AMD（该公司）进展顺利

$美国超微公司(AMD.US)$ 我今天刚刚设法收听了AMD录制的财报电话会议。基本上，没有什么不寻常的。正如我之前提到的那样，在下半年，第一季度和第二季度的收益将保持不变，而销售增长将不景气。游戏和嵌入式细分市场的失望是预料之中的，因为Lisa Su在上次财报电话会议上已经表达了这些失望。游戏低迷是由于Playstation和Xbox等游戏机的结束周期所致，这种情况将持续到新游戏机发布为止。

通常，游戏机芯片的利润率非常低。我记得几年前，当Playstation 5和最新一代Xbox问世时，AMD面临着两难境地——是为游戏机分配更多芯片还是为锐龙/epyc cpu分配更多芯片。当时 AMD 供应有限。锐龙/EPYC CPU的利润率要高得多，但索尼和微软正在努力为各自的游戏机提供更多芯片。就我个人而言，我更希望AMD有能力生产更多的锐龙/Epyc CPU，而不是游戏机芯片，因为如果售出更多的游戏收入，较高的游戏收入将被较低的客户数量所抵消，总利润率也会降低。当然，如果供应充足，那就让所有细分市场蓬勃发展。

数据中心（DC）收入同比增长80％。丽莎提到，她预计DC将连续增长两位数％。在直流CPU领域，AMD正在从英特尔手中夺取市场份额。这将继续增长，因为主要的数据中心运营商正在更换老化的服务器。关于人工智能GPU，AMD在不到两个季度内售出了价值10亿美元的 MI300X，丽莎预计2024年的收入将超过40亿美元。需求仍然超过供应——如果没有供应限制，它们的销量本来会更多。AMD 目前正在与 100 多家客户合作，将 MI300X 引入他们的数据中心。这种认证过程/周期，即在数据中心测试产品，通常很长。几年前，Epyc CPU也发生了同样的情况。因此，这是意料之中的，还需要更多季度才能得到更广泛的采用。

客户群也同比增长了80％以上，AMD也从英特尔手中夺取了市场份额。我已经看到一些信息表明，越来越多的制造商将把产品开发重点放在AMD平台上，因为英特尔最近的零件出现了问题——有报道称笔记本电脑平台上的CPU烧毁和不稳定。英特尔也在努力及时更换 CPU。请注意，客户群是英特尔最大的收入驱动力（最近一个季度为75亿美元）。AMD获得的市场份额越多，美元将转移到AMD的银行账户。

从上面的华盛顿特区和客户细分市场来看，我敢肯定，关于中国逐步淘汰西方CPU的故事被夸大了，基本上是每隔几周/几个月就会回收的热门作品。对AMD的影响应该是较低的个百分点（对中国政府和电信）。同样，即使是美国禁止 AMD 向中国推出 AI GPU 的故事也并不令人担忧，因为没有足够的 MI300 来满足现有需求。这些消息传出时股价下跌的5至10美元是没有根据的。没有分析师愿意问这个问题。因此，你可以忽略那些尝试、正在尝试并会试图分散FUD的智商。

最后，尽管该公司表现良好，但最近几周股价却受到了冲击。我对投资者的建议仍然是采取长期方针。我最近有一篇文章分享了一段视频片段，讲述了迈克尔·塞勒对长期投资的看法——他说，如果你必须将价格波动降至最低，你会心跳加速，如果你随后尝试交易股票，你可能会损失一美元。我持有 AMD 已有 10 年左右，而且价格下跌的次数也比我倒数得多，例如下跌 50%、60% 等。对我来说，什么都不做是更好的策略。请记住，没有人知道股价在短期内将如何变动，而且股价可能与公司的实际表现非常脱节。这里经常给出价格预测的算命先生就像掷硬币一样准确。如果你已经对公司（管理团队、产品、需求、竞争等）做了功课，并且目前持有股票，可以考虑在股价下跌时将其放在一边，DCA（如果你有闲钱），然后在年底回来。苏丽莎说，下半年的数字会好很多。

祝你好运！