Cropmate Berhad推出新股申购，订阅将于2024年11月15日开放

2024年11月15日，Cropmate Berhad $CRPMATE (0331.MY)$ 将于11月15日至11月22日进行首次公开发行（IPO）申购期。根据官方招股意向书，IPO定价为每股RM0.20，上市时间定于12月5日。

该公司主要是一家投资控股实体，通过其子公司主要从事常规和特种肥料的配方和混合，以及直接肥料和相关产品的交易。他们的运营位于雪兰莪州巴生的8949号厂房和8950号厂房。

Cropmate集团主要以"Cropmate-Dua Daun"品牌推广其常规肥料。他们的一小部分营业收入源自“Cropmate-Kincir Angin”品牌。特种肥料主要以“Cm Miracle”子品牌提供。

他们的业务模式如下：

截至最近实际操作日期（LPD），他们有四条混合-压缩生产线，其中三条用于制造压缩和半有机肥料，另一条专用于混合和有机肥料的生产。三条压缩和半有机肥料生产线的年产能约为15万吨，混合和有机肥料生产线的年产能约为6.4万吨。

公司的核心业务包括提供标准和定制化的肥料配方。他们提供18种常规肥料配方和14种特种肥料配方，满足常见的农业需求，并对公司的营业收入做出重要贡献。这些标准产品有现货生产和按需生产。

对于FPE 2024年，其标准配方和定制配方肥料分别占总收入的51.3%和24.0%，剩下的24.7%则来自主要直链肥料和相关产品的交易。

基于每股0.20令吉的IPO价格，公开发行所得总毛收入为4200万令吉，公司计划将其用于以下方式：

公司计划分配1714万令吉，约占公开发行总毛收入的40.8%，用于资助其运营资本需求。这一计划的分配将专门用于购买诸如宏量营养素和微量营养素之类的原材料。预计原材料的购买将分为大约90%的宏量营养素和10%的微量营养素。

公司还计划分配1670万令吉，约占公开发行总毛收入的39.8%，部分用于筹措收购第8949号工厂地段和第8950号工厂地段的拟议收购款项。

公司已经划拨了317万令吉，约占公开发行总毛收入的7.5%，用于购买新车辆和设备。这笔资金还将用于建立一个旨在增强公司运营和客户服务能力的研发和测试实验室。

此外，公司计划再分配500万令吉，同样约占公开发行总毛收入的11.9%，用于支付其上市费用。

公司从2021财年结束到2023财年结束的财务表现呈现出了一种混合趋势。营业收入从2021财年的RM10878万增加到2022财年的RM18830万的最高点，然后在2023财年下降至RM15155万。

毛利润（GP）也呈现类似的趋势，从2021财年的RM2040万上升到2022财年的RM3374万，然后在2023财年下降至RM2761万。这反映了公司的增长潜力，但也突显了需要改善营收和利润稳定性的需求。营收和GP的波动可能受肥料价格市场波动的影响。

税前利润（PBT）和税后利润（PAT）也有波动，PBT从2021财年的RM1077万增加到2022财年的RM1927万，然后在2023财年下降至RM1338万。 PAT从2021财年的RM763万上升到2022财年的RM1462万，然后在2023财年下降至RM1005万。这些变化突显了公司的财务表现和市场条件对其盈利能力的影响。

截至2024财年结束的财务期间，公司预计营业收入为RM6731万，毛利润（GP）为RM1302万，税前利润（PBT）为RM735万，税后利润（PAT）为RM558万。这些数字表明了公司的市场扩张和稳定表现。

Cropmate Group专注于配制和混合无机、半有机和有机肥料，其大部分收入来自无机肥料。

肥料的需求在很大程度上取决于农业行业。 Cropmate Group的收入主要来自油棕园和榴莲园。

– 国内产量：2023年国内生产的化肥销售价值下降了18.4%，至48亿令吉，主要是因为化肥价格下跌。

– 进出口：

进口：2023年，化肥进口价值中，无机化肥占99.5%，有机化肥占0.5%。无机化肥进口价值下降了38.6%，至54亿令吉，主要是因为价格下降。进口量增长了42.8%，达到500万吨。

出口：化肥出口价值中，无机化肥占99.7%，有机化肥占0.3%。无机化肥出口价值下降了39.4%，至42亿令吉，同样是因为价格下跌。出口量增长了2.9%。

– 消费价值：在2021年到2023年间，化肥的表观消费价值以年均2.1%的速度下降，主要是因为化肥价格的整体下降。N、P和K肥的价格从2022年的平均每吨700美元、772美元和863美元，分别下降到2023年的每吨358美元、550美元和383美元（资料来源：Vital Factor analysis）。

农业行业依赖性：化肥需求与农业板块息息相关，特别是油棕和榴莲种植园。

– 油棕种植园：

马来西亚是棕榈油的主要生产国。2023年，油棕种植园种植面积下降了0.4%，至570万公顷。

纯棕榈油（CPO）价格影响化肥需求。2024年4月，平均CPO价格较2022年5月下降了38.1%，至每吨RM4,255，但仍相对于2018-2020年的水平较高。

– 榴莲园：

2023年，榴莲占主要水果作物的总种植面积的42.9%，共计203,446英亩。

2021年至2023年间，榴莲的种植面积和产量以1.2%和2.6%的复合年增长率增长，表明需求持续增加。

这家新股申购提供了Cropmate Berhad（Cropmate）​​2.6亿普通股。这些股票将按以下方式分配：

– 2亿8340万股新股供机构和特定投资者申购，包括经投资、贸易和工业部批准的Bumiputera投资者；

– 5166万股新股供马来西亚公众、符合条件的董事、符合条件的雇员以及为Cropmate及其子公司的成功做出贡献的人士申购。

1. 产品多样性：该公司针对种植园，尤其是油棕园，和果园，如榴莲园，提供多种化肥。他们提供17种传统和12种专业化肥配方的全面产品线，以支持植物从苗木到成熟的发育，同时提供定制选项以满足特定生长阶段的要求。

2. 市场覆盖和分销：在马来西亚拥有广泛的市场覆盖，利用两种不同的分销渠道。这包括直接渠道，通过解决客户特定的种植需求并收集反馈以提升产品，增进客户忠诚度；以及间接渠道，利用现有的中间商来触及更多终端用户，而不增加公司内部销售和物流资源。

3. 品牌认知和忠诚度：公司成功通过"Cropmate-Dua Daun"、"Cropmate-Kincir Angin"和子品牌"Cm Miracle"在2018年以来赢得市场认可并建立了品牌认知和忠诚度。

1. 关键原材料价格波动其业务和财务表现可能会受到关键原材料价格波动的不利影响，特别是氮、磷和钾肥料这些主要营养元素，占据了他们总采购原材料的很大一部分。如果这些原料的价格持续高企，而他们无法将成本上涨转嫁给客户，或者转嫁成本导致产品需求减少，都可能影响他们的财务表现。

2. 对棕榈油行业表现的依赖公司的业务严重依赖棕榈油行业的表现，受到原油价格和天气状况等因素的影响，这些因素可能影响肥料采购。政府政策，如对棕榈油种植区域的限制，也可能影响对肥料的需求，因此影响公司的业务增长。

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