意想不到的增长和股价下跌的背后：美光科技24Q3收益分析

根据的收益报告 $美光科技(MU.US)$6月26日公布，其2024年第三季度调整后的每股收益为0.62美元，收入同比增长82％，达到68.1亿美元。8.19亿美元的营业收入占12.53％，净利润达到5.44亿美元。

根据彭博社的估计，第三季度收入约为66.88亿美元，每股收益0.50美元，净收入为5.44亿美元。因此，美光的表现强劲，收入、净利润和每股收益均超出市场预期。第三季度业绩好于预期，主要是由以下几个原因推动的：

1。市场需求快速增长： 行业供需条件的改善，尤其是数据中心对人工智能需求的快速增长，推动了美光产品的销售。HBM3E 产品的成功推出和销售为公司带来了显著的收入增长。对企业级固态硬盘的强劲需求，尤其是来自人工智能工作负载的需求，增加了该公司在该领域的市场份额。

2。强劲的价格增长： 市场供需紧张导致DRAM和NAND产品价格上涨，这提高了公司的收入和利润率。

3.增强投资组合的盈利能力： 随着美光产品迭代的更新，高利润的人工智能相关产品类别（例如 HBM3E、高容量 DIMM 和数据中心固态硬盘等）增加了其在产品组合中的份额，优化了其产品利润。

4。技术进步： 该公司加快了业界最先进的 DRAM 和 NAND 技术节点的开发，根据公司数据，其 HBE3E 芯片消耗的功耗比替代产品低 30%，提高了产品竞争力和定价能力。

5。成本控制： 尽管面临台湾地震等挑战，但美光通过有效的成本控制措施显著降低了DRAM和NAND的成本。

6。政府资金支持： 在与美国政府签署的与《芯片与科学法》协议相关的备忘录中，美光将获得61亿美元的拨款和75亿美元的贷款计划，以支持其在纽约和爱达荷州的生产设施的扩张，这将为公司的存储器制造扩张提供财政支持。

7。签订长期合同： 与客户签订的长期合同有助于稳定未来的收入和收益预期。

8。供应链复苏： 台湾地震后，该公司迅速恢复运营，减轻了对业绩的潜在影响。

9。资本支出管理： 公司对资本支出的严格控制和有效管理确保了投资回报率和供需平衡。

但是，由于美光与Nvidia等半导体技术公司的业务高度相关，在Nvidia近期表现强劲以及人工智能驱动的存储器需求增长的背景下，市场对美光的预期非常高。尽管业绩超出预期，但由于其对第四季度收入的保守预期与市场过于乐观的前景不符，其股价在周三盘后交易中下跌了7.6％。股价下跌有几个原因：

1。下一季度的收益指引未能大幅超出市场预期： 华尔街对美光科技的收益预期非常高，其盈前估值过高。但是美光对下一季度的指导仅符合市场预期，并没有大幅超过市场预期，这可能会导致人们对公司短期内的增长潜力感到失望，这可能会影响股价。

2。传统市场对人工智能芯片的需求预计将无法得到满足： 尽管在人工智能需求的推动下，数据中心收入持续增长，但智能手机和个人计算机市场仍然疲软，短期内对人工智能芯片的需求不会明显增加。市场预期过于乐观，导致财报公布后投资者信心下降，股价下跌。

3.股价事先做出了反应： 在财报发布之前，美光科技的股价已经上涨，估值很高，而且股价在一定程度上反映了市场对公司业绩的预期，因此在财报发布后，股价下跌。

4。供应链和产能问题： 尽管美光在人工智能领域的增长强劲，但市场可能会担心其在智能手机和个人电脑市场的供应链和产能问题，这可能会限制该公司充分利用市场机会的能力。

综上所述，尽管美光科技第三季度的表现超出预期，但由于市场对未来的期望很高，对下一季度指引的担忧，传统市场需求疲软，股价已提前做出回应，对人工智能芯片的需求尚未得到满足，以及供应链和产能问题等因素，导致其股价在公布财务业绩后下跌。

根据该公司的预测，第四季度收入为76亿美元，正负2亿美元。毛利率在34.5％之间，上升或下降100个基点；根据约11亿股的股票数量，每股收益预计为1.08美元，正负0.08美元。

彭博社估计，第四季度收入为75.85亿美元，每股收益约为1.02美元，毛利率为34.48％。这表明该公司对下一季度的业绩持谨慎乐观态度。