人工智能还是巴菲特支持的房屋建筑商——在高利率的不利因素中，谁会成为赢家？

Analysts Notebook 发表了文章 · 2023/08/21 17:39

尽管华尔街面临诸多担忧，例如潜在的衰退、加息、粘性通货膨胀和美国经济下滑，但有一个市场领域继续激发投资者的乐观情绪：人工智能。

但是，市场的走强主要是由少数大型科技股推动的， $谷歌-A (GOOGL.US)$, $Meta Platforms (META.US)$, $苹果 (AAPL.US)$, $亚马逊 (AMZN.US)$，以及 $英伟达 (NVDA.US)$。这就是为什么以科技为主的原因 $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 还有 $标普500指数 (.SPX.US)$ 今年比今年高得多 $道琼斯指数 (.DJI.US)$.

.IYW vs .SPX；来源：moomoo

对于经验更丰富的投资者来说，这些飙升的科技股价格可能让人想起2000年代初的互联网泡沫。在股票市场，当高估的资产在泡沫 “破裂” 之前飙升至不可持续的高点时，就会发生泡沫。 但总体而言，许多市场观察家表示，人工智能股票可能不会陷入泡沫之中。

尽管今年人工智能（AI）等投资主题吸引了投资者的大部分注意力，但房屋建筑商的表现却偷偷地跑赢了 $标普500指数 (.SPX.US)$年初至今。这个消息可能会让某些人感到惊讶，特别是当你考虑到美国在过去一年中一直处于房地产衰退之中时。

沃伦·巴菲特的 $伯克希尔-A (BRK.A.US)$ $伯克希尔-B (BRK.B.US)$ 最近发布了美国证券交易委员会13F表格，其中显示了其在第二季度的交易行为。该表格显示，巴菲特（通过伯克希尔）在三家不同的房屋建筑商中开设了新职位： $霍顿房屋 (DHI.US)$, $莱纳建筑 (LEN.US)$，以及 $NVR Inc (NVR.US)$.

在这里阅读： 沃伦·巴菲特的 2023 年第二季度 13F 申报更新 & 13F 跟踪：2023 年第二季度机构头寸的变化

房地产经济一直受到过去一年利率大幅上升带来的不利因素的困扰。现有房屋销售已经暴跌，抵押贷款发放量只是几年前的一小部分，房价升值在一年前达到顶峰。但是，如果你比较一下 $标普房屋建筑商ETF-SPDR (XHB.US)$ 与标准普尔500指数相比，今年迄今为止的表现优于标准普尔500指数。

.XHB vs .SPX；来源：moomoo

2023年6月，新屋销售与2022年6月的销售额相比大幅增长了23.8％。但是，与去年相比，现有房屋销售下降了18.9％。形成这种明显对比的主要原因是利率锁定效应的影响。由于抵押贷款利率目前超过7％，许多房主对出售房产犹豫不决，因为他们希望维持目前3.5％的低抵押贷款利率， 导致待售房屋库存减少. 这种现象通常被称为 “讨厌房子，爱抵押贷款”，归根结底 为不必与不愿放弃较低费率的卖方打交道的建筑商创造了机会。

在房屋建筑业的重大复苏中，建筑商的股价已开始定价，新房销售和现有房屋销售之间的差异表明，新房是势头所在。巴菲特押注期待已久的房地产繁荣即将来临。再加一点研究，这也可能是投资者想要下的一个赌注。

但是，这两只交易所买卖基金现在都显示出典型的双顶模式，即看跌的技术反转模式，预示着看涨市场可能结束。