随着降息临近，通讯服务板块值得关注

通信服务行业在2023年表现最佳，并在2024年保持了增长势头。截至2024年9月，其过去一年的涨幅达到了28%，超过了更广泛的科技行业。年涨幅为18%，仅次于公用事业和金融行业。

由于通信服务行业今年表现强劲，美国股市在周二面临潜在的“九月诅咒”，但电信巨头 $Verizon (VZ.US)$ 和 $AT&T (T.US)$ 以创造新高迎接新趋势。

此外，通信服务板块今年增长强劲。流媒体音乐领导者 $Spotify Technology (SPOT.US)$ 已上涨近75%并创下历史新高。广告巨头 $Meta Platforms (META.US)$ 和新的娱乐公司 $TKO Group Holdings (TKO.US)$ 上涨约45%。媒体巨头 $福克斯公司-A (FOXA.US)$ 和流媒体领导者 $奈飞 (NFLX.US)$ 都增长了约40%。

在2018年，通信服务板块从合并的FANG股和电信板块中崛起。这个板块由高增长、周期性的电信和媒体公司主导。

有趣的是，目前有约40%的行业板块包括像Meta和Alphabet这样的增长型公司，这在利率期货环境下增加了该行业板块的吸引力，因为安全投资的回报逐渐降低。投资者可能会增加对增长型股票的投资，而在经济扩张期间，这些股票往往表现良好，有益于该板块的整体发展。

从某些角度来看，这些公司的股价仍具有折价价值。Meta的市盈率约为26，Google的市盈率低于23，两者均低于标普500指数的市盈率28。随着人工智能竞争的加剧，许多公司宣布计划增加对人工智能开发的资本支出。在这种情况下，降低利率将对公司的整体利润率更有益处，因为它将降低借款成本，支持对尖端人工智能技术的进一步投资。较低的利率还可能刺激需求，为收入提供额外的推动力，增强以人工智能驱动的项目的长期盈利能力。

此外，过去十年，全球互联网用户数量从27.6亿增长到7月的54.5亿，几乎翻了一番。像Meta和Alphabet这样在全球运营的公司，可能更能从这种增长中获益。相比之下，电信服务行业主要集中在美国，因此科技公司有更大的增长潜力。

对于电信服务行业来说，作为一个周期性和高负债的行业，其公司对经济变化非常敏感，无论是增长还是放缓。当经济快速增长时，对电信服务的需求增加可以帮助这些公司赚更多的钱。

然而，较高的利率使得公司通过贷款来扩大业务并满足客户需求变得更加困难。此外，较高的利率意味着客户借款购买手机和互联网服务等物品更加昂贵，可能导致他们减少购买。

现在，投资者认为美联储可能会比预期更早地开始放宽其政策，今年九月计划的降息之外，还可能会有更多的降息。这可能对市场有所帮助，尤其是如果通货膨胀也放缓的话。

随着宽松周期的可能性增加，投资者正在为市场变化做准备。iCapital回顾了自1984年以来八个不同的美联储宽松周期首次降息后股票指数和板块在三个、六个和十二个月内的表现。

历史上，股票在首次降息后往往会立即上涨，可能会在一到三个月内走平或横盘，然后通常会继续上升趋势——前提是没有经济衰退。在没有经济衰退的情况下，股票通常在降息后六到十二个月内表现得非常好。

其中，通信服务板块表现非常好。在首次降息后的六个月内上涨了24.5%，十二个月内上涨了16.2%，成为继医疗保健和金融板块之后的表现最佳板块。