比特币每周观察（9.2~9.8）：在降息的拂晓，比特币仍需要更多耐心才能有效突破

本报告中提到的市场、项目、货币等信息、观点和判断仅供参考，不构成任何投资建议。

BTC经过6个月的高波动后被彻底压榨，准备起飞，但美国宏观经济已暂时成为决定市场的核心力量。

本周，BTC开盘价为57,301美元，收盘价为54,867美元，振幅达到了12.6%，最低价跌至52,000美元，非常接近新高整理区的最低点49,000美元，这是一个月前急剧下跌的位置。在前两周反弹到65,000美元的收益已经消失。市场在200日均线下徘徊了一个月，恐慌指数曾一度达到26，接近熊市底部。

尽管我们的月度报告指出，在54,000-73,700的范围内，在过去六个月中新累积了290万 BTC，构建了强大的理论支撑。各种链上数据显示，我们回到了去年9月份的情况：BTC的内部市场结构已经整理了很长时间，就像从过多的水中挤出来的一堆干柴，一触即发。但从资本方面仍然存在明显的持续流入的迹象。在资本方面处于脆弱的平衡状态，而美国的利率调整正处于非常敏感的时刻，BTC显然已将定价权移交给了美元体系。

9月6日发布的美国非农就业数据对于即将到来的9月份美国利率政策调整至关重要。新增工作岗位为142,000个，略低于市场预期。主流美国金融机构对此持有不同观点。最终，对经济衰退和日元融资交易持续去杠杆化的担忧导致整个市场的资金从风险资产中流出。这对BTC的影响在美国ETF中非常明显。自美国ETF上线以来，首次连续8天记录净流出。

经过一周末的消化，纳斯达克开始显示反弹的迹象，对经济衰退的担忧也大大减轻了。BTC从53,000美元反弹至约57,000美元。但我们必须注意，在9月份明确降息之前，市场仍处于脆弱的平衡状态。我们坚信降息的开展对BTC将有利，但从历史上看，从各种预期的“价格内部化”到实际流动性的实际效果需要一定的时间。我们倾向于相信，在11月的美国选举之前，BTC有望摆脱受到美国宏观经济政策和经济不确定性影响的痛苦整理区间。

9月6日，美国发布了数据。其中负面方面的数据有：非农就业人数为14.2万人，低于预期的16万人；而正面方面的数据有：失业率从4.3%下降到4.2%，创下自6月以来的新低，并且是连续上升了四个月后的首次下降；

然而，6月和7月的非农就业人数遭遇了重大修正，两个月都下调了8.6万人。

数据发布后，美国股市短暂上涨，但很快进入持续下跌的状态，最终收于最低点。

可能是基于对"硬着陆"的担忧，美元、美国股市和黄金出现了下跌。与此同时，美元对日元的汇率下跌到8月5日Carry Trade崩盘的低点。纳斯达克指数仍有约6%的空间从Carry Trade的低点上涨。

两个渠道总体上净流出接近5亿美元，其中etf渠道连续8个交易日主要流出7.06亿美元（历史第二大周流出），流出持续。

稳定币共计净流入1.2亿美元，其中之前强势的USDt转弱，整个周流出1.2亿美元，而USDC流入1.58亿美元。

自去年1月以来，SSR指数首次接近下轨布林带，表明稳定币的供应严重低估了比特币价格，存在大量的反弹需求。

在超过54,000美元的价格区间内，累积比特币筹码总量为598.5万，30.31%处于亏损状态。与去年9月相比，亏损比例低于41%。

长期投资者持仓继续成熟，增加了40,000枚比特币，而短期持仓减少了45,000枚。长短期销售成交量的7日均值呈下降趋势，卖压并不大。

中心化交易所的去库存趋势被打断，累积增加了5,000。购买力下降，对应着稳定币流入和etf流出的减缓。

比特币的新地址和活跃地址都处于较低水平，但没有显著下降，总体稳定；

以太坊生态中的新地址和活跃地址数量大幅下降，但交易总量仍然很高。

Solana的新地址略有下降，活跃地址达到新高，总交易量仍然高。

EMC BTC周期因子指标为0，看涨信号暂时处于休眠状态。

EMC实验室由加密资产投资者和数据科学家于2023年4月创立。它专注于区块链行业研究和加密行业二级市场投资，将行业前瞻、洞察和数据挖掘视为其核心竞争力，并致力于通过研究和投资参与蓬勃发展的区块链行业，推动区块链和加密资产为人类带来利益。

BTC在经历6个月的高位后被挤压至动能，但由于美国宏观经济目前是决定市场走势的主要因素，现在购买会产生怎样的火花效应？确定不想免费试试吗？ https://invest.sg.moomoo.com/cryptotrade