比特币生态项目开始质押、赚取利息和提供流动性，可能是新的机遇

自从Ordi推广了BTC生态系统，BTC其实迅速压缩了ETH所走过的路径-首先是推广链上资产（ERC20）-然后是扩展解决方案（Rollup）-然后是Staking/Restaking。然而，由于没有像ETH基金会和Vitalik Buterin这样的稳定力量来确定方向，BTC基本上处于百花齐放的状态。

Ordinal首先在资产方面变得流行，然后Brc20、Arc20、Src20、Orc20等各种XX20像雨后春笋一样涌现。去年，许多人对BTC的安全模型很可能会解决问题感到高兴（经过另外20到30年和四到五次减半，区块奖励微不足道，必须有足够的TX在链上支付矿工的交易费用）。去年底，当Inscription疯狂发行新股时，交易费确实超过了区块奖励。您可以从这张图表中看到，交易费一天高达300 BTC。

让我们来看看8月份...每日交易费收入只有几BTC。Rune在4月和5月短暂流行一阵，然后就消声无闻了。

ETH在2017年ICO之后，下一个扩张计划是由Merlin代表的，他们首先使用了ETH的EVm现成的技术栈+多重签名侧链运行（Polygon-当时被称为Matic同样做了同样的事情）。

然后，至于扩张计划，与ETH上的官方Rollup相比，BTC的情况要好得多。我画了一个简单的图表，基本上是这样（链上资产也包含在技术分支中）。

目前，Taproot资产只能用于转账。最BTC原生的（即从UTXO功能开始）肯定是RGb（主网会在九月延迟吗？）、RGB++& UTXO Stack和Unisat的Fractal（最近非常流行）。

实际上，图表中缺少一条路径，即1.5层合约虚拟机扩展。代表无疑是Arch Network。最近讨论的OP_NEt也是其中之一，但Arch使用ZKVm，OP_NEt使用WASm。

由于扩张计划的技术栈过于复杂，甚至比资产板块还复杂，很难说最终谁会脱颖而出。我们只能说每个都有其优缺点，将其留给时间和市场来决定。不排除最终所有板块都可能被驳斥。毕竟，目前比特币作为"电子黄金"的主要叙事实际上并不需要扩张。扩张更多是为了"链上资产"的服务。如果链上资产道路没有起飞，那么扩张自然就失去了意义。

该路径实际上比前两条路径更为稳固，因为它与电子黄金叙事完全不冲突，甚至是一个完美的补充 - 释放黄金的流动性，将黄金转化为带利息的资产！

在此阶段最重要的项目毫无疑问是巴比伦，因为比特币并没有像ETH那样拥有自然的pos收益。在Lido的前提下，EigenLayer的再入仓叙事更像是ETH本身的助推器或锦上添花。巴比伦对比特币是一次及时的帮助。通过无信任的方法恢复比特币并生成收益，比特币不再是无息资产"黄金"。

在这一领域值得一提的另外两个项目是Solv和DLC.Link。前者通过Cefi+Defi（巴比伦的入口之一）为比特币提供利息+ SolvBTC流动性，而后者则利用DLC技术在WBTC当前信任危机的背景下铸造dlcBTC。它"无信任桥"将比特币连接到ETH、Solana和其他链以参与Defi生态系统。为了方便理解，你可以简单将其视为WBTC的去中心化和安全版本。

让我们回到主题，回到巴比伦和Lorenzo。巴比伦无疑是针对EigenLayer的生态细分市场，因此自然会有一个资产入口，即LST/LRt的生态细分市场也极为重要。EigenLayer有Etherfi、Renzo、Puffer等，而巴比伦也有Solv、Lombard、Lorenzo竞相进入。

每家公司之间的差异比Eigen上的几个领先LRt项目之间的差异更大。例如，除了巴比伦外，Solv还在Cefi、Defi上有收入，并与各种BTC/ETH相关项目和第二层Ethena、Merlin、Arb等进行合作收入。

伦巴德在资本和资源圈方面具有优势。同时，它发行的LBTC也是最安全的。CubeSigner（专业的非托管密钥管理平台）+Consortium（由行业领先节点组成的财团链节点网络）是我目前看到的在安全性和灵活性方面最均衡的解决方案。

Lorenzo直接将Pendle的本金和利息分离功能整合进去，为BTC的本金部分提供流动性质押代币stBTC（每个质押项目均相同），为利息部分提供流动性质押代币YAt（每个质押项目均不同）。Lorenzo还是市场上唯一为用户提供YAt和积分双重激励系统LSt的项目。当前总限额为250BTC（以确保用户利益），还有大约几十个BTC的容量。预计很快将满额，先到先得。

最后，与在BTC链上发行资产和扩大容量的两个方向相比，BTC的利息生成/流动性释放是一个更为明显和具体的方向，从币安在这个方向上的布局可以看出，尤其是资产的进入。在上述提到的项目中，Renzo、Puffer、Babylon、Solv和Lorenzo币安都进行了投资。所以你知道，这条轨道需要认真对待！

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