分析美国经济形势：开空期短期冷却，开多期长期韧性

展望未来，我们预计美国的就业市场和通胀在短期内会趋于冷却。然而，从长远来看，美国经济仍然强劲，同时还存在“二级通胀”的风险。

首先，美国报告的第二季度GDP增长率为2.8%，较第一季度的1.4%大幅上升，表明经济需求强劲。其次，无论特朗普还是哈里斯谁胜出即将到来的总统选举，财政政策可能会保持宽松。目前的民意调查显示特朗普领先，这可能意味着更积极的财政宽松政策。因此，我们仍然相信将在9月份进行一次降息，但今年只有一次，并且在2025年将面临有限的降息空间。

7月31日，美联储将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%的区间内，与市场预期一致。

7月31日，美联储召开了政策会议，并将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%的区间内，与预期一致。会议声明与6月份相比，在劳动力市场和通胀方面有一些变化。

首先，声明指出“最近的就业增长放缓，失业率上升但仍保持较低水平”，相比于上次会议的声明，那里所说的是“就业增长仍然强劲，失业率较低”。

其次，声明提到“委员会在最近几个月内在实现2%通胀目标方面取得了一些进展”，去掉了6月份使用的“温和”一词。

第三，该声明强调"委员会继续关注其双重职责的两面风险"，显示出在平衡通胀和劳动力市场方面更加注重。

在会后问答环节中，美联储主席鲍威尔提到"如果通胀按预期持续下降，劳动力市场保持稳定，我们可能会在9月见到利率行动"，突出显示了鸽派立场。

在美联储公告发布后，市场情绪转为乐观，9月降息的可能性增加。据CME FED数据显示，8月1日，预计9月降息的预期上升到71%，预计今年将降息三次。这一数据相对于6月13日，当时市场预计9月降息的概率为60%，预计今年将降息两次有所上升。

截至7月31日，美国三大主要股指均上涨，纳斯达克指数领涨，涨幅为2.64%。美国10年期和2年期国债收益率均下跌约10个基点。商品市场出现显著反弹，WTI原油期货上涨5.19%，布伦特原油期货上涨4.47%，COMEX铜期货上涨2.73%。

美联储最近的声明是中立至鸽派，强调其关注平衡通胀和劳动力市场，同时保持政治中立。最近的就业数据显示，美国失业率从4月到6月一直在上升，6月的失业率为4.1%，低于预期。6月的非农就业新增20.6万个，略高于预期，但主要由政府部门推动，约占新增就业的三分之一，这表明私营部门增长缓慢。此外，7月份的ADP就业变动为12.2万个，低于预期的15万个。

鉴于鲍威尔先前的声明"降息不必等到通胀降至2%"，如果7月和8月的通胀和就业数据与美联储的目标趋近，9月降息似乎非常可能。

对于投资者来说，这种情况意味着科技和消费者可自由支配的股票等受益于较低利率的部门可能存在机会。此外，原油和铜等已经显示出强劲反弹的商品可能继续表现良好。在固收方面，国债的收益率可能进一步下降，使它们对债券投资者具有吸引力。密切关注即将公布的通胀和就业数据，因为它们将是美联储下一步行动的关键因素。