NVIDIA现货股票和提供双倍回报的每日ETF之间的比较研究——这不是你想知道的吗？

我应该投资个股还是应该投资这些股票的杠杆ETF？以下是你想知道的。

从2024年初到2024年6月4日市场交易结束，英伟达（NVDA）的股价累计上涨了135.13％。同时，NVDL是目前仅次于NVIDIA股价的最大单一股票ETF，其累计涨幅为326.29％。

（数据来源：moomoo证券数据截至2024/6/4股市结束。（此示例仅用于说明目的，并不意味着投资建议或利润保证。）

除NVIDIA外，特斯拉（TSLA）、Coinbase（COIN）和先进微设备（AMD）等股价波动较大的股票也通过单股ETF成为投资者的新宠儿。根据研究公司 “晨星” 的数据，截至2024/3年，十大单股ETF的资产均超过1亿美元。

（数据来源：晨星直播。该数据是截至2024/3/31的最新数据。NVDX和TSLT的波动率数据尚未公布。

https://www.morningstar.com/funds/most-investors-single-stock-etfs-are-best-left-alone)

尽管这些ETF的优势可能看起来非常吸引人，但它们并不适合所有投资者。如果您正在考虑交易此类ETF，我们建议您在做出投资决策之前熟悉交易风险和各种注意事项。

单股ETF于2022年在美国市场正式推出。它作为ETF投资产品的 “新手” 出现，其存在感非常出色。而其他ETF跟踪多种资产的价格，例如多种股票、债券和大宗商品（大宗商品），而单股ETF则跟踪单一上市公司股票的价格走势。此外，衍生品（金融衍生品）还用于实现杠杆和卖空效果。

根据研究公司晨星的数据，截至2024/3年，美国市场上大约有60只个股ETF。它们可以大致分为两种主要类型：杠杆和反向ETF以及担保看涨期权ETF。这种分类使我们能够更好地了解他们的操作规则，并帮助我们做出明智的选择。

目前，大多数杠杆式单股ETF的杠杆比率为1.25倍、1.5倍或2倍。这意味着，通过购买这些ETF，可以扩大未来的回报（利润）和风险（亏损），并且在不投资利润的情况下也可以进行卖空。

例如，上面提到的NVDL（GraniteShares的2倍多头NVDA每日ETF）旨在通过跟踪NVIDIA的每日股票价值走势来实现双倍杠杆率。当NVIDIA的股价上涨1％时，当天的NVDL也上涨了2％，相反，当NVIDIA的股价下跌1％时，当天的NVDL也下跌了2％。

由于NVIDIA的急剧上涨，该ETF的资产规模已达到19.99亿美元（截至2024/6/4），使其成为该类别中交易最活跃的ETF之一（来源：moomoo证券）。

反向单股ETF有杠杆和非杠杆期权。通常，与杠杆多头交易量和资产规模相比，这些交易量和资产规模都很小。例如，NVD是与NVDL来自同一发行人的另一只ETF，而NVD跟踪的是NVIDIA的股价。这是一只反向个股ETF，杠杆率为2倍。当NVIDIA的股价下跌1％时，当天的NVD上涨2％，相反，当NVIDIA A的股价上涨1％时，当天的NVD下降2％。

有趣的是，NVD的资产规模仅为3.09024亿美元（截至2024/6/4），与长2倍的NVDL相比，这一数字要小得多。但是，每当NVIDIA的股价波动时，其交易量都会迅速增加。

为了了解这些ETF如何实现杠杆和反向效应，通过查看它们持有的资产就很容易理解了。您可以通过在Moomoo应用程序上搜索ETF名称并从顶部导航栏中选择 “ETF概览” 来查看ETF的 “持有状态”。

