加密货币追踪：ETF的发行能否将以太坊推向新的高度？

路透社周三的一份报告显示，业内人士认为，美国证券交易委员会可能会在7月4日之前批准现货ETH ETF。据报道，这一事态发展是在资产管理公司与监管机构之间的讨论已进入最后阶段之际发生的。7月4日的预期批准日期证实了彭博分析师埃里克·巴尔丘纳斯先前的猜想，他曾预测以太坊ETF将在7月2日左右推出。

在周二的彭博社活动中，美国证券交易委员会主席加里·根斯勒表示，推出现货以太坊ETF的过程 “进展顺利”。他强调，这些产品的推出取决于资产管理人在注册报表中提供全面披露的能力。

研究机构Glassnode的分析显示，尽管加密货币的价值攀升，但交易所持有的以太坊数量仍在减少。

该报告显示，以太坊的长期持有人对兑现投资犹豫不决。这些持有者可能正在等待更大的价格飙升和创下历史新高，然后才开始获利，尤其是在现货ETH ETF的潜在推出迫在眉睫的情况下。

此外，ETH质押回报增加的诱惑力以及重新质押协议的使用可能助长了这种外汇储备减少的趋势。Glassnode的数据还突出表明，质押的以太坊数量持续增加，这表明从交易所转移出去的以太坊的很大一部分可能会被引导到质押机制中。

Bitwise首席信息官马特·霍根表示，到2025年底，美国现货以太坊ETF可能吸引150亿美元的净流入。马特·霍根将以太坊的相对市值与比特币进行了比较。他预计，投资者将根据比特币和以太坊现货ETF的市值进行分配（分别为1.2万亿美元和4050亿美元）。这种分配将为比特币现货ETF提供约75％的权重，为以太坊现货ETF提供约25％的权重。

彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯认为，考虑到套期保值交易和现货轮换，现货比特币ETF自1月份获得批准以来的实际净流入量为50亿美元。以太坊的流量可能为比特币的10％，这意味着现货以太坊ETF在批准后的前六个月内的实际净流入量可能为5亿美元，乐观估计约为15亿美元。

埃里克·巴尔丘纳斯强调，对于针对养老基金、捐赠基金和主权财富基金等传统机构的ETF来说，以太坊并不受欢迎。这是因为以太坊的机构市场持有量小于比特币，但在ETF推出之前，以太坊已经从低点上涨了四倍，而比特币仅上涨了2.75倍，这反映了以太坊价格的上行潜力有限。此外，从定量数据的角度来看，以太坊的表现也不佳。

经纪和金融服务公司StoneX预测，以太坊将在现货以太坊ETF上市后的两个月内上涨40％。在更广泛的时间范围内，StoneX的模型预测，未来两年以太坊的价格将在2,142美元至12,621美元之间。该公司提到，其最保守的预测是基于这样的假设，即游戏和现实世界资产（RWA）可能没有切实的增长——许多人认为这将促进锁定总价值（TVL）。

Galaxy Research分析师Charles Yu观察到，与比特币相比，以太坊ETF的流入可能会对以太坊的价格产生更明显的影响，这是因为以太坊总供应量的很大一部分与质押、桥梁和智能合约有关，而且存储在中心化交易所的以太币数量较少。

此外，余指出，以太坊市场可能会感受到资本退出灰度以太坊信托（ETHE）的压力，这可能会抑制ETF流入的积极影响。他预测，这些流出量可能达到每月约31.9万以太币，相当于11亿美元。但是，鉴于这些信托中包含的以太币比例较低，余认为，与灰度比特币信托（GBTC）转换对比特币价格的影响相比，将ETHE转换为ETH对ETH价格造成的任何负面影响都可能不那么明显。