加拿大降息赢家：DOL，价格低廉的必需品预计将继续受益

在我们之前关于受益于加拿大降息的公司的文章中，我们介绍了全球燃料销售巨头ATD。在本文中，我们将介绍另一家受益于降息的公司 - $Dollarama Inc (DOL.CA)$。如果您感兴趣，让我们来看看！

Dollarama Inc. (DOL)是加拿大领先的一家一元店零售商，满足消费者对高价值产品的需求，以其价格实惠、种类繁多的产品。目前，DOL在加拿大国内市场拥有超过1500家门店，并通过其子公司Dollarcity在拉丁美洲拓展业务，拥有500多家门店。

DOL的主要业务仅限于日用品销售的单一部门。该公司通过实体店和在线网络提供各种日用消费品、日用品和季节性产品。通过低利润、高销量的方式在运营过程中实现持续利润增长，并凭借低价格和贴心服务赢得用户声誉。

1. 同店销售持续增长，稳定营业收入来源
截至2025财年第一季度，DOL的同店销售连续11个季度实现增长，显示了公司良好的店铺运营绩效。在最新季度，DOL的同店销售增长率为5.6%，略低于市场一直期望的5.7%，但仍显示了公司在现有店铺销售和运营效率持续优化。
在收益发布会上，公司高层管理表示，本季度同店销售额的增长受8.7%店内客流量提升的积极影响，表明DOL在吸引顾客到店方面表现强劲。与此同时，公司也指出，由于季节性因素（而非消费者购物升级），第一季度的平均购物单价较上一季度下降了2.8%，导致同店销售增长率略低于客流增长率，公司表示这一负面因素不会对公司的业绩增长率产生长期影响。

2. 多家店铺的增加，零售网络的扩展
在2025财年第一季度，DOL在店铺扩张方面取得实质性进展。本季度，公司开设了18家新的Dollarama店铺，比上一季度增加了8家，全球店铺总数达到1,569家，零售网络覆盖加拿大的每一个角落，包括偏远的小镇和村庄。
此外，通过其子公司Dollarcity，DOL进一步扩展了在拉丁美洲的国际零售网络。截至2023年12月31日，Dollarcity在拉丁美洲拥有532家店铺，到最新季度末增加到547家。

由于公司良好的同店销售增长率和持续增加新店，DOL在第一季度的营业收入为14亿加元，同比增长8.6%。这是公司连续第三个财年实现营收增长。同时，公司续签了与加拿大一家物流和运输公司的运输合同，该合同在上一季度到期，在2025财年第一季度为DOL带来更低的物流成本，节省了公司开支。
在营业收入上升和营业成本下降的双重积极影响下，DOL的毛利率在第一季度上升至43.2%，调整后的净利润也达到了2.15亿加拿大元，同比增长20%，展示了公司强劲的盈利能力。

图表：DOL调整后的净利润变化（加拿大元百万）

1. 收购Dollarcity 10%股权，扩大国际市场业务
DOL通过战略收购再次收购了Dollarcity 10%的股权，将持股比例提高到60%。这进一步深化了公司与Dollarcity的合作，不仅反映了DOL对Dollarcity未来增长潜力的信心，也体现了公司扩大在拉丁美洲市场影响力的愿景。根据公司公告，此次股票购买交易通过发行约610万加拿大元Dollarama普通股完成，总暗示价值达到了5,540万美元。
尽管大量发行新股可能会在短期内稀释股东的所有权并给公司股价带来一定压力，但从长远来看，公司可以从这一整合中获得更多国际市场开发机会。未来，DOL可以通过强劲的业绩增长来证明收购的协同效应和潜在价值，股价将重返持续增长轨道。

2. 计划开设2,000家新店，进一步拓展零售网络布局
在最新的收益电话会议中，DOL透露公司计划到2031年在加拿大开设2,000家门店，在拉丁美洲开设1,050家门店。这一计划不仅大幅扩展了公司的零售网络布局，而且深化了其在现有市场的影响力，涵盖更多消费群体，增加品牌知名度，进一步巩固了在价值零售领域的领导地位。

降低利率通常被视为刺激消费意愿的有效方式。随着借贷成本的降低和储蓄利率的下降，消费者往往更愿意在日常消费上花费更多钱。因此，在加拿大利率下调的背景下，预计DOL将吸引更多顾客，推动同店销售实现新的增长。

此外，DOL定位于低价商品始终受到寻求具有性价比产品的消费者的青睐。在全球宏观经济尚未完全复苏的背景下，提供低价商品的美元店的发展空间将比高端购物中心更好。因此，我们预计在利率下调的背景下，DOL有望在未来几个季度内实现同店销售的新高。

凭借其在加拿大市场的坚实基础和国际市场的积极扩张，DOL已经证明了其在价值零售领域的领导地位。公司的利润增长率高达20％，每股收益同比增长22％至0.77加元。公司目前的估值为20倍市盈率，低于市场的28倍市盈率的长期估值，使其处于相对低的区间。

自2024年初以来，DOL的股价上涨超过20％。尽管最新季度发行新股和业绩低于预期短期内对公司股价产生了负面影响，但长期来看，公司绩效持续增长，不断开设新店以及利率下调带来的发展机会，我们预计DOL股价未来趋势将继续上涨。投资者可以考虑以当前低价买入并持有公司股票，以获得长期投资回报。