昆士兰银行将缩减美国业务以提高长期业绩：现在是买入时刻吗？

$QBE Insurance Group Ltd(QBE.AU)$澳大利亚最大的保险公司在周三的最新市场报告中宣布决定退出5亿美元的北美中间市场业务。此举包括解雇多达150名员工，旨在将重点重新放在 “那些拥有更有意义的市场地位、相关性和规模的企业” 上。该消息导致昆士兰银行股价在周三下跌4.3％，收于17.59美元。随着市场担忧的缓解，该公司的股价在周四一度反弹了2％以上。

为什么要缩减北美业务？

这家国际保险公司在三个主要的地理区域开展业务，包括澳大利亚太平洋地区、国际（包括欧洲）和北美。一项战略审查显示 在过去的几年中，北美中间市场面临着一些挑战，促使他们决定与该业务分支机构签订合同。 展望未来，昆士兰银行的北美业务将侧重于三大核心业务：特种业务、农作物业务和商业业务。

此外， 由于今年集团灾难成本的重大影响，昆士兰银行被促使决定削减表现不佳的业务。 据估计，截至2024年5月的五个月中，团体灾难成本约为5亿美元，而2024年上半年的灾难预算为6.09亿美元。造成这些损失的显著事件包括美国的对流风暴、迪拜的洪水以及估计新喀里多尼亚内乱造成的1.75亿至2.25亿美元的风险。

尽管在2023财年书面保费总额为5亿美元， 在过去的20年中，该细分市场的平均合并运营比率（COR）为104％，这意味着该细分市场在此期间平均没有实现承保利润。

尽管昆士兰银行将在2024年产生1亿美元的重组费用以支付关闭业务的费用， 分析师认为，这一调整将有助于公司的长期发展。 杰富瑞分析师西蒙·菲茨杰拉德和威廉·理查森将昆士兰银行的行动视为其降低美国业务波动性和提高长期业绩战略的重要里程碑。花旗对这一举动表示欢迎，并表示 “应积极看待摆脱表现不佳的产品线”。

长期以来，我们一直对昆士兰银行的中端市场战略持怀疑态度... 在现阶段，我们认为，最终结束这一长期表现不佳的业务所带来的缓解应该超过数字上的小负面影响。

昆士兰央行还有哪些其他积极因素？

1。昆士兰开行继续提高保费

保险费会受到周期性波动的影响，在疲软和硬市场条件之间交替出现。在澳大利亚，保险公司最近告知客户，包括房屋和汽车保险在内的大部分产品的保费价格上涨了两位数，这标志着一个新的超级上涨周期。 根据澳大利亚统计局的数据，保险价格在过去12个月中上涨了16.2％，这是自2001年以来的最高年增长率。 尽管未来增长可能放缓，但最近的加息使保险公司能够在未来几年创造可观的利润。

昆士兰银行对商业利率周期的影响很大，这为该组织带来了潜在的好处。 5月，昆士兰银行宣布，其全球业务和美国、欧洲和澳大利亚的主要市场成功实施了平均7.3％的保费上调。值得注意的是，昆士兰银行正在推动澳大利亚提高两位数的保费。

在周三的最新公告中，昆士兰银行确认了其2024财年的指导方针，并预测上半年的总承保保费为131亿美元，净保险收入为84亿美元。这标志着分别比上年的128亿美元和79.8亿美元有所增加。

摩根士丹利表示：“由于昆士兰银行的保险账簿中仍有强劲的加息，而且还会有更多的成本支出收益，我们预计昆士兰银行的收益状况将在未来几年内强劲改善。”

瑞银认为，昆士兰银行仍然保守，在地理信息公司中脱颖而出。

考虑到市场普遍的股票回报率前景为十几岁左右，相对于全球同行，我们认为昆士兰银行的股票仍然便宜。

2。通过投资组合优化计划持续获得强劲的投资回报

昆士兰银行24年第一季度退出核心固定收益收益率为4.7％，明显高于去年同期的4.2％，略高于23财年的4.6％的退出收益率。 此外，正如首席执行官安德鲁·霍顿在公司年度股东大会上强调的那样，昆士兰银行将继续推进投资组合优化计划。由于过去的井喷式增长，该公司正在继续撤出风险业务领域，尤其是房地产投资组合。

我们在短期内的努力将继续侧重于降低波动性，我们预计这将进一步支持我们的客户、股东和员工取得稳定的业绩。