博通首席执行官表示：“AI半导体需求强劲！”非AI业务预计下滑，但未来有望恢复【财报总结】

半导体巨头 $博通 (AVGO.US)$ 在9月5日收盘后公布了财报。股价在盘后交易中下跌了6.7％した。

●第四季度营业收入指引略低于市场预期，成为卖出信号。AI半导体表现良好，但非AI业务增长预计低于市场预期。
●公司再次上调了全年AI相关营业收入展望，但上调幅度超过市场预期，未能推动股价上涨。投资者在等待第二天的就业统计数据出炉时持谨慎态度，这也被认为是影响因素之一。

◇AI业务表现良好，非AI业务底部并在4Q实现复苏
●在财报发布会上，管理团队表示：“AI需求仍然强劲。”反映了AI半导体的强劲需求，将年度AI相关营业收入预测从原来的110亿美元上调至120亿美元，再次上调幅度超过市场预期。
●综合考虑AI半导体的良好预期和4Q的总营业收入指南预期下调，预计非AI业务增长将低于市场预期。
●経営陣は、AI以外の半導体事業は大半が最悪期にあるか、最悪期を脱したと説明。「これらの市場の一部では、売上高が前年同期を大きく下回っているものの、前四半期比では再び伸び始めている。AI関連以外は底を打っており、4Qに回復が見込まれる」と示した。
●「AI関連事業の成長率は他の事業を上回る。AIネットワーキングとカスタムAIアクセラレータの両方に対するハイパースケーラーからの強い需要によるもの」とし、「来年もAIが引き続き、好調を維持すると確信している」と述べた。

◇新型iPhone販売開始の恩恵は？
ブロードコムは $苹果 (AAPL.US)$ のサプライヤーでiPhoneの主要部品を供給している。決算説明会でブロードコムの経営陣は、「次世代デバイス（※）がブロードコムの4Qワイヤレス収益を前四半期比20％増に押し上げると予想しているが、前年同期と比べると依然として横ばいになる見通しだ」と示した（※アップルやiPhoneについては直接言及せず）。

ウォール街からの評価はまちまちだが、ポジティブ評価が目立つ
決算発表後、Fubon Securitiesは目標株価を引き下げたが、モルガン・スタンレーやゴールドマン・サックス、JPモルガンは目標株価を引き上げた。

不与英伟达直接竞争，而是可以期待受益于超大型云服务商的投资扩大。
博通的人工智能相关产品的主要客户是， $谷歌-A (GOOGL.US)$ 以及 $Meta Platforms (META.US)$ 等超大型云服务商。博通不仅为超大型云服务商定制人工智能半导体，还提供人工智能网络产品。 $美国超微公司 (AMD.US)$ 这样的公司， $英伟达 (NVDA.US)$ 不是与直接竞争，而是可以享受超大型云服务商扩大人工智能投资的好处。

定制人工智能半导体和人工智能网络产品的需求都表现强劲，人工智能相关营业收入在过去两个季度稳步扩大。明年也预计保持强劲，博通正在成为真正的人工智能半导体股。

这次财报显示非人工智能业务拖累了整体业绩。预计下调的非人工智能业务受到了投资者的厌恶，同时目前美国景气放缓的担忧也起到了影响作用。公司表示非人工智能业务目前还有些波动，但整体已经触底，并显示出了对第四季度的复苏预期。如果第四季度财报能更加明显地证明这一点，有助于消除投资者的担忧。

考虑到公司在人工智能半导体市场的独特地位，可以说是继英伟达之后值得关注的人工智能半导体股。需要注意半导体股的投资环境和美国经济走向，但长期来看被认为是有投资吸引力的。