中国股票反弹：了解中国财政刺激的影响

香港和中国内地股市周五出现强劲反弹，受中央银行一系列积极宣布的消息驱动，强化了其对市场支撑的承诺。

这个 $沪深300 (000300.SH)$ 上涨了多达3.7%，逆转了连续三天的下跌。

中国央行推出专门的再贷款机制，帮助公司回购股份，同时还提供了一项交换控件，为机构投资者提供购买股票的流动性。

想要了解更多关于掉期设施的影响，请查看 《中国的5000亿人民币市场注入：影响和机遇。》

这种上升趋势会持续下去吗？如果是，投资者如何利用这股势头？

投资者在积极寻找额外的因子，同时努力解释政府潜在的财政刺激。

2024年10月12日星期六，中国财政部宣布了一个旨在振兴经济、实现政府增长目标的财政刺激计划，尽管他们没有透露这些新措施的规模。

这一备受期待的公告涉及加大反周期调节财政政策力度，并促进高质量经济发展，此前央行和其他监管机构自9月底以来推出了自COVID-19以来最激烈的货币刺激措施，其中包括采取措施支持陷入困境的房地产市场，比如削减抵押贷款利率。

这次新闻发布会的关键术语是“加大力度”的财政政策和“反周期调节”。反周期调节是指政府旨在通过各种措施平滑经济周期波动的措施，从而更好地促进经济发展。

在财政政策工具箱中，常用的工具包括超长期国债、专项地方政府债、财政补贴、利息贴现和税收政策等，为达到最佳效果，需要多管齐下。

财政部长兰福安在记者会上指出，中央政府具有“相对较大的空间”来增强借贷和赤字能力。财政部计划推出一系列有针对性的逐步政策措施，旨在稳增长、扩大内需和减缓风险。目前，主要有四个主要安排领域：

1. 大幅提高债务限额，支持地方政府化解隐性债务。

2. 发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。

3. 利用地方政府专项债、专项资金、税收政策和其他措施支持稳定房地产市场。

4. 加强对重点群体的支持。

1. 提议一次性增加债务上限，以取代地方政府现有的隐性债务。这是近年来支持债务解决的最重要措施，大大减轻了地方政府的压力，并使它们能够分配更多资源支持经济发展。

2. 发行专项国债，以支持国有大型银行补充一级核心资本。这有利于六大国有银行，为它们提供更多资金支持实体经济，稳定金融系统。

3. 允许专项债券用于收购现有住房或未利用土地，从而支持房地产市场稳定。这类似于“地卖地”的反向操作，可以为房地产业提供流动性，帮助企业克服困难。这类似于上市公司的股票回购，可以帮助激活二级市场，稳定房价。

4. 各种政策工具仍在研究中，中央政府还有“比较大的空间”来增加债务和赤字。虽然财政部领导未明确透露财政刺激规模，但他们留下了充分的揣测空间，表明财政政策杠杆还可以继续扩大。一些分析师认为，虽然像发行额外政府债券和增加财政赤字这样的大举行动可能会遇到“法律程序上”的挑战，但预计会有进一步的财政刺激。这有助于稳定市场预期，防止剧烈波动。

根据彭博社的调查，大多数市场参与者预计中国将在2025年前通过 2万亿 元增加财政刺激。

尽管财政部未直接提供刺激规模的具体数字，但它传递了积极的政策信号，并引入了几项具体的增量政策。这些发展有助于化解地方债务问题，支持房地产市场。

总的来说，中国的宏观货币和财政政策发生了重大转变，明确展示了相关部门支持资本市场的决心。与此同时，官员们也旨在防止资本市场出现投机性牛市，可能通过逐步释放未来的积极政策，引导市场更健康发展。