一月份CPI预览：通货膨胀会降到多低？

美国1月CPI数据将于2月13日美国东部时间8:30由劳工统计局发布，可能不会达到12月份观察到的高水平，但需要更多因素来支持进一步缓解。

彭博社对经济学家的调查预计1月CPI同比增长2.9%（前值为3.4%）。核心CPI预计增长3.7%（前值为3.9%）。

■ 能源价格在1月出现了适度反弹。

由于投资者继续权衡中东供应中断的风险，WTI原油价格上涨。然而，自1月下旬以来，油价已下跌约7%，原因是有关以色列和哈马斯之间停火谈判取得进展的报道。美国联邦储备系统不立即降息的预期也对全球需求前景产生了压力。

■ 食品价格压力有所缓解

2024年1月，联合国粮农组织（FAO）粮食价格指数为118.0，比修订后的12月份水平下降1.2点（1.0％），这是因为谷物和肉类价格指数的下降超过了糖价指数的增加。该指数比一年前的相应值低了13.7点（10.4％）。

■ 一月份，批发二手车价格下降。

根据柯克斯汽车公司的数据，一月份头15天，季节调整后的批发二手车价格下降了1.0％，曼海姆二手车价值指数中期下降到201.9，与2023年一月份相比下降了10.2％。

■ 租赁市场放缓逐渐在通胀数据中显现。

Apartment List最新的月度报告显示，租赁市场以第六个连续月的负增长开局，全国中位数租金下降了0.3％，降至1373美元。按年计算，租金下降了1％。自去年6月以来，租金的年增长率首次降至负值，标志着自疫情初期以来的一个持续八个月的趋势。

从市场供应角度看，全国空置率指数目前为6.5％，略高于疫情前的平均水平。从区域层面看，一月份，全国100个最大城市中有73个城市的租金下降，其中53个城市的价格同比下跌。

■ 这轮通缩的底部在哪里？

尽管预计通货膨胀在一月份会下降，彭博经济学家斯图尔特·保罗警告说，随着去库存过程的结束，过去六个月核心商品通缩所造成的拖累将会消失。展望未来六个月，他预计核心CPI平均为0.23%，对应年化率为2.8%。

此外，一月份出人意料的非农就业数据以及意外的工资增长加剧了人们对服务业通货膨胀的担忧。一月份，私营非农就业岗位上的所有员工的平均小时工资上涨了19美分，增长了0.6%，达到34.55美元。在过去的12个月里，员工的平均小时工资增长了4.5%。

工资的上涨一方面将增加居民的购买力，但也可能导致运输、餐饮和酒店行业的成本上升，使通货膨胀更加持久。因此，要进一步降低通货膨胀，需要多方支持，包括劳动力市场的进一步降温和中东局势的逐渐稳定。