买黄金？买科技股？

彭博Markets Live Pulse最新调查的部分受访者称，投资美国最大的科技股，不仅仅是在押注创新，或许也可以对冲通胀。

46%的调查受访者认为，作为几十年来避险选择的 $黄金/美元 (XAUUSD.CFD)$黄金，仍被视作物价上行风险的最佳保护。但近三分之一称，要发挥这一功能，科技巨头是他们的首选。

调查凸显出，随着 $英伟达 (NVDA.US)$英伟达、 $亚马逊 (AMZN.US)$亚马逊和 $Meta Platforms (META.US)$Meta Platforms等企业扩大对众多经济领域的影响，它们在美国金融市场中发挥着主导作用。

这使得它们能够产生稳定的利润，并实现让投资者相信它们可继续充当稳健上涨来源的涨势。

美国通胀率已经从2022年的极高位显著下滑，但在今年前三个月超过了经济学家的预期，且仍然顽固地高于美联储2%的目标。

这令物价上涨基本上成为投资者最大的担忧。大部分调查受访者——393人中的59%——称通胀回升是现在到年底之前金融市场所面临的首要尾部风险。下一份通胀报告将于周三发布，可能在3.4%左右。

例如，自2021年3月份通胀首次超过2%以来，英伟达股价已经飙升了超过五倍。

即使是历经起落的苹果，在此期间的表现也跑赢大盘，上涨了超过50%，而标普500指数同期涨幅约为30%。

不过，和其他成长股类似的是，科技公司对于通胀和利率的变化敏感，因为它们的估值主要取决于未来的利润。

大约四分之一的受访者称，美国经济衰退是2024年的首要风险。调查显示，在此情境下，美债而非美股可以提供更好的保护。

尽管美联储收紧货币政策，但经济意外富有韧性，使得现金流入美国，当地债券收益率高企，企业盈利也在持续增长。

资金的流入使得美元重新走高，而美元被绝大多数人视作度过市场动荡期的最佳货币。

几乎四分之三的受访者称，美元是最佳的避险货币，瑞郎则获得大约23%的票数，日元则要少大约五倍。

在美国和加拿大的受访者中，美元获得86%的票数，而在欧洲，43%参加调查者选择了瑞郎。

调查显示，由于 $日元/美元 (JPYUSD.FX)$日元兑美元贬值，以及日本超宽松的货币政策，日元已经失去了避险地位。

日本和美国之间不断扩大的利差令日元在今年早些时候跌至1990年以来的最低水平。

今年迄今，金价攀升了近15%，中国央行是最大的需求来源之一。俄乌战争爆发后，随着俄罗斯美元资产被没收，许多国家试图在美元之外寻求多元化，黄金就自然成为了受益者。

在MLIV Pulse调查中，只有13%的受访者称，投资者对地缘政治多元性资产的搜寻惠及了比特币。