9月份会降息吗？ 降息幅度是多少？全球市场，关注鲍威尔主席发言【Jackson Hole 预览】

在全球经济衰退担忧笼罩下，各国央行正面临政策转折点之际，传统的杰克逊霍尔会议定于本周五举行。

鲍威尔主席是，日本时间8月23日（星期五）晚上11点计划在杰克逊霍尔会议上发表演讲。 会议的主题是，“金融政策的有效性和传输的再评估（Reassessing the Effectiveness and Transmission of Monetary Policy）”。

近年，杰克逊霍尔会议已成为美联储（FRB）货币政策的风向标。 因此，市场将关注鲍威尔主席在杰克逊霍尔会议上的讲话。 市场参与者预计，他们将分析鲍威尔主席在劳动市场和通货膨胀方面的观点，作为判断美国货币政策走向的重要依据。

投资者应注意，近年来，在鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表演讲前后，美国股市出现急剧波动的趋势。 例如，在2022年，鲍威尔主席的讲话让美国市场陷入恐慌。 仅仅9分钟内，他的讲话导致美国的三大股票指数当天大幅下跌3-4％。此外，2023年鲍威尔演讲的前一天（星期四），道指创下近5个月以来的最大跌幅，纳指也下跌了近2％。

另一方面，在长期的视角下，除了上述两次会议外，杰克逊霍尔会议倾向于给美国股市带来积极影响。 自1998年以来，美联储主席在杰克逊霍尔会议上发表讲话的第二周，标普500指数中位数上涨了0.6％，并且在70％的年份中上涨。

9月降息？
市场普遍认为，美联储将在9月17-18日的下一次会议上降息，但对降息幅度意见不一。 大多数经济学家预计将降息25个基点，但花旗银行、摩根大通等一些预测机构预计美联储将降息50个基点。

本次会议为鲍威尔主席提供了在7月和9月美联储政策决定会议之间对美国经济轨迹和货币政策前景进行最新评估的机会。 预计鲍威尔主席将在杰克逊霍尔召开的年度会议开幕演讲中提供货币政策暗示。

经济学家们表示，鲍威尔主席将在下周的杰克逊霍尔会议上铺平9月降息之路，但实际降息幅度将取决于安排在一周后的8月就业统计数据。

Evercore ISI的Krishna Guha副主席表示，鉴于降息趋势可能由"主动"而非"被动"主导，鲍威尔主席将决定未来货币宽松的基调。具体内容需等待于9月6日公布的8月就业统计结果。 美联储目前将就业数据置于通胀数据之上，根据未来就业数据，将决定美联储如何积极推进降息。

另一方面，美国银行表示，美联储已多次在杰克逊霍尔中央银行年度会议中表明将更新货币政策的意图，尽管现在杰克逊霍尔也是讨论长期框架，例如在新冠时期引入灵活的平均通胀目标的合适场所。

该银行认为，本次鲍威尔主席最易做的可能是像7月FOMC一样概述今日经济状况。 7月FOMC表述的演变暗示了FOMC距离宽松的转折点"非常接近"或"正在接近"。 鲍威尔主席，在劳动市场出现“意料之外的疲软”时，强调美联储更强烈地主张避免这种情况，而不仅仅是做出反应，这是更多信号有可能增长至。