加拿大央行6月利率决定预览：货币政策的关键时刻

尽管拉丁美洲、瑞士和瑞典的中央银行已经在降息，但世界上最强大的中央银行尚未效仿。本周可能标志着一个转折点，预计欧洲央行（ECB）将起带头作用。加拿大银行的决定更加不确定，市场押注降息的可能性为65％。结果不仅仅是国内问题，因为它可能会引发波动，可能会影响美联储的下一步行动。

美国东部时间周三上午9点45分，加拿大央行将发布其政策声明，随后在美国东部时间上午10点30分与行长麦克莱姆和高级副行长罗杰斯举行新闻发布会。值得注意的是，这次将没有货币政策报告，下一次全面的预测更新定于7月24日的决定中发布。

以下是各大银行对潜在结果的看法：

· 缓解通货膨胀： 加拿大的核心通货膨胀率一直呈下降趋势，调整后的平均值和加权中位数CPI以适度的速度增长。这表明加拿大央行现在可能会开始放松利率，有些人认为目前的疲软是持续的。

· 风险管理： 如果通货膨胀似乎正在稳定，那么明智的做法可能是开始降低利率，同时承认未来的经济状况不可预测。这种方针反映了前加拿大央行行长卡尼在2010年的行动，尽管预测不确定，但他认识到需要摆脱金融危机最严重时设定的极低利率的扭曲影响。他的策略是逐步提高利率，然后评估经济反应。在当今的背景下，随着峰值通胀风险可能降低，可以反向应用类似的策略——开始降低利率并密切关注经济结果。

· 州长的处置： 州长麦克莱姆表现出对通货膨胀降温的迹象迅速做出反应的趋势，他经常主张最大限度地实现就业和经济刺激，这种立场可能有利于立即降息。

· 经济疲软： 加拿大经济显示出疲软的迹象，从2022年第四季度到2023年第四季度的国内生产总值数据表明经济放缓，这可能会通过略为负的产出缺口导致延迟的反通胀压力。这种趋势可能已经延续到2024年第一季度，经季节性调整后的年增长率为1.7％。

· 市场预期：市场现在的定价约为20个基点，加拿大央行可能不希望让市场失望。

即将举行的全面预测会议： 7月的加拿大央行会议将提供全面的预测，以便在可能改变政策方向之前进行更全面的评估。

等待联邦公开市场委员会的立场： 加拿大央行可能更愿意等待美联储的通报，包括6月12日更新的点阵图，然后再采取行动，承认尽管它重视其独立性，但也无法幸免于全球趋势。

持续的住房成本： 住房通货膨胀的强劲不容忽视。由于移民和住房持续短缺，通货膨胀的这一部分仍然是一个问题，在利率决策中必须将其考虑在内。

· 更强劲的消费者支出表现： 2024年初的指标表明，加拿大经济比预期更健康，消费者支出和国内需求强劲。这提高了人们对降息的谨慎态度，因为降息可能会重新引发经济失衡。

· 来自即将进行的调查的更多证据：到7月会议临近时，加拿大央行将从其最新的商业和消费者调查中获得新的见解，包括关键的通胀预期数据，这是行长麦克莱姆一直强调值得关注的关键因素。这一优势使7月的会议比6月的会议更具优势。一项新的小型企业调查的最新指标表明，预期可能坚定地保持在中国央行1-3％的通货膨胀目标区间的较高水平，这表明对物价增长的态度可能会顽强地保持不变。