交行预计，BABA-SW第一季度总收入将同比增长7％，调整后的息税折旧摊销前利润率将下降2个百分点

BOCOMI 在一份报告中写道，它预计 BABA 报告的 1FQ25 收入为 人民币 2510 元, 同比增长 7%，调整后的息税折旧摊销前利润率为 17%，同比下降约2个百分点，主要是 由于增加了对电子商务业务的投资以获得市场份额。

BOCOMI预测BABA的电子商务GMV为 同比增长 6% 在第一财季中，与市场表现一致。由于价格力量和以用户为中心的战略的持续实施，以及随着流量红利的消退，直播电子商务平台的竞争有所缓解，淘宝和天猫在618购物节期间的GMV增长应该好于预期。该经纪商预计客户管理收入（CMR）为 同比增长 3%，增长率仍低于GMV，这主要是因为新商户供应的货币化率仍然相对较低。

交银预测，考虑到对淘宝天猫集团的持续投资以及阿里巴巴国际数字商务（AIDC）集团的积极海外部署，BABA在第一季度的息税折旧摊销前利润增长仍将承受压力。 该经纪商维持其判断，即利润率将在2026年逐渐恢复趋势。

交行将BABA的目标价格维持在 港币 107 用 买 评级。