中国股市失去动力，对主要刺激计划的热情消退。接下来会怎么样？
星期二标志着"国庆黄金周"后中国大陆的第一个交易日。令人失望的是，在国家发展和改革委员会官员举行的新闻发布会上，并未如市场预期那样宣布任何重大刺激计划。这导致一些投资者对北京的政策决定产生怀疑，导致A股市场主要指数CSI 300在开市时暴涨超过10%，但最终收盘时收窄至4.6%。与此同时，恒生指数此前连续上涨的情况被打破，低开并持续下跌，最大跌幅达到10%。
多变的市场条件让许多投资者措手不及，他们急于学习如何处理中国资产的回调风险，以及在这一轮波动之后市场会有什么变化。
在假期之前，中国人民银行大幅放宽了货币政策，实施了降准降息措施，并降低了现有住房贷款的利率，以刺激消费。随后，中央政治局提前召开会议讨论了经济形势。明确表示将加大逆周期调节财政和货币政策的力度，确保出台必要的金融和市场支持措施。 一系列超出预期的刺激政策不仅缓解了投资者先前对中国经济前景的悲观情绪，还极大地提振了市场对中国资产的信心。
因此，全球投资者开始关注国家发展和改革委员会周二的讲话，期待更多具体的主要刺激措施。然而，周二的简报并未提供新的刺激措施。包括发展和改革委员会主任郑山洁在内的官员提到，他们将加快利用地方政府专项债券发行，探索扩大特殊债券支持范围，并提前年度中央预算投资计划于今年内启动。 然而，这些政策的力度远低于投资者之前预期的重大刺激措施。 郑山表示对实现年度经济和社会发展目标充满信心，但也承认中国面临日益复杂的国内外环境。
高盛分析师认为，尽管最近的政策发布会未达到市场预期，中国可能会实施新的财政刺激措施。 他们指出，重大财政刺激举措需要各政府部委之间的协作，主要依赖财政资源而非社会资本。预计中国官员将通过今年年底批准额外1万亿至2万亿人民币的超长期中央政府专项债券配额，利用未开发的地方政府债券配额进行债务置换，并在2025年及可能延续至更久的时间，维持财政宽松立场。
以下是高盛确定可能影响当前中国行情的关键政策里程碑，包括国庆假期期间的高频数据和美国通货膨胀数据。
尽管星期二市场波动不小，但是 $沪深300 (000300.SH)$ 和 $恒生指数 (800000.HK)$ 从九月份低点至今，仅约两周时间，股票分别上涨了约28%和36%。此外，上证指数和深圳300指数连续九个交易日上涨，受乐观情绪和政策刺激的推动。正如一些分析师所指出的，短期成本和资金流入的驱动导致的急剧上涨可能无法持续较长时间。随着中国资产估值修正达到一定水平，恢复的速度和强度可能会开始逐渐减弱，与早期阶段相比。此外，高位获利可能会给市场带来进一步挑战。
接下来的重点可能会集中在以下方面：
1. 对政策刺激的期待是本轮市场表现的主要推动因素。关键是要监测政策是否按预期逐渐实施，以及政策细节是否足够全面。
2. 监控中国未来经济数据对于验证政策效果至关重要。
3. 美国本周将发布重要的通胀数据，美国经济数据和货币政策预期对全球资产配置的影响不容忽视。
From a trading perspective, investors can consider the following:
1. In the short term, Chinese assets face the risk of a pullback after the previous rapid surge. Investors need to be mindful of the trading pace and adopt more flexible trading strategies to seize opportunities to buy low and sell high timely. For investors with significant long positions, amidst heightened market volatility, products like $3倍做空富时中国ETF-Direxion (YANG.US)$ 可以用于对冲。
2. Looking ahead, capitals are expected to return to individual stock fundamentals rather than a sustained overall uptrend, leading to inevitable differentiation in trends. With the Hong Kong stock market transitioning from a phase of general rise to sector rotation during the National Day holiday trading period, this shift may provide insights into the onshore market trend. The focus should be on seizing alpha opportunities, exploring opportunities where long-term funds remain underweighted, valuations have a safety margin, and earnings recovery is relatively certain.
资讯来源：Bloomberg，CNBC
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Cui Nyonya Kueh :
57AB : 我被骗了
，到处都是罪犯。到处都是阿非利卡人。到处都是希特勒的孙子。
老Uncle : 交易员可能会看到期待已久的大幅波动。![[机智]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "机智")
FIRE63 : 他们耍了一个花招
KingNY-Life : 纯放屁，中国股市才刚刚启动，这种脑残的观点就是别有用心。
KingNY-Life : 这个人太坏了，这时候发布这样的消息，欺骗小散做空 A股，那就是找死。
诗芷 KingNY-Life : 希望是欺骗。 艾，伤心啊，这下回到解放前了。
KingNY-Life 诗芷 : 中国股市不可能就涨这几天，这是一场金融保卫战，中国政府会释放更多流动性让资本市场火起来，吸引全球的资金，这篇文章的作者是别有用心的，不要相信这个文章的观点，有资金大胆加仓。
vchong888 : 这是一份非常务实的分析，市场的上涨是基于官员们的情绪和愿望。最新的黄金周数据将展现实地的真实情况。![[囧]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "囧")
KingNY-Life vchong888 : 务实？胡说八道
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