他们迄今所经历的世界完全不同。

长期通货膨胀率加上实际利率再加上期限溢价表明，30年政府债券的适当收益率为5.5%。同时还质疑在一个日益风险加大的世界中，0.5%的实际长期利率是否足够。技术基本面可能导致收益率进一步上升，尤其是在短期内。今天我们看到了所有这一切的开端。

不久之前，上一代人认为5%的利率是长期固定利率债务的较低利率。但是我可能错了，人工智能可以拯救我们。