关于股票市场走势的逆向思维

Grantham 认为，ChatGPt 在 2022 年底推出后，人工智能推动了一个新的股市泡沫，受益于许多同样的“七巨头”公司—Alphabet GOOGL、亚马逊.com AMZN、苹果 AAPL、Meta Platforms META、微软 MSFt、英伟达 NVDA 和特斯拉 TSLA—这些公司曾一直引领市场，但在 2022 年初因利率期货上涨而崩溃。Morningstar 美国市场指数自 2022 年 10 月中旬的低点以来上涨了超过 65%。关于在上一个泡沫破裂后很快形成新泡沫，Grantham 表示：“不时会发生一些非常奇怪的事情，一个家伙用头盔后面接住了橄榄球。”

虽然 Grantham 认为最近的美国股市回报是不可持续的，但在其他地方也有机会。当我问他是否预计非美股在未来 10 年内会跑赢美股时，他回答道“是的，从历史上看，它们往往会轮换。” 考虑到 Morningstar 全球市场 (除美国外) 指数在过去 10 年中仅上涨了 82%，而截至本文撰写时美国股票的增长率为 238%。Grantham 的公司 GMO 确实看好美国市场的某些领域。最近它称美国深值股为“我们最有信心的长期投资理念。” 考虑到在过去十年多里，市场的增长方面远远超过价值方面，这相当具有逆向性。