Bauto 业绩解析

$BAUTO(5248.MY)$ Bauto是一家公司从事Mazda，Kia，Peugeot汽车的销售代理以及在马来西亚分销汽车零部件和提供售后服。这家公司已经连续13个季度YoY成长了。在最新的季度里Bauto的营收和净利润分别来到了RM1.01b 和 RM90.1mil。

对比去年同期Bauto的营收和净利润分别增长了28.6%和37.2%。主要归因于Mazda在马来西亚的业务有所成长，特别是自2023年3月推出以来一直保持较高销量的CX-30。除此之外，菲力宾的Mazda品牌业务业绩也有所改善对比去年同期增长了RM3.12mil，34.1%。我们需要注意的是Bauto主要营收都是由Mazda贡献的。自21年来日元兑马币不断走低，这也有助于日本进口车的成本更为便宜。

另外，Bauto在24年推出 CX-3 IMP5, CX-5 IPM6 和 CX60。这也增强了Bauto的盈利前景。目前Bauto仍有3.5k的汽车backlog因此可以看到他的销售额依然十分坚挺。

虽然Bauto是一家十分强劲的公司但我们需要注意的风险有日元兑马币的走势，以及马来西亚的RON95汽油补贴政策。Bauto的消费群体多数是中等收入群体，油价的上升或许会影响它接下来的业绩。近来大马也引入越来越多的中国汽车尤其是电动车，到底对传统燃油车会有什么冲击，短期内看不到，但Mazda的电动车无论规格和价格是很难和特斯拉以及其他中国电动车比拼。Bauto的PE是7.31倍， dividend yield 高达9.32%，非常高的股息率。我们继续关注下去。

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