博通在宣布拆分后飙升：增长的下一步是什么？

$博通(AVGO.US)$ 正在从中截取一页 $英伟达(NVDA.US)$的剧本，在经历了一段强劲的季度表现和股票价值的大幅上涨之后，宣布股票拆分。这家芯片制造商透露了10比1的远期股票拆分计划，计划于7月12日盘后生效，股票将从7月15日开市开始按拆分调整后的基础上交易。

博通的股价在过去一年中上涨了100％以上，周三收盘上涨2.4％，价格为1,495.51美元。这种势头一直持续到盘后交易，该股大幅上涨，最终在周四收盘时上涨了12％以上。

2024财年第二季度报告显示，收入大幅增长至124.9亿美元，高于去年的87.3亿美元，超过了FactSet共识的120.6亿美元。该季度的净收入为21.2亿美元，合每股收益4.42美元，低于去年同期的34.8亿美元，即每股8.15美元。调整后的每股收益达到10.96美元，超过了分析师预期的每股10.85美元。

首席执行官霍克·陈将强劲的表现归因于对人工智能的需求和VMware的贡献，他指出，

博通第二季度的业绩是由强劲的人工智能需求和VMware的稳健表现推动的。本季度我们的人工智能产品收入达到创纪录的31亿美元。

未来的增长驱动力和催化剂是什么？

人工智能市场的持续扩张

在芯片领域，博通正在利用人工智能的势头。训练大规模 AI 模型需要一系列处理器，例如 GPU、NPU、LPU，统称为 XPU。Nvidia 等知名科技公司和 $美国超微公司(AMD.US)$ 除了来自博通等企业的ASIC（特定应用集成电路）芯片外，还提供这些组件 $迈威尔科技(MRVL.US)$。同时，博通的网络产品将受益于对强大的生成式人工智能技术的大量投资。

在最新的季度报告发布后， 博通提高了对全年人工智能收入的预期，新的预测预计为100亿美元，较之前估计的110亿美元有所增加。 巴克莱分析师将这一最新估计描述为 “保守，更像是基本情景”。他们进一步强调了自己的观点，他说：“在我们看来，[博通] 仍然是玩人工智能的最佳方式之一。”

• ASIC 芯片市场的快速增长

ASIC芯片市场正在快速增长，这些定制集成电路芯片越来越受需要高性能、低功耗、成本效益、机密性、安全性和缩小电路板尺寸的任务的青睐。与标准计算卡相比，ASIC具有竞争优势，可提供量身定制的解决方案，更贴近客户的具体用例。

根据 $摩根士丹利(MS.US)$, 到2027年，ASIC预计将占整个人工智能芯片市场的30％，该投资银行估计，届时ASIC的价值将达到1820亿美元。 这一预测表明，到2027年，以人工智能为重点的ASIC每年可能占近550亿美元，这凸显了这些专业芯片的巨大市场机会。

随着芯片设计和系统复杂性的增加， 大型科技公司正在与ASIC提供商建立更牢固的合作伙伴关系。 科技巨头像 $谷歌-C(GOOG.US)$, $Meta Platforms(META.US)$, $微软(MSFT.US)$，以及 $亚马逊(AMZN.US)$以及其他云和超大规模公司，处于这一趋势的最前沿。 值得注意的例子包括谷歌的TPU、Meta的MTIA、微软的玛雅和亚马逊的Trainium2。同时，这些超大规模企业正在增加资本支出。 美国银行预测，科技巨头微软、亚马逊、谷歌和Meta Platforms将在2024年共计分配1800亿美元的资本支出。这比上一年的投资大幅增长了27％。

博通目前以占据55-60％的市场份额领先定制（ASIC）芯片设计市场根据摩根大通的说法。他们为三个超大规模客户提供的服务突显了这种主导地位：谷歌、Meta和ByteDance。陈在财报电话会议上说，

说到人工智能加速器，你可能知道我们的超大规模客户正在加快投资，以扩大这些集群的性能。为此，我们刚刚为这些超大规模客户授予了下一代定制人工智能加速器。

• 网络芯片市场的领导地位

除ASIC芯片外，博通在网络芯片领域，尤其是以太网交换机芯片领域拥有深厚的积累和优势。在这个领域，博通占据了领先地位，占据了全球约70％的市场份额。

由于人工智能工作负载的增加，以太网交换机市场保持稳步扩张。 2023年，全球以太网交换机芯片的市场规模为3.0889亿美元。根据Kingpin Market Research的最新研究，预计到2029年将达到3.7215亿美元。

此外，分析公司Gartner认为，即将对以太网标准进行三项增强将使其成为更适合托管人工智能工作负载的平台，使该技术成为Nvidia InfiniBand解决方案的可行竞争者。 Gartner新兴技术与趋势小组的董事分析师阿努什里·维尔玛预计，到2026年，提供商的以太网采用率将达到25％。预计这一普及率将激增，导致超过80％的提供商在十年内提供该服务。伴随技术提供商的这种过渡，Gartner预计，到2028年，45％的人工智能工作负载将在以太网上运行，较目前的不到20％大幅增加。