分析美国经济格局：短期降温，长期弹性

展望未来，我们预计美国就业市场和通货膨胀将在短期内降温。但是，从长远来看，美国经济仍然强劲，并且仍然存在 “二次通货膨胀” 的风险。

首先，美国报告了稳健的第二季度GDP增长率为2.8％，较第一季度的1.4％大幅上升，表明经济需求强劲。其次，无论特朗普还是哈里斯在即将到来的总统大选中获胜，财政政策都可能保持宽松。目前的民意调查显示特朗普处于领先地位，这可能意味着更激进的财政宽松。因此，我们仍然认为9月份将降息，但今年只有一次降息，2025年进一步降息的空间有限。

7月31日，美联储将联邦基金利率维持在5.25％-5.50％，符合市场预期。

7月31日，美联储举行了政策会议，并将联邦基金利率维持在预期的5.25％-5.50％区间内。会议的声明显示，与6月份相比，劳动力市场和通货膨胀发生了一些变化。

首先，该声明指出，“最近的就业增长放缓，失业率上升但仍然很低”，而上一次会议 “就业增长仍然强劲，失业率很低”。

其次，该声明提到，“委员会近几个月来在实现2％的通货膨胀目标方面取得了一些进展”，删除了6月份使用的 “适度” 一词。

第三，声明强调，“委员会仍然关注其双重任务双方的风险”，这表明委员会更加注重平衡通货膨胀和劳动力市场。

在会后问答中，美联储主席鲍威尔提到：“如果通货膨胀继续如预期的那样下降并且劳动力市场保持稳定，我们可能会在9月看到利率走势”，这凸显了鸽派立场。

美联储宣布后，市场情绪转为乐观，9月降息的可能性增加了。根据芝加哥商品交易所美联储的数据，对9月降息的预期在8月1日升至71％，预计今年将降息三次。这比6月13日有所上升，当时市场预计9月降息和今年两次降息的可能性为60％。

在金融市场上，截至7月31日，美国三大股指均上涨，纳斯达克指数涨幅为2.64％。10年期和2年期美国国债的收益率均下降了约10个基点。大宗商品市场大幅反弹，WTI原油期货上涨5.19％，布伦特原油期货上涨4.47％，COMEX铜期货上涨2.73％。

美联储最近的声明从中性到鸽派，强调其重点是平衡通货膨胀和劳动力市场，同时保持政治中立。最近的就业数据显示，从4月到6月，美国失业率一直在上升，6月份的失业率为4.1％，低于预期。6月非农就业人数增加20.6万人，略高于预期，但主要是由政府部门推动的，政府部门约占新增就业岗位的三分之一。这表明私营部门增长缓慢。此外，7月份的ADP就业变化为12.2万人，低于预期的15万人。

鉴于鲍威尔早些时候表示 “降息不必等到通货膨胀率降至2％”，如果7月和8月的通货膨胀和就业数据与美联储的目标非常一致，那么9月份的降息似乎很有可能。

对于投资者而言，这种情况表明，受益于较低利率的板块（例如科技股和非必需消费品股）有潜在的机会。此外，石油和铜等已经出现强劲反弹的大宗商品可能会继续表现良好。在固定收益方面，美国国债收益率可能会进一步下降，这使其对债券投资者具有吸引力。密切关注即将到来的通货膨胀和就业数据，因为它们将是美联储下一步行动的关键指标。