例如，如下图所示，该ETF主要通过借款和交易互换协议实现了双重杠杆。

（*数据来源：moomoo证券数据截至2024/6/4股市收盘。（此示例仅用于说明目的，并不意味着投资建议或利润保证。）

在电脑版MooMoo应用程序的 “学会投资” 中，一门名为 “ETF基础知识” 的课程中对ETF进行了解释。

以下内容描述了ETF的优势和风险。

杠杆ETF放大了未来的收益，但未来的损失也是如此。

例如，从2024/1年到2024/6/4，特斯拉的股价累计下跌了29.66％。同时，追踪特斯拉股价的2倍杠杆ETFTT同期下跌了48.17％。在这里查看图表。如果标的股票没有朝预期方向移动，杠杆ETF将无情地扩大亏损。由于此类ETF具有特征，因此购买此类ETF的投资者必须具有足够的股票分析技能，并且必须具有在必要时尽快减少损失的果断力。

（*数据来源：Moomoo Securities截至2024/6/4股市收盘的数据。（此示例仅用于说明目的，不提供投资建议或利润保证。）

　杠杆ETF和反向ETF基于股票价格的每日表现。通常，这些类型的ETF在趋势市场中表现良好。但是，当股价走势不明确或波动时，表现可能低于预期。

　以 Coinbase 为例。从2024/1/2到2024/3/11，由于加密资产比特币的快速上涨，Coinbase的股价上涨了46.14％，而双杠杆ETFCONL的涨幅为116.8％。

　但是，一旦比特币的价格稳定下来，Coinbase的股价就会进入区间汇率。在此期间，在Coinbase股价大幅波动的时期，与标的股价相比，CONL经历了重大下跌。从2024/3/25到6月4日，Coinbase的股价下跌了6.79％，而CONL也下跌了21.59％。跌幅约为标的股价的3倍。

（*数据来源：Moomoo Securities截至2024/6/4股市收盘的数据。（此示例仅用于说明目的，不提供投资建议或利润保证。）

上述事实还表明，这些类型的ETF更适合具有足够市场经验的投资者。

　如果您想交易这些ETF，明智的做法是密切关注构成价格基础的股票和相关资产，并及时调整头寸以防止重大损失。

基于目前提到的两点，杠杆ETF和反向ETF适合抓住短期趋势机会。长期持有这些风险相对较高。

　你们中有些人可能已经注意到，某些个股ETF的股息收益率出人意料地高。但是，请务必记住，该值会波动，可能不会持续很长时间。如果你的目标是获得稳定的股息，那么进行高股息且没有杠杆的传统投资可能会更明智。

如果交易量低且其表现不足以维持运营，则ETF有可能被退市。

对于普通投资者而言，比较单股股票ETF和标的股票保证金交易（保证金交易）的优缺点如下：

与基本的现货股票相比，入门更容易

无需开设保证金交易账户

保证金没有利息

没有保证金要求，最大损失仅限于投资资本，因此没有强制结算或证明

价格追踪存在错误，无法完全追踪股价走势

仅追踪标的股票的每日价格变化

由于单一股票ETF不兼容少数股票，因此可用的期权有限

最大杠杆率限制为 2 倍

收取ETF管理和运营费

总体而言，保证金交易和个股ETF交易都涉及相对较高的风险。但是，个股ETF本质上更具投机性。如果你想用少量资金抓住知名股票的短期投资机会，如果你想避免支付信用保证金利息，或者如果你不想将现金或股票作为抵押品，单股ETF可能更合适。另一方面，如果你非常看好某只股票并想长期持有该股票，那么以实物形式购买标的股票是个好主意。您可以选择更高的杠杆率进行保证金交易，但请记住，随着您长期持有，利息会增加。

除了杠杆ETF和反向ETF外，还有基于单个股票的担保看涨期ETF。

如果你熟悉期权，你可能知道有历史记录的期权策略，叫做担保看涨期权。简而言之，担保看涨期权就是买入标的股票并卖出相似数量的看涨期权。基于股票长期表现良好的假设，该策略可以帮助对冲股价的短期下跌。这种策略的优势在于，当标的股票的价格下跌或保持平稳时，您可以获得溢价看涨期权。相反，当股价上涨时，必须平仓期权头寸或以行使价（行使权利）卖出股票，以牺牲部分股价上涨为代价来限制下跌的风险。

