中国的‘亚马逊’在腾讯控股的支持下变得更有活力

2023年12月21日

中国文学收购腾讯的漫画和动画部门，将后者所有长篇印刷品和影视娱乐资产整合到一个平台上

在中国科技板块对反竞争行为进行持续打击的背景下，腾讯一直在剥离亏损业务

作者：Edith Terry

Is 阅文集团。 腾讯（0700.HK）有望成为中国的迪士尼，至少在动画方面是这样吗？这方面迈出了一步，就在本月初以60,000万元的价格收购了其母公司腾讯（0700.HK）的漫画和动画部门。将自己的基于人工智能的大型语言模型（LLM）写作和翻译工具与之相结合，这一收购可能会对阅文集团产生深远影响。

或者也许不是。腾讯动漫和中国文学 购买了在2021年损失了19000万人民币（2670万美元），去年损失了11000万人民币，尽管这两年的营业收入没有透露。从腾讯的角度来看，这笔交易可能是其努力处置部分在利基市场表现不佳的资产的一部分。

中国严格的内容限制自十年前达到高峰以来，限制了电子书籍和漫画的增长。与像抖音（中国版的TikTok）以及类似YouTube的哔哩哔哩（BILI.US）等短视频剧本格式相比，电子书市场相对于其当时形式已经保持稳定。腾讯创始人马化腾过去一年一直在说，他看到短视频剧本在公司的微信频道应用上提供更大的潜力。

预计中国整体短视频剧市场今年年底将达到374亿元，较2022年增长268％，根据艾媒报告。这大约是今年中国电子书销售额17.9亿美元的三倍，也超过了2022年3D动画收入33亿美元。

在过去几年中，由于中国监管机构减缓了对该公司核心国内游戏业务新游戏标题的批准，腾讯一直在出售资产。2022年，大陆监管机构冻结了长达九个月的新游戏牌照，直到2023年4月才恢复。此前，2021年宣布的新限制规定，限制18岁以下的游戏用户每周只能玩三到四个小时，以应对中国青少年的游戏成瘾问题。

除了腾讯动漫和漫画，中国文学的收购还包括腾讯动漫和漫画的其他相关资产，如其应用平台、内容IP以及动画、影视项目。这次收购也代表了腾讯动漫和漫画的回归，因为其30个畅销作品中约一半源自中国文学，据中国文学CEO侯小男表示。

侯小楠表示，“这次收购将充实阅文集团的畅销知识产权库，增强我们的漫画改编项目储备，并进一步扩大我们的动画制作能力。”他还表示，这次新的收购将成为阅文集团未来增长的重要驱动力。

中国文学表示，腾讯动漫和漫画在截至9月的12个月内实现了48450万人民币的营业收入，账面价值为44200万人民币。

中国文学是中国最古老的在线文学公司之一，2015年通过中国两大电子书出版商山大云起和腾讯文学的合并而成立。这家新公司最初被称为阅文集团，在成立时被誉为“中国的亚马逊”。

到2017年作为中国阅文在香港上市时，它筹集了超过10亿美元，并占据了中国四分之一的在线读者市场。但随着抖音等新秀的崛起，情况已经发生了变化，该公司目前的股价约为28港币，大约是其首次公开发行后不久达到的最高水平的四分之一。不过，该公司的市销率（P/S）仍相对较高，为3.9，是哔哩哔哩的1.5的两倍以上，爱奇艺的1的两倍以上（IQ.US）。

腾讯动漫成立于2012年，拥有自己的漫画和动画网站，旨在抓住国内日式漫画或漫画市场的一部分，并与哔哩哔哩竞争。但由于中国严格监管此类内容，加上短视频的兴起，使得漫画和小说的发展受到抑制。

随着核心游戏业务的获批恢复，腾讯正在采取与阿里巴巴类似但较不极端的策略，剥离非核心资产。一年前，通过向股东分配股息，它出售了在外卖巨头美团（3690.HK）的203亿美元股权。本周早些时候，有报道称其关闭了曾被视为全球扩张关键的美国团队Kaiju电子游戏工作室。

一年前，腾讯目前的方向就开始清晰了，马化腾主席斥责员工在削减成本方面失去紧迫感。他补充说，短视频是公司未来的关键，甚至可以牺牲长视频和游戏。腾讯的短视频业务WeChat Channels成立于2020年，截至2022年6月拥有81300万活跃用户，超过抖音的68000万和快手的（1024.HK）39000万，据QuestMobile报道。

在这种背景下，腾讯最新向中国文学进行出售看起来像是摆脱其制作长篇电子书、视频和动画的中庸单元的一种方法。或者这笔交易最终会成为中国文学的一次胜利？

一个决定性因素可能在于生成式人工智能工具。阅文集团在7月份宣布，将很快推出一款新的由人工智能生成内容的工具，将其比作汽车中传统的手动变速器转向自动变速器的转变。据CEO侯介绍，阅文集团的Smart Pen和作家助手 Smart Pen将使用提示来生成故事角色、他们的外貌、个性和其他特征，他表示阅文集团已经在使用人工智能来创建小说的漫画复制品。

“以前，给一个面板上色大约需要两个小时，但现在只需要一个小时就可以完成，”侯说。他补充说，Smart Pen目前仍在测试中，但有计划在今年晚些时候和2024年推出更多功能。

人工智能也可能对中国阅文集团的海外网站WebNovel提供支持。根据该公司最近的一份报告，中国的在线小说内容全球销售额在2022年增长了40%，达到了40.6亿元。阅文集团表示，人工智能提高了翻译效率超过100倍，并降低了90%的成本。WebNovel已经发布了3600多部作品，但这仍然只是国内市场销售的3400万电子书销量的一小部分。