债券ETF是国库券的良好补充吗？

由 Gerald Wong，CFA, Beansprout • 2024 年 6 月 26 日 • 阅读 7 分钟

我们将债券ETF与新加坡国库券进行了比较，以了解它们对于希望获得诱人收益的投资者来说是否是一个很好的补充。

最近对国库券的需求非常强劲。

的应用程序 在4月11日的拍卖中，6个月期国库券创下160亿新元的历史新高， 因为国库券的收益率仍然很高。

同时，投资者恢复了信心 美联储今年可能会降息 此前主席杰罗姆·鲍威尔表示下一次利率举措不太可能是加息。

此后，我开始收到一些问题，即是否有工具可以让我们获得新加坡政府债券的多元化投资组合，以及如果利率开始下降，可能会有一些资本增值。

在这篇文章中，我将分享更多关于债券交易所交易基金（ETF）的信息，并了解它们是否值得考虑作为我对国库券投资的补充。

债券ETF允许您在单笔交易中获得对一揽子多元化债券的敞口。

就像股票ETF可以让你通过一次交易拥有多只股票的能力一样，债券ETF允许你以简单的方式分散持有的债券。

有了这些好处，债券ETF在投资者中越来越受欢迎也就不足为奇了，截至2023年12月，在新加坡交易所上市的债券ETF的总基金规模达到46亿新元。（来源： SGX)

对于关注提供新加坡债券敞口的债券ETF的投资者来说，在新交所上市的管理资产最高的两只债券ETF是 ABF 新加坡债券指数基金 和 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF （来源： SGX)

这个 ABF 新加坡债券指数基金 是2005年在新加坡推出的第一只以新加坡元计价的新加坡政府债券ETF。

它旨在追踪iBoxX ABF新加坡指数，该指数包括新加坡政府或新加坡政府关联实体发行的新加元债券。这将包括HDB、淡马锡和陆路交通管理局等实体。（截至2024年3月31日）

该指数还可能包括其他亚洲政府或与政府有联系的实体（例如韩国进出口银行）不时发行的新加元债券。

换句话说， 通过坚持住 ABF 新加坡债券指数基金， 您可以投资一篮子主要由新加坡政府债券组成的证券。

截至2024年3月31日，其前十大持股完全由新加坡政府债券组成。这些债券的期限各不相同，从2025年到2036年不等。

截至2024年3月31日，新加坡政府发行的债券总额约占基金持股量的80％。其次是HDB（12％）、LTA（5％）和淡马锡金融（2％）。^

这个 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 提供以新加坡元计价的公司债券，违约风险相对较低。

这将使您有机会从2024年3月31日开始投资新加坡蓝筹公司的债券发行以及友邦保险集团、荷兰银行、德国商业银行等外国公司发行的高评级债券。^

截至2024年3月31日，该ETF持有的债券包括星展银行、大华银行和新加坡电信发行的债券。^

这个 ABF 新加坡债券指数基金 和 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 每半年支付一次股息 [1]，由经理酌情决定。

随着利率在过去12个月中上升，一些投资者可能还希望关注目前投资组合中持有的债券的到期收益率。

这个 ABF 新加坡债券指数基金 截至2024年4月30日，其到期的加权平均收益率*为3.47％。

这个 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 截至2024年4月30日，其到期的加权平均收益率*为3.78％。

这些债券ETF和国库券之间存在区别，我们需要注意。

我在下表中总结了其中一些差异。

我明白的平均到期日 ABF 新加坡债券指数基金 和 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 比国库券的6个月和12个月的到期日长。

由于美联储降息的预期，长期利率现在低于短期利率。

这是该指数历史收益率的原因之一 ABF 新加坡债券指数基金 和 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 低于6个月国库券的收益率。

但是，加权平均到期收益率* ABF 新加坡债券指数基金 与最新新加坡储蓄债券的10年平均回报率相当。

到期前的加权平均收益率* Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 高于6个月期国库券的收益率和最新新加坡储蓄债券的10年平均回报率。

如果利率下降，债券ETF持有的债券的价格可能会上涨。

例如，我们已经看到了的净资产价值 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 随着同期利率的下降，自去年7月以来一直在上涨。

反映了这一点， Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 截至2024年4月30日，在过去的1年中创造了6.20％的回报率。

