聚光灯下的关键矿产：吉娜·里内哈特的稀土焦点值得投资吗？

在全球工业化和能源转型浪潮中，关键矿产的战略价值变得越来越突出。在最新的2024-25年联邦预算中，澳大利亚政府宣布加强对关键矿产行业的支持，承诺从2023/24年起的11年内投入约71亿澳元，以加强这些基本资源的提炼和加工。

同时，澳大利亚首富吉娜·里内哈特一直在积极扩大其在关键矿产领域的影响力，尤其是在稀土市场。今年4月，里内哈特透露持有5.82％的股份 $Lynas Rare Earths Ltd (LYC.AU)$，世界上最大的非中国稀土生产商。这项投资与她在美国稀土矿商持有的5.3％的股份一致， $MP Materials (MP.US)$。此外，里内哈特还收购了少数股权 $Arafura Rare Earths Ltd (ARU.AU)$ (10%) 和 $Brazilian Rare Earths Ltd (BRE.AU)$ (5.8%)。

稀土是一组17种元素，用于从激光和军事装备到电动汽车和消费电子产品的磁体等产品，其市场需求不断扩大。 放弃化石燃料和采用低碳技术是应对日益加剧的气候变化威胁的最佳选择。稀土元素是许多此类技术的关键成分，其获取将部分决定哪些国家将实现其降低排放或增加非化石燃料来源发电比例的目标。此外，最近地缘政治风险的升级也推动了对稀土的需求。

根据Market.US的最新分析，预计全球稀土金属市场将在整个预测期（2023-2032年）内以10.4％的复合年增长率（CAGR）增长。到2032年，总市场估值将达到334.641亿美元。

瑞银指出，到2030年，电动汽车和风力发电行业将占全球需求的约40％，在此之前，稀土需求的复合年增长率将达到9％。

中国在稀土元素市场占据主导地位，但随着人们对供应稳定的担忧加剧，美国和澳大利亚的科学家和公司正在争先恐后地迎头赶上。 5月14日，美国总统乔·拜登宣布对从中国进口的一系列产品征收180亿美元的关税，包括电动汽车、计算机芯片、太阳能电池板和关键矿物以及其他新能源产品。在此之前，美国已经建立了稀土供应链，并于今年首次为澳大利亚的两个稀土项目提供了高达8.5亿美元（约合12.84亿澳元）的支持。

澳大利亚拥有丰富的矿产资源，包括稀土元素。随着澳大利亚政府对关键矿产的支持政策以及对中国出口的限制，澳大利亚稀土行业的发展有望加速，从而提高其在全球供应链中的地位。

自2020年以来，中国的稀土行业每年经历超过20％的强劲增长，这导致了关键磁铁稀土价格的下跌。在此期间，中国通过将行业参与者重组为两个主要实体，巩固了其在该行业的主导地位：中国北方稀土（CNRE）和中国稀土资源与技术。此外，两家主要生产商的开工率已接近满负荷运转。

麦格理认为，这意味着进一步大幅增加产量的可能性越来越小，“在缺乏资本的情况下，这可能会限制供应增长”。该经纪商认为，我们可能正在观察磁体生产的关键成分钕-praseodymium（nDPR）市场可能处于 “稳定” 的初始阶段。值得注意的是，这些必需的磁铁稀土的价格在4月和5月持续攀升，尽管起点相对较低，但环比涨幅分别为9.2％和2.8％。

SMM分析师杨佳文表示，稀土的进一步下行空间可能受到限制，因为价格，特别是用于永磁体的NdPr氧化物的价格，去年下降了38％，目前已接近生产成本水平。

$Lynas Rare Earths Ltd (LYC.AU)$ — Lynas是中国以外最大的稀土生产商之一，经营西澳大利亚州的Mt Weld矿，马来西亚的加工厂和卡尔古利的新工厂。此外，在美国政府的支持下，Lynas正在德克萨斯州开展一个开发项目，目标是在2027年开始生产。

$Iluka Resources Ltd (ILU.AU)$ — 总部位于珀斯的公司 Iluka是矿砂行业的重要参与者，对稀土市场抱有雄心壮志。该公司目前正在开发Eneabba稀土炼油厂，用于从其库存和未来项目中加工独居石。该炼油厂定于2026年投入运营，预计每年将生产多达23,000吨稀土氧化物。

$Arafura Rare Earths Ltd (ARU.AU)$ — 阿拉富拉专注于开发其在北领地的诺兰斯项目，目标是在38年的矿山寿命内每年生产4.44万吨NdPR。诺兰斯项目一旦投入运营，可能占全球稀土供应量的5-10％。Arafura已就其大部分产能（包括现代、Kiai和Siemens）签订了具有约束力的承购协议，并正在努力敲定其余协议和必要的项目融资。诺兰斯项目预计将于2027年初开始生产。