顾名思义，可以通过将这种担保看涨期权策略应用于金融产品来创建担保看涨期权ETF。

担保看涨期权ETF已经存在了很长时间，但其中大多数用于对冲股票指数和类似资产。例如，在美国股市暴跌期间，QYLD（环球X纳斯达克100指数担保看涨期权ETF）通过对冲纳斯达克100指数的波动性而非常受欢迎。但是，由于与杠杆和反向个股（单股）ETF相比，个股（单股）担保看涨期权ETF是新的，因此交易量和资产规模通常很小。

使用这些ETF，您无需交易期权即可获得类似的价格对冲效果，这很方便。此外，这些ETF中有许多每月派发股息，具体金额取决于ETF在上个月的表现。高股息收益率也吸引了许多投资者。

（*此示例仅用于说明目的，并不意味着投资建议或利润保证。）

在正常的担保看涨期权策略中，作为价格基础的股票被买入并以实物形式持有。与许多资产篮子和股价指数相关的担保看涨期权ETF也持有构成价格基础的股票。但是，许多个股担保看涨期权ETF不持有标的实物股票，而是持有许多低风险的固定收益资产，例如政府债券和美国国债。这些ETF还包括不限于看涨期权的看跌期权等期权。例如，以下两只ETF已发布了其持有的资产的详细明细，您可以查看它们持有的期权和数量。根据期权的名称，您可以确定其行使价、到期日和方向。

（*此示例仅用于说明目的，并不意味着投资建议或利润保证。）

由于战略限制，当股价呈单向上涨趋势时，许多个股（个股）担保看涨期权ETF的涨幅不如个股。例如，NVIDIA和NVDY（YieldMax NVDA期权收益策略ETF）。

（*数据来源：富途证券截至2024/6/5股市收盘的数据。（此示例仅用于说明目的，不提供投资建议或利润保证。）

个股担保看涨期权ETF也被视为风险相对较高的ETF。对于普通投资者来说，需要注意的主要风险是：

如果股价持续大幅下跌，则从用于套期保值的看涨期权策略中获得的利润有可能无法完全抵消股价下跌的风险。因此，这些ETF可能会蒙受损失或无法按预期支付股息。此外，这些ETF可能面临暂停交易或退市的风险。

期权本身是相对复杂的金融产品，并非所有的ETF期权策略都是有效的。因此，不同的担保看涨期权ETF的表现可能会有所不同。大多数ETF的表现都比标的股票差，但根据基金经理的投资技巧，它们的表现也可能好于股票。

例如，由同一发行人发行的两只单一股票担保看涨期权ETF（一只追踪Coinbase的ConY和一只追踪PayPay的PyPy）的表现明显不同。

（*数据来源：富途证券截至2024/6/5股市收盘的数据。（此示例仅用于说明目的，不提供投资建议或利润保证。）

比较这两种情况，可以得出结论，当股价波动或下跌时，个股担保看涨期权ETF的表现往往要好于标的股票。但是，整体表现方向仍与标的股票一致。

我们选择了9家最受欢迎的明星公司，这些公司受到了普通投资者的高度关注。根据不同类型，对资产规模超过5000万美元的典型单股ETF（截至2024/6/5收盘价）进行了筛选并举例以供参考。（目前，反向单股ETF由于资产规模小而未出现在清单上。（如果你感兴趣，可以在moomoo上搜索诸如 “股票行情” 或 “股票行情” + “空头” 之类的关键词。）

根据不同类型，对资产规模超过5000万美元的典型单股ETF（截至2024/6/5收盘价）进行了筛选并举例以供参考。（目前，反向单股ETF由于资产规模小而未上市。（如果你感兴趣，可以在moomoo上搜索 “股票行情” 或 “股票行情” + “空头” 等关键字。）