比特币上的dai？对比特币原生稳定币YU的简要评述

作为首个比特币原生稳定币YU，@yalaorg昨晚宣布由@polychaincap和@etherealvc领投的800万美元种子轮融资，正式宣布其通过稳定币利用BTCFi流动性收益市场的宏伟愿景。您对Yala正在做的事情有何看法？这有点类似于以太坊的"dai时刻"。Yala打算为BTCFi生态系统带来一个"YU时刻"。接下来，让我简要谈谈我的理解：

1) 如果我没记错，这两家公司上次领投的是Eigenlayer的种子轮融资。Yala这次的投资者还包括Galaxy、Anagram、Amber Group等，被视为更为严肃的融资-大部分资金来自一线美国机构。

2) BTCFi的叙事潮涌动。Yala试图以具有高流动性和稳定性的"稳定币"为切入点，以满足用户无需出售本地BTC即可获得一些流动性参与DeFi生态系统的可能性。

其定位可以简单理解为MakerDAO，通过构建"DAI"为以太坊DeFi点燃火花。Yala的稳定币YU在设计概念上与DAI非常相似。

Yala使用本地BTC作为抵押资产，通过超额抵押创造可交易稳定币YU，并通过动态质押率调整和围绕清算机制的套利空间控制YU的供应量，最终将其价格稳定在约1美元左右，从而成为跨BTC链、EVM链和其他多链环境中的统一流动性目标；

3) 具体如何做？根据白皮书，我总结出一般的逻辑如下：

1. Yala使用基于比特币主网的数据索引机制。当用户在比特币主网上发送交易时，他们可以直接在OP_RETURN中包含目标链和接收地址信息；

2. 用户直接将原生BTC资产存入特定地址。Yala的桥接系统监视这些交易，直接在目标链上铸造相应的yBTC（1：1）。为避免数据欺诈，有一个默认的等待时间为6个区块；

3. 生成的yBTC可以质押给Yala协议，过度质押将产生稳定币YU。质押率将像DAI一样动态调整；

4. 如果用户想提取BTC，只需在相应链上创建一个Burn交易。由智能合约触发的yBTC销毁将在比特币主网的质押库中得到回应。出于安全考虑，主网将等待12个区块，最终BTC将退还给用户指定的比特币地址。

不难看出，Yala利用比特币上的去中心化和防篡改数据作为基础，将其作为跨链桥梁管理其他目标链智能合约的铸币行为。Yala将其定义为MetaMint。这种方法利用了比特币主网的本机特性。不同于Ordinals在比特币主网上直接发行资产，这种方法更多地是根据比特币生成的数据索引调度其他集成链的操作。

4) 受限于比特币脚本语言的固有局限性，这种原生BTC稳定币资产铸造行为将保留必要的安全区块确认时间以最大程度确保安全。YU面临高波动性的清算风险，系统对动态质押率的执行要求以及用户及时调整他们头寸的要求。

为了应对这一情况，Yala除了通过过度抵押作为市场波动的缓冲之外，还通过稳定费率调整、清算系统以及一系列市场激励操作来稳定价格。

例如，用户需要支付稳定费用以生成YU。当YU的价格低于1美元时，适当增加稳定费率可以抑制YU的产生，反之亦然。另一个例子是启动一系列市场激励操作，涉及做市、套利和拍卖，利用市场自身的能量来化解波动带来的不确定性。当Yala的测试网络于下周上线时，我们将能够了解更多信息。

总的来说，BTCFi跟踪讲述了"赚取利息"的故事，从@babylonlabs_io的安全共识输出开始，到@GOATRollup的Zk通用协议框架的构建，以及@SolvProtocol推动的统一流动性抽象层，包括Yala通过稳定币尝试通过稳定币繁荣DeFi基础设施的基本逻辑。整个BTCFi市场变得越来越成熟，值得期待后续市场的更多内容。

Yala以本机BTC作抵押，并进行超额抵押以生成稳定的稳定币YU，这可能是稳定的迹象！