阿里巴巴足够便宜，但现在不是买入的好时机
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阿里巴巴财报发布后，其股价也下跌了9％。 但是，这种大幅下跌不仅是业绩造成的，还与公司的分拆计划有关。
淘宝和天猫集团的GMV（商品总量）同比下降
阿里巴巴的两大关键业务支柱，国内电子商务和云计算，在本季度均表现不佳。 淘宝和天猫集团GMV的下降引发了人们对竞争激烈的电子商务行业可能失去市场份额的担忧。 客户管理收入（CMR）为687亿元人民币，同比增长3％，但与前几个季度相比，其增长速度有所放缓。在竞争激烈的市场环境中，淘宝和天猫本季度的GMV同比略有下降，低于市场预期。 但是，货币化率有所提高，有效地提高了商家的广告意愿，从而保持了CMR的正增长。
阿里巴巴国际数字商务集团表现良好
阿里巴巴国际数字商务集团收入同比增长53％，大大超过市场预期的36％。速卖通受益于AE Choice的强劲增长，这提高了用户留存率和购买频率。Lazada抓住了印度尼西亚电子商务政策变化的机会来吸引TikTok卖家。 不过，需要注意的是，拼多多的TEMU也加入了竞争，东南亚未来的竞争模式存在不确定性。
云情报集团继续表现不佳
在第三季度，阿里巴巴的云智能集团收入为276亿元人民币，同比增长率仅为2％。 但是，增长主要是由于阿里巴巴调整了合并业务的新会计方法。如果不考虑调整后的业务，则收入实际上同比略有下降。 云计算业务战略减少了基于项目的低利润服务，并将重点放在了公共云的增长上，这对收入产生了一些影响。在企业支出仍然很低的环境中，尽管有降价和人工智能技术创新，但缺乏政府和互联网客户使得短期内很难找到新的收入增长来源。 尽管取消基于项目的订单将在短期内对收入产生一些影响，但利润率有望提高。
分拆计划暂停，马云家族信托计划出售近9亿美元的股票
由于美国最近扩大了对先进计算芯片的出口限制，阿里巴巴的云情报集团的前景存在不确定性。 因此，已决定暂停完全分拆云情报集团的计划。此外，Hema的首次公开募股计划目前被搁置。根据向美国证券交易委员会提交的文件，由马云家族信托全资拥有的JC Properties Limited和JSP Investment Limited计划在11月21日出售总价值8.7亿美元的创始人股票。除了现有的股票回购计划（配额仍为146亿美元，有效期至2025年3月）外，阿里巴巴还宣布了2023财年的首次年度股息，总支付额约为25亿美元。
最初的分拆计划预计将提高公司的整体估值，但这种预期现已被打破。 尽管创始人减持股份的规模不大，但它发出了负面信号，市场信心相对较低。
阿里巴巴的两大关键业务，国内电子商务和云计算，在本季度均表现不佳。更重要的是，淘宝和天猫集团GMV的下降引发了人们对竞争激烈的电子商务行业市场份额可能丧失的担忧。阿里巴巴一直在实施低价战略，但似乎无效。其云情报集团仍然疲软，唯一的亮点是国际电子商务的表现。但是，TEMU的进入可能会改变当前的积极势头。
阿里巴巴目前的估值不高（对应7-8倍的自由现金流），估计回购和分红的年化股东回报率约为6％。但是，由于缺乏明确的增长前景，对分拆计划的预期破灭，以及创始人减少股份，市场信心不太可能在短期内恢复。 因此，从估值的角度来看，阿里巴巴似乎确实很便宜，但在中国电子商务同行中，除了拼多多之外，还有谁不便宜？光靠廉价并不是投资的理由；公司需要看到基本面的改善，才能真正为投资者带来信心。
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mmmh : 不知道为什么分拆会出现在下跌的故事中。在宣布分拆时，价格显然没有考虑到分拆提振幅度为80％。更有可能出售创始人股票影响情绪。
99882318 : 阿里巴巴糟透了... 生意表现不佳。利润太低了。
Carter West 楼主 mmmh : 即使估值没有考虑到分割，拆分的撤回也使人们对新管理层的能力产生了怀疑。此外，最初的分裂可能会创造短期事件驱动的机会。
Carter West 楼主 99882318 : 让我们看看拼多多的表现如何。BABA 和 JD 都表现不佳。