花旗下调BABA-SW（09988.HK）目标价至144美元，评级为买入

花旗研究发布了一份报告 $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ ，并指出，截至6月，1FQ24 的业绩好于预期。在7月和8月宏观和零售数据趋势疲软的情况下，现在预计客户管理收入（CMR）将增长 3% 同比至 人民币 685 亿元 在 2FQ24 中，已于 9 月结束。预计总收入将增加 7.5% 同比至 2,226 亿元人民币.

考虑到BABA在用户参与度和技术创新方面的持续投资，花旗预测了淘宝天猫集团的 息税折旧摊销税 来成长 2% 第二季度为同比，而合并后为调整后 息税折旧摊销税 预计将加息 17%.

展望24财年第三季度， 随着 “双十一” 的季节性旺季以及与微信合作的加强， 花旗预计，每日活跃用户的增长将积极推动转化率，并导致CMR的增长超过平台总商品价值的增长。

花旗下调了 2FQ24 收入 和 非公认会计准则净利润 对 BABA 的预测 4.5% 和 10.5% 分别反映了CMR和直接销售增长的放缓。

相应地，花旗下调了目标价格 $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 到 144 港元，维护 买 评级，因为估值不高。

对于 FY2024 至 FY2026，花旗将其收入预测下调了 2.8%, 3.7% 和 3.8% 分别将其非公认会计准则净利润预测下调了 6.5%, 7.6% 和 8.7% 分别地。