比特币周观察（8月19日-25日）：美国9月份降息已尘埃落定，预计比特币关键位置将迎来突破

比特币即将迎来新一轮利率下调。结合过去六个月的全面成交量以及减半带来的供应减少，预计将实现关键位置的突破。

本周，比特币开盘价为58436.20美元，收盘价为64251.93美元，最高价为65050.08美元，最低价为57820.00美元，涨幅为9.95%，振幅为12.37%。

在过去将近6个月的时间里，比特币一直处于高位波动，短期亏损累积了2个月。跌幅一度达到33%，足以侵蚀大多数人的信心。

由于美联储主席鲍威尔在周五的讲话中透露出降息已经尘埃落定，美国股市大幅上涨，比特币也一举突破200日线的压制，彻底摆脱了看淡转向的怀疑。

但我们必须指出，自比特币诞生以来，降息和加息并不一定导致市场的转折点。虽然自比特币突破1万亿美元的市值并通过etf融入主流金融市场以来，这种关联关系得以加强，但比特币自身的供需逻辑才是决定其价格走势的基本因素。

根据 EMC 实验室的统计数据显示，在长时间的盘整之后，415万比特币筹码聚集在60,000美元至73,700美元的不到20%的区间内。在这个区间内，构建了三条关键成本线：短期投资者的63,700美元；美国矿机中位值关机价62,000美元；如果价格再下跌一点，美国 etf 的58,100美元。

还有一项重要数据，但大多数人已不再提及。在今年4月第四次比特币减半之后，比特币的年度供应将减少164,000枚，大约等同于一次Mt.Gox交易所+德国政府的销售；四年后，将达到656,000枚，占流通交易所中300万枚的22%。

所有这些都需要时间去积累。回顾一年后，这可能是这轮真正牛市最关键的支撑水平，一个非常坚实的起点，并且也可能是下一轮熊市的底部。

特别是这周，我们观察到稳定币和etf渠道总流入14亿美元，延续自七月以来稳定的流入趋势。

随着利率削减已确定，并且技术因子和链上供应结构形成上升趋势，我们预计比特币短期内会波动上升，并有望在第三季度创下新的历史高点。

周五，美联储主席鲍威尔在全球央行会议上发表了重要讲话，自利率上调周期以来首次表示准备转为偏鸽派，并明确表示美联储的重点将从减缓通胀转向保护经济增长和就业。

结合之前的信息，市场将其视为九月正式开始的降息周期的启动，"鞋子"落地了。三大股指上涨超过1%，美元指数跌至100.68，美国10年期国债收益率跌至3.795%，伦敦金上涨至每盎司2511美元。

可以说，降息周期的趋势正在形成，预计会刺激杠杆基金逐渐回归。目前，cme观察显示，九月份25个基点降息的最大概率仍然存在。在九月份利率会议之前，将发布两项重要数据，即八月cpi和非农数据。如果这两项数据超出预期，九月份50个基点降息的概率将增加。

继上周1655亿美元的大规模流入之后，本周稳定币流入达到了93400万美元，相比上周和前周继续下降。USDt和USDC分别实现了93400万美元和5800万美元的正流入，其中USDC流入放缓。

比特币 etf 渠道在所有5个交易日中实现了正向净流入，在整个星期中净流入为50700万美元。其中，周五全球央行会议讲话刺激周五单个交易日净流入为25200万美元。两个主要资金渠道的持续流入为上涨提供了实质支持。

本周市场继续"由空仓转为多仓"，并且趋势加剧。长期持仓规模增加了105,100个硬币，而短期持仓减少了107,500个硬币。短期持仓已连续减少9周，本周是8周中减少最大的一周。

短期投资者本周也终于摆脱了亏损，卖出量也减少，其中一天实现的亏损超过10000万美元。

本周交易所比特币的流出量为2,100，流出减缓，但库存继续减少。

矿工本周增加了200个持仓，连续五周增加。算力有所下降，但仍保持较高水平。算力逐渐回归历史高点。总体而言，"矿工大屠杀"已经结束。

新地址和活跃地址持续增加，转账数量增加，20日燃料币大幅增加，这是由于比特币生态项目质押的启动。

以太坊生态系统中新地址、活跃地址和总转账数量持续恢复，进入扩展区间，生态系统逐渐恢复活跃状态。

Solana的新地址、活跃地址和总转账数量继续恢复，已经回归扩展区间并持续增长。整体步伐与以太坊生态系统一致，但链上数据不是很强劲。

EMC BTC周期因子链上数据引擎显示，牛市周期因子略有恢复，从上周的0.125上升至0.25。

EMC实验室成立于2023年4月，由加密资产投资者和数据科学家创立。专注于区块链行业研究和加密二级市场投资，将行业前瞻性、洞察力和数据挖掘视为其核心竞争力，并致力于通过研究和投资参与蓬勃发展的区块链行业，推动区块链和加密资产为人类带来利益。

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