苹果财报预览：关注iPhone增长和人工智能发展

$苹果 (AAPL.US)$ 将在8月1日盘后发布FY24Q3财报，市场预期营业收入为841.4亿美元（同比增长2.87%），市场预期每股收益为1.33美元（同比增长5.88%）。投资者特别关注iPhone收入、人工智能发展和毛利率。

由于全球周期放缓和中国市场竞争加剧，iPhone销售面临困境，预计将拖累6月季度收入表现下滑1.82%。iPhone销售占苹果FY23总收入的52%。市场预计6月季度iPhone出货量将达到4360万部。

中国仍然是苹果的关键市场，在FY23大中华地区销售中占比19%。过去一年，随着智能手机市场竞争越来越激烈和市场饱和，iPhone销售持续放缓，尤其在中国，苹果面临着来自华为等本土品牌的激烈竞争。自2024年4月发布Pura 70以来，华为在中国市场表现出强劲的销售业绩，对iPhone出货量构成了挑战。

根据Canalys最新数据显示，中国智能手机市场在2024年Q2出货量同比增长10%，延续了上一季度的增长。然而，苹果在中国智能手机销售排名中首次跌出前五名，持续了四年。尽管在2024年Q2降低了iPhone的价格，苹果在中国的市场份额仍然下降了2个百分点，达到14%，与去年同期相比。

投资者期待在即将发布的财报中了解更多关于苹果人工智能的发展情况，因为人工智能预计将推动设备升级周期，从而提振iPhone和iPad销售。

今年六月的WWDC开发者大会上，备受期待的苹果人工智能系统正式亮相。据知情人士透露，苹果人工智能预计将推迟至十月，这意味着首批iPhone 16的出货不会配备人工智能功能，需要通过软件更新来使用该功能。推迟的原因可能是苹果对人工智能功能的稳定性和开发商需要充足的测试时间的担忧。

过去几年中，随着公司内部采购供应链的增加和IT服务业务的发展，苹果的毛利率持续上升，受到关注。华尔街预计本季度的毛利率为46.06%。

与产品销售相比，服务收入更具黏性且利润率更高。近年来，苹果的服务收入大幅增长，服务收入在三月季度达到历史最高水平239亿美元，同比增长14%，占总营收的26%。预计服务业务将继续强劲表现，得益于App Store销售增长和订阅服务的兴起。

据富国银行的分析师称，“我们预计，iPhone 16上的苹果人工智能的推出将与历史上老龄化的iPhone用户基础结合起来，推动重大升级周期。虽然我们认为苹果在中国市场可能继续失去一些份额，但我们预计他们将在高端智能手机ASP上升和低端智能手机出货量增加之间的市场分化中受益。”

贝尔德分析师William Power在一份投资者报告中提到，全球近95%的iPhone据估计需要在某个时候进行升级，以更好地利用苹果人工智能，这也将使得苹果的其他设备如Mac和iPad受益。

多家华尔街投资银行在财报发布前提高了对苹果的目标价。TD COWEN将苹果的目标价从220美元提高到250美元。Power也将苹果的目标价从200美元提高到240美元，并维持股票的"表现优异"评级。Needham分析师Laura Martin维持了对苹果的买入评级，并将目标价从220美元提高到260美元。

由moomoo资讯Olivia提供