米国株リスクオンへ？的中率100％の景気後退指標「サーム・ルール」が反落！出遅れ半導体株への買い続く？
米景気後退の的中率が100％的サーム景気後退指標（※、「同轨规则」因子）为从8月的0.57下降到9月的0.50。由于宣布于10月4日的9月失业率改善至4.1％，因此。担忧经济衰退的情绪得以消除，10月4日股市上涨、债券风险偏好的趋势。特别是表现不佳的半导体股上涨引人瞩目。
（※萨姆景气后退因子是原FRB的经济学家萨姆先生设计的，被称为“萨姆规则”。失业率的3个月移动平均值如果超过过去12个月的3个月移动平均值的最小值0.50个百分点，就暗示着经济衰退。过去的经济衰退准确率达到100%。需要注意的是，美国失业率的公布是每月第一个星期五。）
随后，8月的萨姆景气后退指数上升至0.57。尽管对经济衰退的担忧进一步增加，但从其他经济指标来看，美国经济显示出韧性。9月中旬，美联储宣布将联邦基金利率（FF利率）大幅下调至0.5％。市场对降息以避免衰退的期望升温，SOX指数开始回升。10月4日失业率改善导致萨姆景气后退指数降至0.50，原本落后的SOX指数比主要指数涨幅更大。
因此，半导体股票往往对景气感受异常敏感。在目前萨姆景气后退指数下降以及超出预期的就业统计数据的支撑下，市场对软着陆的信心日益增强。从4日的走势来看，原本落后的半导体股票可能会更受关注。
10月4日公布了9月失业率和就业统计数据，SOX指数构成股中涨幅前10的股票如下。
（另外，4日，全球最大的电子设备代工企业鸿海（台湾企业）展示了超出预期的营业收入增长，这也成为半导体和人工智能相关股票的利好因素。）
总体来看，美国经济衰退担忧的减退，预计短期内会支撑半导体股。要想进一步上涨，本周开始的企业财报将变得重要。将变得关键。
上次财报季度时存在衰退担忧，而这一次衰退担忧已经减弱。投资者对绩效的评价可能没有上次那么严格。另一方面，萨姆景气后退因子仍然为0.5，过度放松如全力风险仍可能不可取。除了企业绩效，继续关注美国的经济走势也是必要的。
24年10月7日制作 市场分析师 Julie
来源：Bloomberg moomoo证券
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