中国推出财政刺激措施以促进增长

2024年10月12日星期六，中国财政部宣布了一项旨在振兴经济并实现政府增长目标的财政刺激计划，尽管他们没有透露这些新措施的规模。

这一备受期待的公告涉及加大反周期调节财政政策力度，促进高质量经济发展，此前央行和其他监管机构在九月底推出了自疫情暴发以来最激进的货币刺激措施，包括帮助陷入困境的房地产市场，如降低抵押贷款利率。

这次新闻发布会的关键词是“加大财政政策的力度”和“逆周期调节”。逆周期调节指政府采取的措施，旨在根据经济周期的各个阶段平滑经济波动，从而更好地促进经济发展。

在财政政策工具箱中，超长期特别国债、特别地方政府债券、财政补贴、利息优惠和税收政策等工具通常被使用，多面手段对于取得最佳效果至关重要。

财政部长兰佛安在新闻发布会上指出，中央政府有“相当大的空间”来增强借贷和赤字能力。财政部计划推出一系列旨在稳定增长、扩大国内需求和减轻风险的有针对性的逐步政策措施。目前，安排了四个主要领域：

● 明显增加债务限额以支持地方政府解决隐性债务问题。

● 发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。

● 利用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等措施，支持房地产市场的稳定。

● 加强对重点群体的支持。

1. 提议一次性增加债务限额以取代地方政府现有的隐性债务。这是近年来最重要的支持债务解决措施，极大地减轻了地方政府的压力，并使它们能够调配更多资源支持经济发展。

2. 发行特别国债支持国有大银行补充核心一级资本。这对六大国有银行有利，为它们提供更多资金支持实体经济，稳定金融系统。

3. 允许特别债券用于购置现有住房或未利用土地，从而支持房地产市场稳定。这类似于“卖地”的逆向操作，可以为房地产行业提供流动性，帮助企业克服困难。类似于上市公司的股份回购，可以帮助振兴二级市场，稳定房价。

4. 各种政策工具仍在研究之中，中央政府有“较大的玩空间”来增加债务和赤字。虽然财政部领导人没有明确披露财政刺激规模，但他们给了足够的猜测空间，表明财政政策杠杆可以继续扩大。一些分析人士认为，虽然像发行额外政府债券和增加财政赤字这样的实质性举措可能会遇到“法律程序”方面的挑战，但预计会进一步推出财政刺激。这有助于稳定市场预期，避免剧烈波动。

根据彭博社的调查，大多数市场参与者预计中国在2025年前将增加2万亿人民币的财政刺激措施。

尽管财政部没有直接提供刺激规模的具体数字，但已传递积极政策信号并推出了几项具体的增量政策。这些发展是有益于解决地方债务和支持房地产市场的。

总的来说，中国的宏观货币和财政政策发生了重大转变，明确表明了相关部门支持资本市场的承诺。与此同时，官员们还致力于防止资本市场出现投机性牛市，可能通过逐渐发布积极政策来引导更健康的市场发展。