在落后于人工智能同行之后，AMD 股价能否在 2025 年扭转局面？

生成式人工智能已经渗透到几乎所有行业，体现在不同的应用中。它通过整合到网络搜索、聊天机器人和媒体的日常消费中，重塑了计算方式。对生成式人工智能的需求激增尤其使部分半导体公司受益，例如NVIDIA和Broadcom，它们的股票经历了大幅上涨。在 2024 年， $英伟达 (NVDA.US)$ 和 $博通 (AVGO.US)$ 今年迄今为止，分别增长了182.12％和116.98％。

在今年科技领域和人工智能的兴奋中， $美国超微公司 (AMD.US)$出人意料地一直处于观望状态。截至周一，由于加入人工智能游戏为时已晚，AMD的股价今年迄今已下跌15.47％。由于今年表现不佳，该股最近吸引了猜测潜在反弹机会的投资者的兴趣。

AMD对其人工智能处理器的需求激增，其数据中心细分市场的收入在最近一个季度飙升了122％，为其68亿美元的总收入贡献了35亿美元。尽管起步较慢，但这标志着人工智能领域的进步。客户群也表现出积极的态度，收入增长了29％。

但是，该公司正在努力应对其他领域的下滑。在过去的一年中，其游戏领域的收入下降了69％，这主要是由于半定制收入的急剧下降。同样，AMD的嵌入式细分市场同比下降了25％。

总的来说， AMD的总收入在第三季度温和增长了18％, 落后于更成熟的人工智能玩家。尽管管理层为其数据中心GPU领域设定了雄心勃勃的目标，但其2024年的收入预期略有增加至50亿美元，这让一些投资者质疑其人工智能势头。

美国银行的分析师强调，AMD在人工智能领域的竞争风险增加，尤其是与NVIDIA的主导地位相比。作为 GPU 加速计算领域的先驱，NVIDIA 在 AI 芯片市场保持着稳固的立足点。分析师估计，在其12个最大客户中，NVIDIA的Hopper GPU的出货量增长了两倍多，达到200万台以上。在强劲势头的推动下，该公司有望实现创纪录的收入，预计到2025财年将超过1250亿美元。

尽管 AMD 在 GPU 技术方面取得了长足的进步，MI300 系列 GPU 在某些基准测试中已经达到甚至超过了 NVIDIA 的 H100，并且提供了卓越的高带宽内存 (HBM) 容量， 与NVIDIA相比，该公司在GPU市场的总体份额仍然相对较小。再加上 紧缩的供应链问题，据信AMD在缩小与NVIDIA在人工智能应用程序的高级GPU性能方面的差距方面面临挑战。

此外， 云提供商越来越偏爱来自的定制硅解决方案 $迈威尔科技 (MRVL.US)$和 $博通 (AVGO.US)$给 AMD 带来了额外的挑战，可能会阻碍其市场份额的扩大，并引起投资者的担忧。

AMD 延迟进入人工智能市场可以用两种方式来解释。一方面，该公司一直在仔细研究其目标利基市场，完善其人工智能解决方案，以避免涌入市场和冒产品故障的风险。或者，AMD 可能会采取谨慎的态度，在进行重大投资之前，观察和确定有望获得最大回报的人工智能需求。

在过去的几个季度中，AMD的数据中心收入稳步增长，而由于产量的提高，利润大幅增长。该公司将制造外包给台积电的战略是有益的，使AMD能够降低固定管理成本。在公司展望2025年之际， 它对数据中心行业的持续增长仍然持乐观态度，得到了旨在占领人工智能市场份额的人工智能公司的战略收购的支持。

此外，AMD 正在积极探索合作伙伴关系，以增强其 AI 计算能力。这方面的一个重要例子是，AMD最近在Vultr的35亿美元巨额增长融资中担任联合牵头人。此举凸显了AMD为增强其人工智能和云计算解决方案而采取的积极方法。

除了数据中心增长外，影响AMD未来前景的另一个重要因素是 即将到来的 PC 升级周期。人工智能技术的日益普及预计将提振对下一代人工智能电脑的需求，尤其是那些搭载AMD锐龙AI Pro CPU系列的电脑。此外，AMD 正在通过以下方式扩大其覆盖范围 利用其在网络和嵌入式领域的芯片 在边缘提供 AI 功能。目前正在通过的 自动驾驶汽车的进步 有望进一步提高 AMD 的增长前景。

计算机处理器制造商AMD的股价周一飙升了5.4％，此前罗森布拉特将该股列为2025年上半年的首选人工智能股票。罗森布拉特的分析师对AMD在中央处理器（CPU）和图形处理单元（GPU）中不断扩大的市场份额持乐观态度，并预测该股将大幅上涨。他们对服务器和数据中心领域的AMD的EPYC CPU前景乐观，并预计 M1350 和 M1400 GPU将表现出强劲的性能。该公司已发布买入评级，目标股价为250美元，表明股价可能上涨100％。