牛市已满2岁。最好的还在后头吗？

Analysts Notebook 参与了话题 · 10/14 20:20

美国股市最近庆祝了其牛市两周年纪念，标普500指数和道琼斯指数创下历史新高。

自2022年10月12日触底以来，标普500指数上涨超过60%，纳斯达克100指数上涨了88%。这一强劲增长主要受推动，特别是随着公司报告更强劲的收益和美联储可能降低利率，市场可能会继续上涨。

历史表明牛市通常持续约5.5年，而这次牛市仍有增长空间。它已经持续了两年，远远短于5.5年。许多分析师预计，这只牛市将持续到2025年，主要受到企业利润增加的推动。此外，如果过去十次牛市中的前两年显示出正回报，那么第三年也将有70%的机会保持为牛市。

关于市场预测，BMO Capital Markets最近将标普500指数年终目标从5,600点上调至6,100点，指出市场表现超出预期。高盛也将目标上调至6,000点，12个月目标为6,300点，但警告称高股价可能限制未来收益。

未来展望

即使牛市持续下去，股价仍将保持高位。lpl financial的报告指出，在这个牛市中，股价每年增长27.2%，是自1950年以来增速第二快的。 lpl financial的策略师亚当·特恩奎斯特提到：“历史告诉我们，如果这只牛市继续下去，投资者可以期待未来有一些正回报，但可能不会像以前那么大。”

此外，当前的牛市可能从过去由更广泛经济因素推动，如通胀下降和财务实力，转变为由公司基本面推动。公司的表现将是持续市场增长和确定未来领先板块的关键。

人工智能已经成为这只牛市中的一个重要力量，特别是在主要科技公司中。分析师克罗纳特认为，为了让人工智能继续影响市场，更多公司必须通过其收益表现出人工智能的价值，这一转变可能需要2至5年的时间才能完全发展。市场共识预计2024年盈利将增长近10%，2025年将增长约15%。投资者应关注预计将实现更快盈利增长的行业，而不仅仅是保持稳定增长。

联邦行动

随着股市持续在这一牛市阶段上涨，分析师们密切关注着美联储的行动。最近的数据显示，消费者价格指数在9月份增长了0.2%，超过了预期的0.1%，而核心CPI上涨了0.3%，高于预测。

然而，其他价格衡量指标显示通货膨胀仍然保持在低位稳定，这导致市场对这些CPI数据保持冷静。但投资者担心通货膨胀可能打乱对美联储利率决策的预期。根据CME FedWatch数据，市场现在认为美联储在11月会议上降息25个基点的概率为87.9%，低于一周前的97.4%。

此外，长期通货膨胀预期的变化也引起了担忧。麦格理的分析师正在监测五年期通货膨胀预期，最近上升至2.3%。如果这些预期在11月7日达到2.5%，美联储可能会重新考虑降息计划。

人们越来越担心美联储的基准利率可能不会下降到许多投资者所希望的水平。 BondBloxx投资管理的JoAnne Bianco认为利率不太可能回到2022年初所见的0%-0.25%区间，暗示更合理的区间可能在3%左右。联邦赫尔默斯的Damian McIntyre同意，指出利率可能在美联储宽松周期结束时稳定在3%左右。但如果通货膨胀保持高位，利率可能上升至3.5%或4%。

股市的最坏情况是经济衰退。然而，由于联邦储备委员会在九月份将政策利率下调50个基点，中央银行政策制定者“承认他们不希望失业失控”，据Sage Advisory的联席投资总监托马斯·乌拉诺表示。

总体而言，美国股市的牛市已经进入第二年，尽管面临来自高估值的一些挑战，但仍然保持乐观态度。随着公司盈利和经济复苏推动增长，分析师们对未来市场表现持积极态度，认为只要没有意外的干扰，市场就能继续上涨。

鉴于联邦储备委员会的支持立场和季节性趋势利好十一月和十二月的股市，许多分析师预计，市场在未来几个月内不太可能出现持续下跌。

来源：MarketWatch

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