Covered Call ETF：稳健盈利投资工具

在投资领域，各种策略都类似于来自不同流派的秘传武功秘笈，各自展示其独特的威力。

今天，我们将深入探讨一种实际且相对保守的方法： Covered Call 策略，以及建立在其基础上的金融产品 - ETF，只需点击一下按钮即可无缝执行此策略。

假设你持有一家名为“农业银行（ABC）”的公司的股票，对其未来表现有一定的信心，但担心市场波动可能使股票价格下跌。在这种情况下，Covered Call 策略就像是你股票的“保险策略”。

下面是它的工作原理：

1. 持有股票： 首先，你需要拥有农业银行（ABC）的股票。这是 Covered Call 策略的基础，因为你将对这些股票出售看涨期权。

2. 出售看涨期权： 看涨期权授予买方以特定未来日期以特定价格（称为行权价）购买你的股票的权利。作为卖方，你将获得一笔前期费用（称为溢价）。例如，如果农业银行（ABC）当前的股票价格为50美元，你可以出售一份行权价为55美元的一个月期权，并获得1美元的溢价。

(Translated text: 3. 双赔款): (Translated text: 如果一个月后，ABC的股票价格仍然低于55美元（未达到行使价格），购买方将不会行使这个期权，您将安全地获得1美元的溢价。如果股票价格上涨超过55美元，购买方将选择行使期权，导致您以55美元的价位卖出您的股票。加上之前收到的溢价，您的有效卖出价格变为56美元（55美元 + 1美元）。无论哪种情况，您都获得了利润。)

(Translated text: 简而言之，Covered Call策略是指同时持有股票并出售相应的看涨期权，从而赚取溢价以增加您的收入。值得注意的是，您可能不希望股票价格迅速上涨，因为一旦超过看涨期权的执行价格，购买方就可以行使他们购买您的股票的权利，从而可能放弃了您在股票价格大幅上涨时的潜在收益。)

(Translated text: 现在我们理解了Covered Call策略，让我们来研究一下Covered Call ETFs。)

(Translated text: 一个ETF，或交易所交易基金，本质上是一个充满各种资产的大篮子，投资者可以直接在交易所上买卖，提供方便和速度。)

(Translated text: 一个Covered Call ETF将Covered Call策略封装在一个ETF产品中，使普通投资者可以在不直接处理期权的情况下获利。它是如何实现这一点的呢？)

(Translated text: 1. 构建一个股票组合): 基金经理首先组建投资组合，包括各种股票，如蓝筹股、科技股和消费品股票，有效地代表投资者购买"农业银行"和其他公司的股票。

2. 定期出售看涨期权： 随后，基金经理定期（例如，每月或每季度）出售与投资组合中的股票相对应的看涨期权，收取溢价。这些收入增加了 ETF 的整体回报。

3. 投资者参与便利： 作为投资者，您只需要在交易所购买覆盖通话 ETF，就像购买任何普通股票一样，间接实施覆盖通话策略，并享受股票升值和期权溢价的双重回报。与自行设置策略相比，这种方法更加节省时间，无需特定的期权交易资格。

该etf基于纳斯达克100指数（qqq），采用看涨看跌期权交易策略，定期卖空短期（通常是一个月）期权，以提高收益并降低波动性。

-优点：qyld专注于科技和成长型股票，为投资者提供了在科技行业内实施看涨看跌期权交易策略的机会。这对于看好科技但希望降低波动性的投资者尤其合适；etf格式简化了策略的执行。

-缺点：在科技股表现强劲的时期，qyld的表现可能显著落后于不采用看涨看跌期权交易策略的纯纳斯达克100指数基金，因为卖出的看涨期权可能限制了收益；它对科技行业内特定风险非常敏感，比如监管变化和技术转变。

该etf将看涨看跌期权交易策略与股息增长投资理念相结合，在标普500股息贵族指数成分股中进行投资，并卖出相应的认购期权，以提供稳定的收入流。

-优点：在股息增长记录良好的公司上实施看涨看跌期权交易策略，为投资者提供了来自股息和期权溢价的双重收入来源，特别适合那些寻求长期稳定收入的投资者；组合包含高质量、高股息的蓝筹股，增加了防御性。

-缺点：由于目标指数自身侧重于股息稳定而非资本增值，kng可能在牛市期间表现相对保守；该策略依赖于所选股票继续支付股息的能力，而成分股股息的减少或暂停可能会影响总体回报。

该etf密切跟踪S&P 500指数，同时每月出售平价或略高于平价的看涨期权，以提高回报，旨在提供比指数更高的总回报和更低的波动率。

优点：通过出售期权来产生额外收入，降低总体波动性，并为投资者提供了一种简化的参与覆盖看涨期权策略的方法，而无需直接交易期权。

缺点：在牛市中，卖出的看涨期权可能会被行权，阻止该etf完全捕捉到指数的上行潜力；管理费可能相对较高，而且策略的有效性可能会受市场条件的重大影响，特别是在持续下降的市场中。

JEPI是一只由摩根大通发行的主动型etf，旨在提供与其主要基准指数S&P 500指数相关的大部分回报，同时降低波动性和风险，同时提供增量收入。通常，基金将至少80%的资产投资于股票，并可能投资于未包含在S&P 500指数中的其他股票。

-优点：比传统指数提供更高的定期分红，通过实现多样化的全球股票市场投资以降低单一地区的风险，以及利用摩根大通在投资研究方面的专长进行动态管理。

-缺点：回报可能受市场波动和期权市场状况的影响；相对较高的管理费可能会降低净利润；期权策略的设定上限可能导致在股票市场大幅上涨时错失一些资本增值机会。

这只etf的投资组合主要包括其主要基准指数纳斯达克100指数的股权证券。与传统的科技基金不同，JEPQ还可以将其投资组合的最多20%配置为由银行等交易对手方发行的股权关联票据（ELNs），这些票据可以增加收入并在一定程度上降低风险。

-优点：融合了科技股的因素，并提供收入，同时风险较低。

-缺点: 与被动管理的etf相比，像JEPQ这样的主动管理etf通常收取更高的管理费。此外，由于其在主要科技股方面持有大量看涨期权，所以在科技股强劲上涨期间，它可能表现不佳。

除了与各种指数相关的etf之外，还有与个别公司相关的溢价看涨期etf，例如YieldMax etf发行的etf，其高股息派息吸引了投资者。

图表: YieldMax的公司etf产品

其中，表现最佳的无疑是 $NVDA期权收益策略ETF-YieldMax (NVDY.US)$:

看涨看跌期权保险策略就像一件保护套装，通过出售看涨期权获得保险费，可以在股票价格下跌的风险方面提供一定程度的保护同时产生额外的收入。

一个看涨看跌期权保险策略的etf将该策略集成到一个产品中，使投资者能够享受该策略的好处，而无需亲自管理期权。