尽管美国劳动力市场的疲软终于浮出水面，但距离降息还有很长的路要走

一系列数据证实，美国的就业形势正在逐渐疲软。根据8月4日公布的美国7月就业统计数据，据说非农部门的就业人数连续两个月降至20万以下，就业增长几乎恢复到2019冠状病毒病（COVID-19）疫情之前的水平。在9月1日公布美国8月就业统计数据之前，美国劳工部8月29日公布的JOLTS（就业动态调查）就业人数低于市场预期（950万人），7月份为882.7万人，并且还向下修正了6个月，连续3个月降至1000万以下。尽管自2021/3年度以来，JOLTS已降至较低水平，但与求职者相比，仍有300万个案例，工作机会率（1.5倍）是2019年 COVID-19 疫情之前的1.2倍，工作机会数量仍处于较高水平。此外，ADP于8月29日宣布的8月私营部门雇员人数增加了17.7万人，低于市场预期（19.6万人），在过去的5个月中，增长幅度仍然微乎其微。

8月23日，美国劳工部根据QCEW（季度就业/工资调查）向下修订了截至2023/3年的就业人数（初步数字）。尽管美国的就业人数在一年中以每月33.7万人的速度增长，但由于美国劳工部的审查，该数字已下调至每月约31万人。今年共向下修正约30.6万人，但低于摩根大通的预期（50万人）。QCEW每3个月发布一次，涵盖所有雇主都加入的州的失业保险费支付数据，尽管它是递延效应数据，但据说将反映更准确的就业数据。至于美国每年就业人数的修订，明年2月公布最终数字时，也有可能进一步向下修正。由于当前的就业相关数据无一例外地显示美国劳动力市场疲软，因此美联储将强烈认为这是停止加息的暗示。

在美国标准普尔标准普尔8月29日公布的6月标普Corelogic凯斯席勒指数中，美国各地的房价（经季节性调整后）较上月上涨0.7％，连续5个月上涨。在此之前，美国联邦住房金融局（FHFA）于8月27日公布的美国6月住房指数比去年同月上涨3.1％（5月份同比上涨2.9％）。自2022/2年以来，该指数已连续15个月出现增长放缓，但放缓的趋势已经结束。尽管目前美国30年期抵押贷款利率处于7.2％区间和20年来首次高位之间，但美国房价并未转为下跌这一事实意味着租金通胀增长率的放缓趋势不容乐观。尽管随着美联储加息，美国抵押贷款利率一举上升，但抵押贷款利率在4％或以下的贷款订阅者占总额的80％以上，而享受利率裁决和存款利率的抵押贷款订户对更换房屋持谨慎态度。尽管7月份在美国出售的二手房数量与去年同期相比下降了17％，但价格比去年同月上涨了1.9％。据说，由于二手房库存枯竭，整个市场的新建筑销售比例从10％上升到30％左右。目前，美国独立式住宅的开工数量已开始迅速增加，看来巴菲特纳入其投资组合的三家住房制造商将从中受益。今年3月，大米租金的增长率达到8.2％的峰值，7月份的增长率放缓至7.8％，但由于大米住房市场再次复苏，租金通胀可能会表现出强劲的粘性。即使在9月的会议上没有进一步加息，美联储转向降息似乎还有很长的路要走。