现货比特币ETF期权交易者真的期望比特币的价格达到17.6万美元吗？

贝莱德的iShares比特币信托ETF的期权 $比特币ETF-iShares (IBIT.US)$ 11月19日，其新推出的市场交易量达到19亿美元，引起了轰动。在X上，在合同出现惊人的失衡之后，少数分析师认为此次发布取得了成功。

看涨（买入）期权有288,740个，而看跌（卖出）工具为64,970个，比率惊人的4. 4:1。

从表面上看，这表明了压倒性的看涨情绪，一些合约暗示比特币 $比特币 (BTC.CC)$ 价格超过170,000美元。但是，这种乐观情绪是合理的，还是这些交易比看起来更复杂？

iBit 比特币期权是如何使用的？

期权是允许交易者在不直接购买标的资产的情况下押注价格变动或对冲风险的金融工具。

在iBit期权中，将于12月20日到期的100美元看涨期权交易了出人意料的9,500张合约。乍一看，这表明交易者押注比特币的飙升。但是，这些合约的价格仅为每张0.15美元，占IBIT当前价格53.40美元的0.3％。该定价表明比特币触及隐含的175,824美元等值价格的可能性很小。

一些投资者使用这些低成本期权作为彩票。这些合约虽然引人注目，但往往会扭曲市场情绪的看法。

11月20日的iBit ETF期权价格。来源：纳斯达克

举一个更有根据的例子，以将于1月17日到期的65美元iBit看涨期权为例，价格为每张合约2.40美元（占IBIT价格的4.5％）。如果比特币到期时达到约114,286美元，则该交易将获利，这反映出两个月内增长了22％。

同时，经验丰富的交易者可能会使用诸如合成多头之类的策略。一位名为 “Ashton Cheekly” 的X用户举了一个例子：卖出50美元的看跌期权并以相同价格（2.15美元）买入60美元的看涨期权，这实际上是在不持有资产的情况下复制了比特币的所有权。

其他策略包括担保看涨期权，即持有iBit的投资者出售看涨期权以产生即时收入。例如，由于iBit的交易价格为53.40美元，他们可能会以5.20美元的价格出售将于1月到期的55美元的看涨期权。这意味着投资者预先收取资金，但如果iBit超过55美元，则同意限制其上行空间。如果iBit收于45美元或50美元，则看涨期权到期毫无价值，投资者将保留5.20美元的溢价，从而减少损失或增加回报。