“随着现金收益率持续上升，通胀较去年大幅降温，现金收益率从几年的负实际收益转为正值，”巴克莱银行全球投资策略师维罗尼卡·威利斯表示。
现在转变成了正实现现金收益的环境，这促使投资者质疑现在是否是增加现金持有或等待更好的入市时机的时候。
债券市场已经发出了衰退警报
在华尔街和华盛顿越来越多的人士认为，美联储能够引导经济实现平稳着陆。 经济朝着软着陆的方向发展，这在华尔街和华盛顿引起了乐观情绪。
然而，连续212个交易日，国债市场一直传递着完全不同的信号，表明经济正走向放缓。 这是因为10年期国债的收益率一直低于3个月期国债的收益率。 市场的谨慎和经济的意外韧性之间的矛盾信号表明
自从2022年3月美联储开始采取积极的加息措施以来，不确定性一直存在。 自从2022年3月美联储开始采取积极的加息措施以来，不确定性一直存在。
根据彭博社汇编的数据显示，最近一个投资组合中股票和债券的比例是60%-40%，其收益不及仅投资于3个月国债的收益。 前太平洋投资管理公司首席投资官比尔·格罗斯表示：“如果低风险投资回报高于高风险投资，一个繁荣的以金融为基础的经济就无法取得良好的成绩。” 太平洋投资管理公司前首席投资官比尔·格罗斯称。
Bridgewater Associates创始人雷·达里奥声称，世界正在经历一个加速转折点。美国面临着一个艰巨的挑战，因为它必须向全球投资者出售债券以应对不断增长的赤字，这要求平衡考虑。这种平衡包括在债权人看来维持吸引人的利率水平的同时，还要避免将债权人负担过重。
达里奥指出，当投资者选择卖出并推高收益率时，央行面临着一个关键的决策，即是否印钞并购买债券，这可能会加剧通胀压力。
他总结说，长期持有债券可能不是一个明智的投资决策。他目前避免持有债券，而是更青睐现金。
现金应该会超过股票
$巴克莱银行 (BCS.US)$ 预计2024年上半年美国国内生产总值增长将放缓，但仍然相信利率将保持高位长期。因此，在这个时候，没有一个令人信服的理由持有长期债券或股票。 在GDP增长放缓的环境下，股票和其他高风险投资表现困难。经济活动和需求的疲软可能会对公司的盈利能力产生负面影响，而工资上涨和利率上升进一步挤压利润空间。与此相反，在这些增长放缓阶段，商品往往表现出色。
在经济放缓期间，商品受益于通货膨胀，而在扩张期间，它们受益于强劲的经济活动。这是因为能源和农产品类商品被计入核心CPI率，并且它们可能推高消费者价格。
然而，目前投资者似乎不看好商品。
巴克莱银行写道：“停滞不前的欧洲经济和长期疲软的中国经济使外汇、股票和商品领域的周期性资产显得不太具吸引力。因此，在连续第二个季度，我们更喜欢现金而不是股票和债券。” 巴克莱银行在描述主要资产类别为“仍然不具吸引力”。 巴克莱银行写道：“停滞不前的欧洲经济和长期疲软的中国经济使外汇、股票和商品领域的周期性资产显得不太具吸引力。因此，在连续第二个季度，我们更喜欢现金而不是股票和债券。”
欧洲和中国的经济疲软意味着需求下降，特别是来自中国的需求，因为中国是全球商品最大的消费市场。由于中国和欧洲在全球范围内是重要的商品消费者，它们的经济放缓可能导致对商品的需求减少，进而可能影响商品价格。中国几乎消耗了世界石油的五分之一、精炼铜、镍和锌的一半，以及超过三分之二的铁矿石。
David Kostin, $高盛 (GS.US)$首席股票策略师指出，今年已有近万亿资金流入货币市场基金。这是因为投资者持有现金可以获得回报，是对股票的相当有吸引力的替代选择。 在这种环境下，现金的相对吸引力实际上非常强大。 他说。
长期持有现金的风险
英国资产管理公司Schroders在9月14日的报告中表示，投资者可能没有完全理解过分偏重短期投资或现金持有的风险，并且可能低估了债券对潜在价格下跌的保护效益。 投资者可能不完全了解持续超配短期投资或现金持有的风险，他们可能低估了债券对潜在价格下跌的保护效益。 虽然明智的做法是将一些资金用于现金以增加灵活性，但该公司建议现在是时候开始考虑长期投资了。
“如果短期利率下降，短期投资或现金投资者将需要以较低的利率再投资，从而降低未来的回报。当投资者购买较长期限的债券时，他们会面临较小的再投资风险，”Schroders表示。
来源：CNBC、Insider、Bloomberg、Schroders Economics Group、The Economist
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Derpy Trades : 我喜欢最近有这么多关于我们将如何实现软着陆并在股票市场上看到新的ATH的文章，但是现在，几乎立刻看来，现金才是王道？
70231133 : 很好
Joseph Tyler : 漂亮
maino : 最好相信他们会继续上涨五分
Dylan Myers : 这就是高利率的作用
73677319 : 哇
HuberTravis : 嗨
73126067 : 你好
Ro5900 : 哟
MerlinKally17 : 在其他国家经济疲软的情况下，债券看起来不如现金货币好
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