中国央行为进一步削减敞开了大门。时机取决于数据

加拿大银行周三将其关键货币政策利率从4.75％下调至4.50％，为进一步降息敞开了大门。州长蒂夫·麦克莱姆表示，如果经济和通货膨胀如预期的那样发展，预计会进一步放松政策是 “合理的”。

那么，中国央行到底在期待什么？

央行预计加拿大将出现软着陆，并补充说，即使通货膨胀有所缓解，经济仍有增长的空间，部分原因是供应过剩。

新的经济预测显示，第三季度消费者价格指数平均为2.3％，低于第二季度的2.7％，而实际GDP增长预计将从第二季度的1.5％反弹至2.8％。

在周三的新闻发布会上，中国央行官员被要求暗示降息的时机。答案是这将取决于传入的数据。因此，请继续关注以下指标：

● 经济中需求与供应之间的平衡

● 通货膨胀预期

● 工资增长

● 企业定价行为。

还要注意一些对通货膨胀前景构成风险的因素：

● 好处：住房和其他服务业持续通胀

● 不利的一面：家庭支出低于预期。

● 着眼于数据，央行将 “一次开会” 做出决定。

进入Covid-19疫情时，隔夜利率目标为1.75％，蒂夫·麦克莱姆警告说，当前的宽松周期不会使我们处于如此低的水平。因此，不要为中行利率回落到该水平做好计划。

你也不应该指望央行会像提高利率一样快地放松政策。目标利率从2022年2月紧缩周期开始前的最低水平的0.25％上升到2022年底的4.25％：这是在短短九个月内攀升400个基点的旅程。政策利率在2023年7月达到5％的峰值。

州长表示，下降的道路可能会更加缓慢。

在6月5日降息之前进行的最新季度商业展望调查（BOS）中，大多数加拿大企业预计利率将在12个月内下降0.5至1.0个百分点，这将使目标利率在2025年春季之前降至4.0％的最低水平。

投资者心中的另一个问题是，中国央行与美联储是否有很大的分歧空间。

在这方面，蒂夫·麦克莱姆表示，尽管中国央行与美联储的分歧有限，但 “我们还没有接近” 达到这些限制。

他的高级副行长卡罗琳·罗杰斯也提醒说，与以往相比，当今加拿大通货膨胀的驱动因素更多地来自国内，当时全球供应链中断正在影响全球经济。

中国央行继续采取量化紧缩政策。尽管它说降息是恰当的时候可能显得矛盾，但重要的是要记住，它目前的目标是使货币政策 “不那么严格”。换句话说，立场仍然是限制性的。只是比以前少了。

这就是为什么央行更愿意通过让债券到期来谈论资产负债表正常化的原因。

我们可以预计，在2025年 “某个时候”，资产负债表方面将出现更新，届时我们接近央行认为资产负债表已正常化的程度，这将再次为正常运营背景下的政府债券购买打开大门。

投资者如何找到 当前宽松周期中的机会?

● BOS的调查显示，与消费者基本支出相关的公司报告的销售前景好于与全权支出相关的企业。

● 与工业和重型民用建筑相关的公司也预计，由于科技和公共部门基础设施项目的需求，销售额将回升。

● 尽管企业认为住房需求、供应和价格没有实质性增长，但降息也为来年住宅房地产的前景增光明了。

● 自6月5日中行降息以来，房地产、信息技术和必需消费品板块一直引领标准普尔/多伦多证券交易所综合指数的涨势。

关注加拿大市场最新消息 随时掌握市场波动事件。