[日本央行决策会议预览] 假设减少政府债券购买量，市场会阻止日元贬值吗？

日本央行将于13日至14日举行货币政策会议。该决定的细节将在14日中午左右公布，上田和男总统的新闻发布会将在下午举行。
在之前的4月会议上，政策利率维持在大多数市场参与者的预期，但降至历史水平人们对采取行动阻止日元贬值的预期令人失望，相反，日元的贬值加速了。财务省决定进行干预，以换取总额约9.7万亿日元的情况。随着 “日元不良贬值” 理论的加剧，“日元贬值=股票升值” 之间的传统相关性减弱，由于日本央行货币政策的不确定性，只有利率上升（债券价格下跌）对股价、日元和利率 “三倍贬值” 的担忧也浮出水面。
在六月的会议上，我们走的路和上次不一样，将决定购买和减少长期政府债券以纠正日元贬值的观点已经变得越来越强大，而且自三月份以来是否会为进一步加息铺路石正在吸引注意力。

我们能否从导致交易所干预的4月会议的 “失败” 中恢复过来？
在4月份的会议上，预计日本央行将采取行动，导致利率上升，例如减少长期政府债券的购买额以及就进一步提高利率的前景提出建议，以此作为对策，即日元贬值34年来首次达到历史水平，但实际上是 “零回应”。
相反，在会后的新闻发布会上，上田知事对 “日元贬值的影响是否在目前可以忽视的范围内？” 的问题回答 “是”日元贬值为市场所接受，日元在新闻发布会期间加速贬值结果是让我去做。
同时，由于美国对年底的降息预测有所减弱，日元贬值压力加剧，财务部决定从4月26日至5月29日对约9.7万亿日元的汇率进行干预。4 月 29 日和 5 月 2 日进行了两次交易所干预它被视为。
然后，上田知事于5月7日与岸田首相会面”经证实，日本央行将在政策管理方面密切关注日元贬值“，8日在众议院财务委员会”与过去相比，汇率波动更有可能影响价格有关日本央行对日元贬值立场的声明已修改，例如”。

尽管利率上升，但日元没有贬值，股价也停滞不前
尽管日元贬值势不可挡，但利率继续上升。
一开始是5月9日宣布的4月会议的 “主要意见”，无法从上田总统的新闻发布会的内容中读出来其中包括不止几条 “鹰派” 信息仅此而已。“视经济、价格和财务状况而定，通过适度加息来调整货币宽松程度也是一种选择可以把它看作是 “”有必要深化关于政策利率上调时机和程度的讨论还有人提到了加息等。”另外，”关于购买长期政府债券，最好在某个地方指明削减方向」「重要的是要抓住机遇，在观察市场趋势和政府债券供求的同时，继续减少政府债券的购买量。还有人对减少政府债券购买的看法。
此外，在日本银行于5月13日通报的定期政府债券购买业务（公开市场操作）中，剩余期限为5至10年或更短的计划政府债券购买金额为4,250亿日元，比之前的4,750亿日元少了500亿日元，市场宣布”在意想不到的时机减少它被接受为”，导致利率上升。5 月 24 日10年期政府债券的利率12年来首次超过1％。
结果，市场的走势与上田行长的意图背道而驰，即 “长期利率水平应留给市场”，日本央行政策前景的不确定性将提高利率。
在这段时间里日经平均指数主要停滞在38,000日元区间内，对股价、日元和利率 “三倍贬值” 的担忧也浮出水面决定去做了。

早些时候由于日元贬值而预计的进一步加息，是否会为6月的会议铺平道路？
在这次会议上，这种观点是，在维持政策利率现状的同时，将决定长期政府债券的购买减少幅度其中有很多。
根据QUICK在5月份对市场参与者进行的一项调查，65％的人预计将在6月的会议上做出削减政策决定。至于额外加息期，7月最高，为38％，10月为32％，9月为15％它已经变成了。
此外，在彭博社于5月31日至6月5日对51位经济学家进行的问卷调查中54％的人将决定减少政府债券的购买量我很期待。至于进一步加息的时机，对6月份几乎没有预测，7月和10月的涨幅均为33％。
在4月会议举行阶段，许多人认为进一步加息将在秋季前后进行，主要是在10月，但由于4月会议后日元贬值的进展，将提出旨在纠正日元贬值的进一步加息的观点正在传播。

上田知事已经制定了避免货币政策出现不连续性的政策，因此，如果考虑在7月加息，则有可能在6月的会议上提出一些建议。
但是，上田知事本人于6月6日在参议院财务和财务委员会就通货膨胀预测指标表示：“通货膨胀率略有上升，它还没有达到2％，而且有点远。自从确定为2％以来，实际通货膨胀率也将继续保持在2％。” 他说，这表明人们认识到，通货膨胀率为2％的价格稳定目标尚未实现。关于进一步加息的市场预测它有可能超出日本银行对当前形势的看法此外，人们还关注日本央行将在6月的会议上使用什么样的信息与市场 “碰撞”。

即将到来的 “利率世界” 将如何影响股价和经济？
利率预期（债券价格下跌）正在市场上蔓延，有不购买债券的运动它也出来了。关于本财年的债券管理，许多人寿保险公司已经明确了政策，在利率上升到一定程度之前，不要购买超长期债券。
就政府债券收益率而言，短期内的增长也变得引人注目。从5月底到6月初，1年期、2年期和5年期政府债券的收益率分别处于0.2％、0.4％和0.6％的区间，这是自2009年以来15年来的首次。市场有可能提前意识到政策变化，以回应 “宽松的金融环境的延续”，这是日本央行的政策还有一个。
在互联网新闻等方面，人们对提高浮动利率水平的兴趣也在增加，浮动利率占抵押贷款的大部分。实际上，SBI Sumishin Net Bank和AEON银行已进入5月浮动利率抵押贷款的基本利率提高了0.1％。此外，在同月，SBI Sumishin Net Bank成为向公司贷款等的基准利率。短期最优惠利率也上调了0.1％完成了，企业活动已经开始听到 “利率世界” 的脚步声。利率预期还与银行相关的强劲股价有关，银行是 “利率上升的股票”。
但是，总的来说，利率上升具有抑制经济的功能，对股价和私人消费产生负面影响应该是这样。随着全球利率走向降息，例如加拿大和欧盟降息，日本银行的目标是提高利率日语版 “软着陆”正在注意如何显示通往这一点的路径。