加拿大鹅财报预览：亚太地区的销售实力能否继续抵消欧洲、中东和非洲以及北美地区的疲软？

总部位于多伦多的冬季品牌服饰制造商， $Canada Goose Holdings Inc (GOOS.CA)$将于2024年5月16日（星期四）市场开盘前发布其2024年第四季度和财年财报。 在奢侈品行业面临逆风的情况下，该股从今年2月的19.42加元的高峰下滑了近20%。投资者们迫切期待着即将公布的报告和管理层的盈利展望。

根据过去3个月中3位分析师对加拿大鹅提供的12个月目标股价预测，平均目标价为C$17.22，最高预测为C$21.66，最低预测为C$11.00，这表明相对于当前价格C$15.63，有10%的潜在上涨空间。

● 根据彭博社报道，分析师预计加拿大鹅2024财年第四季营业收入为 C$31558万，这相当于去年同期的 收入增长了7.63% 。

● 每股收益（EPS）预计为 加拿大元0.066较去年同期的加拿大元0.14下降了52.93%。

回顾过去，加拿大鹅报告了期间营业收入达60990万加拿大元和调整后每股收益达1.37加拿大元，Q3的毛利率由于销售价格上涨而提高了150个基点至73.7%。就销售渠道而言，直销渠道(DTC)增长14%至51400万美元，批发下降了29%。值得注意的是，作为GOOS的明星表现者，亚太地区由于12月份气温较低和澳门、香港旅游增加，营业收入同比增长了62%，部分抵消了欧洲、中东、非洲和北美分别下降了26%和14%的销售额。

在发布Q3财报后，瑞银在2月份强调北美销售增长疲软的趋势反映了加拿大鹅品牌在消费者中失去了影响力。 他们预计这种北美销售增长疲软趋势将持续下去：“没有明显的实现每股收益超过或市盈率扩张的途径，我们看不到改变我们中立评级的理由。”

与此同时，尽管亚太地区的店铺已经完全重新开放，根据富国银行的估计，自2021年以来，亚太地区的门店销量仍下降了35%以上。 此外，根据早些时候发布的类似于Gucci母公司开云集团和Louis Vuitton母公司LVMH的Q1 2024财报，由于不景气的全球市场环境的不利影响，这两家公司的销售业绩均表现平平。之前在亚太地区强劲的销售额也出现了不同程度的下降，这表明对于加拿大鹅在亚太地区的销售业绩仍然存在一些担忧。

这意味着投资者不仅应关注北美和欧洲、中东、非洲地区逆风的改善，还应该密切关注亚太地区的增长轨迹。亚太地区的销售额是否能再次抵消其他地区的负增长将成为一个关键因素。根据彭博编制的分析师预测，亚太地区未来的收入增长率可能较慢，同比增长20.86%，但预计北美的收入将正增长0.82%，而欧洲、中东、非洲地区的下降预计将收窄至6.33%。

在公司的假设中，直销店和批发的毛利率分别为中70%和低50%。根据彭博情报，加拿大鹅更高毛利率的直销销售正在改善其产品组合，并且可能在2025财年之前突破10亿加元的里程碑，更高的直销销售比例将推动毛利率上行。然而，新地点和类别的直销店表现可能受到持续的消费者财务约束和意外的人流量较少等因素影响，导致密度较低并推迟商店的利润提升：

由于扩大零售网络和与公司转型计划相关的设立成本，Q3的销售、一般管理和行政费用从过去的22570万美元上升至25090万美元。Q4的成本控制情况值得持续关注。此外，值得注意的是，加拿大鹅宣布在三月底大规模裁员，将导致公司大约17%的企业员工减少。

首席执行官Dani Reiss说，