$亚德诺 (ADI.US)$在2022年3月的分析中因为估值过高被排除，至今股价提升17%。 1969年上市，主要做集成...

$亚德诺(ADI.US)$在2022年3月的分析中因为估值过高被排除，至今股价提升17%。

1969年上市，主要做集成电路业务，全球化市场，当前价格193.15。

5年来营收前两年小幅萎缩，近3年大幅增长，2023年增速回落到2.4%，营业利润2023年增速回落到12.1%，净利润2023年增速20.6%，不过Q4季报营收和利润均有大幅萎缩。

商誉及其他无形资产在2021年从159.29亿大幅增长263亿到421.86亿，说明有大笔收购行为，这解释了近3年营收和利润的高速增长。通常收购驱动的增长时间有限，并且后续可能有减值压力，目前看营收和营业利润已经连续萎缩两个季度。

2024Q1营收继续萎缩22.8%，营业利润萎缩48%，每股净利萎缩51%。

目前市盈率29.4，市盈率TTM34.3，考虑到营收连续大幅萎缩目前的估值吸引力不大。