回报是根据净资产净值计算的，假设所有股息和分红都经过再投资（如果有）。超过一年的期限的回报按年计算。过去的表现并不代表未来的表现。基准是iBoxX新加坡元非主权大型股投资等级指数。

iBoxX ABF新加坡指数在前几次金融不确定性时期表现良好。

这是由于新加坡政府债券的高信贷质量。

你知道新加坡是唯一一个获得所有三家主要信用评级机构授予的最高AAA信用评级的亚洲国家吗？

新加坡在过去的25年中一直保持AAA信用评级，包括在1997年的亚洲金融危机期间和2008年的全球金融危机期间。

实际上，信用评级机构对新加坡政府债券的评级与美国政府债券相似或更高。

其中一些债券由美国持有 ABF 新加坡债券指数基金 和 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 只有合格的投资者才能获得，并且需要大量的投资金额。

例如，HDB发行的债券 最低投资额为25万新元 而且个人投资者可能更难获得。

这个 ABF 新加坡债券指数基金 和 Nikko AM SGD 投资级公司债券 ETF 最低交易手数为1单位，这意味着您只需1新元（不包括交易成本）即可获得ETF。

另一方面，与类似的债券投资组合相比，您对债券ETF的初始投资将面临更大的资本风险。

与个人债券不同，债券ETF没有偿还初始投资的到期日。

因此，无法保证您能够收回初始投资。

在这里，需要注意的是 利率风险 再一次。请记住，当利率上升时，债券的价格会下跌。

因此，当利率上升时，债券ETF的价格可能会下跌。这意味着，如果您出售债券ETF，您可能会遭受一些资本损失。

我们会考虑 ABF 新加坡债券指数基金 如果我们想通过新加坡政府债券的多元化投资组合来赚取被动收入，如果利率开始下降，则可能出现一些资本增值。

我们之前分享了如何通过使用债券阶梯来建立被动收入，从而构建国库券或SGS债券的投资组合。

如果你觉得建立债券阶梯然后自己再投资资金太麻烦了，那么买入债券会得到什么 ABF 新加坡债券指数基金 同样是通过新加坡政府债券投资组合实现多元化。

为了获得与新加坡政府债券相比可能更高的收益率，我们还可以考虑 Nikko AM 投资级公司债券 ETF.

*加权平均到期收益率（%）是通过将计算时基金当前持有的每种证券的资本和期限加权计算得出的平均收益率。在计算不可赎回债券和可赎回债券时分别使用到期收益率和看涨收益率指标。该数字仅供参考，会因市场状况而不时变化，并不代表基金/子基金的分派收益率或实际回报率。

^ 提及任何特定证券纯粹是为了提供截至指定日期的投资组合信息，并不构成买入、卖出或持有任何证券或以任何方式作为财务建议的推荐。

[1] ABF新加坡债券指数基金：分配不作保证，由经理全权决定。只有在根据信托契约可供分配且由基金基础投资收入覆盖的范围内，才会支付分红。预计任何分配都将导致基金的单位净资产价值立即减少。过去的派息收益率和付款不代表未来的派息收益率和付款。更多详情请参阅基金招股说明书和产品亮点表。

Nikko AM SGD投资级公司债券ETF：分配不作保证，由经理人全权决定。如果投资收益不足以为基金的分配提供资金，则经理人可以决定此类分配应从基金的资本中支付。预计任何分配都将导致基金的单位净资产价值立即减少。如果分红是用资本支付的，则赎回其基金份额的投资者获得的金额可能少于其初始投资。过去的派息收益率和付款不代表未来的派息收益率和付款。请参阅适用的基金招股说明书和产品亮点表以了解更多详情。

[2] 加权平均期限（年）是加权后的平均期限，该数字仅供参考，会因市场状况而不时变化。

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新加坡交易所证券交易有限公司（“SGX-ST”）ETF的价格表现可能与ETF的单位净资产价值有所不同。该ETF也可能被暂停或从新加坡证券交易所退市。这些单位的上市并不能保证这些单位的市场流动性。投资者应注意，ETF不同于典型的单位信托，单位只能由参与的交易商以大型创建或赎回单位直接创建或赎回。

中央公积金（“CPF”）普通账户（“OA”）利率为法定最低年利率2.5％，或本地主要银行每季度审查的3个月平均利率，以较高者为准。目前，特别账户（“SA”）的年利率为4％，或10年期新加坡政府证券的12个月平均收益率加上1％，以较高者为准，按季度进行审查。根据公积金投资计划（“CPFIS”），只有超过20,000美元的OA和超过40,000美元的南非的资金才能进行投资。更多信息请参阅公积金董事会网站。投资者应注意，公积金董事会可能会不时更改公积金账户的适用利率和公积金的条款。

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