加拿大股票系列：加拿大皇家银行——增长与高股息的结合

$Royal Bank of Canada(RY.CA)$ 加拿大皇家银行）于美国东部时间2024年5月30日发布了2024财年第二季度的财务报告。在银行和资本市场业务收入增长的推动下，该公司的整体表现值得称赞。

根据财务数据，加拿大皇家银行本季度净收入达到141.54亿加元，同比增长4.69％；利息收入为299.5亿加元，同比增长47.4％；调整后的净利润达到41.94亿加元，同比增长31.97％。截至5月30日，该公司的股价为148.27加元。

加拿大皇家银行的主要业务可以分为个人和商业银行、财富管理、资本市场和保险。详情如下：

（1）个人和商业银行: 向个人或企业客户提供存款、贷款、信用卡、投资产品、贸易融资和商业房地产贷款等金融服务。

（2）财富管理: 提供投资管理、财富咨询、退休规划、遗产规划和其他服务，以帮助客户保护和管理他们的财富。

（3）资本市场: 参与买入和卖出股票、债券和其他金融工具，并为公司提供首次公开募股、合并和重组等财务咨询服务。

（4）保险: 提供一系列保险产品，例如人寿保险、健康保险、财产保险等

接下来，让我们分析每种业务对加拿大皇家银行收入的影响以及每种业务的前景。

本季度，加拿大皇家银行的个人和商业银行业务总收入为60亿加元，同比增长13％；调整后的净利润为20.51亿加元，同比增长7％。 银行业的强劲增长主要来自存款和贷款金额的增加。财务数据显示，加拿大皇家银行本季度银行业务存款额为6,648亿加元，同比增长13％；贷款额为6,310亿加元，同比增长7.55％。

（1）财报电话会议显示，加拿大皇家银行本季度开设的新账户数量比去年同期增加了40％，推动了存款和贷款金额的增加。同时，加拿大皇家银行还与 “Moi Rewards” 合作，在魁北克推出了一张联名信用卡，以吸引新用户。

（2）加拿大皇家银行本季度宣布与 “Pattison Food Group” 建立新的合作伙伴关系，在加拿大西部吸引了超过350万名家庭成员，进一步推动了存款和家庭贷款的增加。

（3）加拿大皇家银行本季度还完成了对加拿大汇丰银行的收购，进一步帮助加拿大皇家银行扩大其银行业务。

本季度，加拿大皇家银行的资本市场业务总收入为31.53亿加元，同比增长19.75％；调整后的净利润为12.62亿加元，同比增长34.4％。 资本市场表现的历史高增长主要源于加拿大资本市场的强劲表现。

（1）目前，加拿大的通货膨胀指标处于1％至3％的目标范围内。有人预测，加拿大银行将在美联储面前采取行动，并在未来几个月内开始降息。

降息的预期导致加拿大皇家银行从定期存款和现金ETF转向债券等固定收益投资。该银行的债务和股票发行量有所增加，固定收益交易收入也有所增加。根据财报电话会议，加拿大皇家银行投资银行部门的收入与去年相比增长了45％，各种类型的投资产品都产生了非常可观的回报。

（2）加拿大皇家银行还推出了 “RBC Clear”，它拥有数字端到端的入职平台。它是一种云原生现金管理业务，可以为机构用户提供丰富的投资见解，促进交易行为，并使加拿大皇家银行能够赚取交易费用和其他收入。

本季度，加拿大皇家银行的财富管理业务总收入为46.18亿加元，同比增长4.39％；调整后的净利润为7.69亿加元，同比增长3.64％。 本季度财富管理业务收入的增加主要受益于加拿大降息的预期以及资产管理规模的扩大。

（1）财报数据披露，加拿大央行降息的预期导致加拿大股市近期表现强劲，加拿大皇家银行管理的各种资产的投资收益进一步增加。

（2）根据业绩会议指导，受益于更多家庭和个人用户（40％）的增长，加拿大皇家银行全球资产管理公司的资产管理规模与去年相比增长了11％，达到1.2万亿加元。资金的增加导致加拿大皇家银行财富管理部赚取的资产管理费增加。

正如前几篇文章中反复提到的那样，银行的支出只不过是两种类型：利息支出和非利息支出。 利息支出是银行为自己的客户存款支付的利息；非利息支出包括销售、管理、财务费用和一些投资活动。

从利息支出来看，加拿大皇家银行本季度的利息支出比去年同期下降了约6％。业绩会议还指出，在与加拿大汇丰银行合并后，加拿大皇家银行的交叉销售将不再产生额外成本，预计将产生3000万加元的协同效应，相当于每年节省3.6亿加元。

在非利息支出方面，由于资产规模的扩大以及收购加拿大汇丰银行的部分支出，本季度的非利息支出比率增长了7％。

尽管本季度的总支出有所增加，但都被利息收入的强劲增长所抵消。财务数据显示，加拿大皇家银行本季度的净收入仍增长了4.69％，达到141.54亿加元。调整后的净利润也达到41.94亿加元，同比增长31.97％；每股收益也从去年的2.65加元增加到今年的2.92加元，同比增长10.19％。

在本季度的电话会议上，加拿大皇家银行的高级管理层披露了该公司本财年3000万股股票的回购计划，并宣布将该银行的季度股息增加0.04美元（0.05加元），增幅高达3％。 根据目前14.14亿美元的总股本，据估计，该回购计划可以为加拿大皇家银行带来约2.12％的回报率。

将股息增加0.05加元后，该银行的股息率可以升至3.85％，因此股东综合回报率可以达到5.97％。 此外，截至本季度末，加拿大皇家银行的账面自由现金流余额为39.5亿加元，手头有足够的现金，预计这将确保股东获得丰厚的回报。

考虑到加拿大皇家银行在本季度完成了对加拿大汇丰银行的收购，我们预计加拿大皇家银行在未来几个季度的表现可能会更加令人印象深刻。